主题：晨讯精选与点评（4月14日）　




国内成品油价每吨上调320元

每日经济新闻：据国家发改委价格司通报会上消息，2010年4月14日零时，国家发改委将上调国内汽柴油最高零售价，汽柴油涨幅均为320元/吨(汽油约0.24元/升，柴油约0.27元/升)。调整后国内汽柴油最高零售价均价分别为8220元/吨和7480元/吨，分别上涨4.05%和4.47%。

【点评】在上月末我国就达到了成品油定价机制的相关规定，市场对成品油价将再次调整的预期也较为强烈，但是直到今日才看到较为确切的消息称本周三国家发改委将再次上调汽柴油价格320元每吨，从调整幅度上基本上符合市场此前的预期。油价的上调有利于炼油企业进行成本的转嫁，但是同时对中下游的汽车、航空等需求企业来说则为利空。另外，从宏观经济的角度来看，成品油价格的上调将会加重通胀压力，据我们预测二季度我国通胀形势可能会达到一个高峰。（该消息为宏观中性偏空，石油、煤炭、化工等行业利好，汽车、机械、航空等行业中性偏空）



一季度经济数据周四出炉 GDP增速或超11%

中国经济网：按照惯例，国家统计局将于本周四(4月15日)公布一季度国民经济主要经济数据指标。机构预测，一季度居民消费价格指数 (CPI)同比上涨幅度或在2.3%左右，物价总体仍呈温和上行趋势。另外，业内多位专家和研究机构分析人士表示，一季度GDP同比增速可能超过11%，甚至逼近12%。专家认为，一旦数据预警经济过热，央行有可能重启加息。

【点评】按照惯例，本周四相关部门将公布3月份我国CPI、PPI、工业增加值以及一季度GDP增速等重要宏观经济数据。由于3月份食用农产品价格出现了连续下跌，因此市场普遍预测CPI指数会有所回落，但是由于生产资料价格持续大幅上扬，因此CPI指数回落幅度也不会太大，大概在2.6%左右，但是PPI指数上升幅度可能较大。我们认为仅从CPI指数来看，可能加息条件还难以达到，但无论从收入法计算还是从支出法计算，一季度我国GDP增速将较快，我们预计可能达到12%，这反映了我国经济存在过热问题，因此从这个角度来讲，加息条件或许将会具备。但不管最终数据怎样，我们认为近期市场可能会受此影响，而且这种影响由于各种传闻的存在将会经常存在，这抑制了行情的展开。（该消息为宏观中性偏好，市场中性偏空）



人民币远汇下跌0.2% 为三周来最大日跌幅

全景网：胡锦涛主席12日在华盛顿会见美国总统奥巴马时强调，中方推进人民币汇率形成机制改革的方向坚定不移，这是基于我们自身经济社会发展的需要，具体改革措施需要根据世界经济形势的发展变化和中国经济运行情况统筹加以考虑，尤其不会在外部压力下加以推进。截至周二15:49，一年期远汇下跌0.2%至1美元兑6.6375美元，是3月22日以来的最大日跌幅，该远期汇率相当于即期汇率向上2.8%。此前，远期汇率在4月9日升至11周高点，因市场普遍预期人民币政策即将转向。

【点评】胡锦涛主席的讲话使得市场对人民币短期内的升值预期大大降低，导致人民币远汇大幅下降，同时预计短期内“热钱”的流入也会大大减少，流入A股市场的资金也会随之减少，建议投资者短期内回避造纸和航空板块。但是我们认为排除其他国家的政治压力，从人民币市场供需角度来看，人民币升值是不可避免的，只是时间和幅度的问题，可能以逐步升值方式来实现。3月份的贸易逆差缓解了人民币升值的预期，同时加上中国政府对国外政治施压的反感，短期内人民币升值可能无法实现，但是年内人民币升值窗口的开启将是大概率事件。（该消息为宏观中性偏好，市场中性偏空）



国务院：将引导外资向中西部地区转移和增加投资

中国政府网：国务院发文称，利用外资是我国对外开放基本国策的重要内容。改革开放以来，我国积极吸引外商投资，促进了产业升级和技术进步，外商投资企业已成为国民经济的重要组成部分。目前，我国利用外资的优势依然明显。为提高利用外资质量和水平，更好地发挥利用外资在推动科技创新、产业升级、区域协调发展等方面的积极作用，提出了四个方面的意见：优化利用外资结构；引导外资向中西部地区转移和增加投资；促进利用外资方式多样化；深化外商投资管理体制改革；营造良好的投资环境。

【点评】从此次国务院的发文中，我们可以捕捉到以下几点重要的信息：第一，改变了对外资一律欢迎的姿态，而是主要引进国家支持的高新技术产业和新兴产业的外资；这与我们国家现在的“调结构”主题非常符合，现在我国面临的问题不是经济总量的增长问题，而是经济质量如何提高的问题，高新产业和新兴产业肯定是未来我国的经济支柱。第二，地域偏向很明确，主要是增加中西部地区的外资引进；这与区域发展规划的主题相符，改革开放以来，我国走的是先发展东部，让东部带动中西部发展的战略，现在东部地区的经济发展已经达到了一定水平，为了使区域经济平衡协调发展，中西部地区急需国家的相关政策支持。第三，表示利用外资的多样化，鼓励国内企业积极利用外资参股或并购等；目前中国企业的资金实力还是有一定的限度，鼓励外资参与中国企业的经济活动，有利于优化企业的经济效益，并给上司公司获得更多的资金来源。（该消息为宏观中性偏好，中西部区域利好）



封基开户数锐减逾七成 基金帐户首破3200万

全景网：中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为4.63万户，日均开户1.16万户，较前一周回落7%，为连续第二周回落。其中新增封闭式基金开户数381户，日均仅开户95.25户，较前一周回落75.24%；TA系统配号产生的基金开户数为4.59万户。截止4月9日，基金帐户总数为3201.78万户。

【点评】上周我国新增基金开户数为4.63万户，日均开户1.16万户，较前一周回落7%，这是连续第五周上升之后，连续第二周下降，这表明场外谨慎资金入场积极性有所减弱。新增基金开户数的下降，对稀释基金仓位不利，特别是在股指期货推出之际，这表明市场资金对股指期货的需求预期较弱。但我们研究发现该数据对市场的预示作用有限，因此它对市场的作用并非立竿见影，在此我们还是继续建议投资者关注期末持仓A股账户数这一重要数据。（该消息市场中性偏空）



吴定富：保险资金投资不动产细则很快出台

中证网：保监会主席吴定富13日在出席“北大赛瑟论坛”间隙接受中国证券报记者采访时表示，保险资金投资不动产和未上市企业股权细则会很快出台。消息人士透露，《保险资金投资不动产的实施细则》和《保险资金投资基础设施、行业龙头企业等未上市股权的实施细则》已基本完成内部审批程序，出台在即。为防范投资风险，保险资金投资不动产细则规定了“三不准”：不得投资居民住房、不得直接投资商业房地产、不得参与房地产开发。

【点评】长期以来，我国保险行业资金投资主要集中在安全系数相对较高、但投资收益率相对较低的固定收益类资产上。随着保费收入高速增长，保险行业1.5万亿元资金如何提高投资收益率的压力巨大，保险资金迫切需要新渠道来实现多元化配置。从保险业的资金性质来看，投资不动产是与行业资产负债匹配的一种重要形式。是对现有投资品种的一种重要补充。并且保险资金投资不动产细则规定了“三不准”，遵循了了保险资金运用必须稳健、安全的原则，同时回报率相对稳定。这一措施无疑对拓宽保险资金投资渠道，分散投资风险将起到重要的作用。（该消息为行业中性偏好）



节能服务产业终获政策支持 业内呼吁细则尽快出台

中国财经报：减免税收、拓宽融资渠道、纳入预算内投资、作为能源费用列支,4项旨在加快促进节能服务产业发展的利好政策日前以国办发〔2010〕25号文发出。节能服务产业在我国艰难前行了12年之后,终于迎来姗姗来迟的政策春风,其力度之大、决心之明确、措施针对性之强,都为业界大开政策之门,送来“满园春色”。

【点评】节能服务公司在我国的发展时间不长，企业规模偏小，在金融系统尚未获得良好信誉，融资难题格外突出。同时税收比例过高、预算支出科目不明确、会计实务处理不统一等原因使我国节能服务产业整体发展水平不高，产业规模也难以适应当前推进节能工作的需要。因此尽管节能优势明显、却一直面临着“叫好不叫座”的困境。国家出台的政策表明了我国实现节能减排的决心，但短期内效果恐难尽如人意。实施细则的尽快出台才能使政策不仅仅流于形式，同时行业的发展也能在真正意义上得到保障。（该消息为行业中性偏好）



周二美股再度小幅攀升

周二美国股市小幅收高，连续第四个交易日攀升。道琼斯工业平均指数上涨13.37点，收于11,019.34点，涨幅0.12%；纳斯达克综合指数上涨8.12点，收于2,465.99点，涨幅0.33%；标准普尔500指数上涨0.82点，收于1,197.30点，涨幅0.07%。纽约商业交易所5月轻质低硫原油合约跌29 美分，收于84.05美元/桶，跌幅为0.3%。纽约商业交易所黄金6月合约下跌8.8美元，收于1153.4美元/盎司，跌幅为0.8%。

欧洲股市周二低收，金属股领跌，美国铝业的业绩略低于分析师的预期，LVMH销售额的强劲增长刺激奢侈品板块走强。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了0.3%，至368.69点。英国富时100指数下跌了0.3%，收报5761.66点；德国DAX指数下跌了0.3%，收报6230.83点；法国CAC-40指数下跌了 0.5%，收报4031.99点。

【点评】美国商务部周二盘前宣布，2月贸易赤字环比增长了0.7%，达397亿美元，美国劳工部在盘前报告称，美国3月进口价格环比增0.7%。贸易赤字扩大的原因是消费品与工业品进口大幅增长，抵消了石油进口量降至11年新低的影响，这说明美国经济还在稳定增长。尽管美国铝业第一财季财报令人失望，但投资者对科技与金融业企业即将公布的财报抱有乐观预期。正因为如此，美股走日走出先抑后扬的走势。我们注意到，尽管美股连续四个交易日上扬，但涨幅减小，说明美股正面临获利回吐压力，技术性调整会随时出现。隔夜，美股的表现，对于今日A股市场走势影响有限，A股继续上行、震荡加大的走势还会延续。



[B]今日消息多空交织，相对产业面偏多而对市场面则偏空。“国内成品油价每吨上调320元”利好能源行业，对耗能行业利空，但会加重通胀压力；“中国3月用电量劲增21% 预示经济强劲增长”提示我们在经济快速复苏后应加强对相关政策是否退出的关注；“国务院：将引导外资向中西部地区转移和增加投资”从中可以看出关于中西部区域的战略规划近期经常被提及，这可能会在一定程度上吸引资金的关注；“A股开户数连续两周回落，持仓帐户重拾升势、封基开户数锐减逾七成，基金帐户首破3200万”显示市场后续资金补给并不很充裕，并且筹码有分散趋势，说明近期部分资金有逢高减仓的迹象，也许对后市短线行情高度不能过分乐观；“一年半上海房价涨六成，3月沪二手房成交量涨4倍”的消息短期利好地产股，使该板块在连续下挫后短线有企稳的可能。隔夜，美股继续小幅上涨，但对A股市场影响还是有限。[/B]

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。