主题：投资收益大降影响冠农股份09年业绩下滑

冠农股份发布09年年报，公司营业总收入同比减少4.81%，净利润同比减少4.49%，每股收益0.08元。公司09年业绩小幅下滑，主要是公司利润主要来源于对国投罗钾的投资收益，而09年以来国内钾肥需求低迷，价格下滑且持续处于低位导致罗钾收益大幅减少所致。

冠农股份 ( 600251 ) 4月13日发布2009年年报，公司1-12月营业总收入53,368万元，同比减少4.81%，净利润2,746万元，同比减少4.49%；每股收益0.08元，每股净资产2.26元，净资产收益率3.37%。向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税）。

年报显示，公司主业状况有所改善，糖和棉花价格走高，棉业公司实现销售收入1.7亿元，实现净利润469万元，取得了近年来最好的经营业绩。糖业收入2亿元，实现利润1,175万元。国投罗钾目前产能基本达到负荷，日产量达到3,000吨/日左右，2009年实现盈利2.59亿元。四季度单季度实现销售收入2.41亿元，净利润0.41亿元，四季度糖价和销量略好于预期。由于果蔬制品全部出口，国际市场的波动，对该产业的影响非常大，金融危机导致的经济危机，果蔬制品价格持续走低，导致营业利润率下降16.06个百分点。公司的房地产业本年度步入正常运营的轨道，开发及销售的商品房与上年同期相比大幅度上升，价格提高，使营业收入增加11.79倍，毛利率增加8.7个百分点。全年主业仍然亏损，赢利的主要来源是国投罗钾投资收益5,264万元和开都河水电投资收益1,586万元。但果蔬业务番茄酱因品质和销售因素，销售困难，库存较高，预计2010年仍将亏损。

公司盈利贡献主要来自公司参股的国投罗钾和开都河水电，而上半年钾肥行业问题导致国投罗钾硫酸钾销售困难，上半年产量23万吨，销量只有9万吨，实现净利润420万元。受到氮肥和磷肥价格较低替代性的影响，国内钾肥需求低迷。由于短期内我国钾肥仍然无法满足自给，长期看我国钾肥价格上涨的可能性很大。未来罗钾的投资收益仍是公司主要盈利来源，受到国内需求疲软和氮磷肥价格下行的影响，国内复合肥需求低迷，尽管国际钾肥价格小幅上行，国内钾肥价格仍然小幅走弱，预计三季度后价格可能小幅回升的可能，目前硫酸钾价格在2,500元/吨左右。罗钾一期开工基本正常，二期何时建设还在进一步规划之中。

公司持有国投罗钾20.3%的股权，国投罗钾新建项目的不断投产，将推动公司业绩快速增长。2008年12月18日，国投罗钾300万吨钾肥项目10万吨硫酸钾试验厂已于2006年建成并生产至今，一期年产120万吨硫酸钾工程投料试车，计划在2010年达到设计产能。二期工程预计在2013年建成投产，计划在一期工程的基础上生产60万吨硫酸钾和110万吨硫酸钾镁肥。在国内钾肥高度稀缺的情况下，国投罗钾的产能不断提升，是推动公司业绩快速增长的源动力。公司参股的罗钾公司120万吨硫酸钾项目逐步提升负荷，目前日产量达到2,500吨以上。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。