主题：辽宁成大：子公司分拆上市可期 增持评级和66元的目标价

点评：首先，最值得一提的是，中国证监会目前已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。这意味着辽宁成大子公司成大生物上市已无政策障碍，这标志着长期以来阻碍成大生物创业板上市的政策障碍将彻底消除。

成大生物上市将从业绩增长和估值提升两个方面增厚辽宁成大价值，按照目前创业板的估值水平，辽宁成大持有的成大生物市值可达150亿元左右，比较早前预期提升近100%。此外，我们获悉成大生物在去年快速增长的基础上，今年一季度销量继续快速放大。

在成大生物创业板上市的前提下，辽宁成大合理市值将达到500亿元，较目前市值溢价49%。我们仍然维持对辽宁成大2010-2011年EPS为1.81元、2.23元的盈利预期，并继续维持对其“增持”的投资评级和66元的目标价


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