主题：晨鸣纸业：一季度业绩大幅增长

维持对公司的业绩预测，即2008-2010年分别实现营收185.4亿、197.4亿和205.7亿元，年均复合增长约11％。三年分别实现净利润15.37亿、15.89亿和15.98亿元，年均复合增长18％。不考虑增发H股摊薄的EPS分别为0.90元、0.93元和0.94元。三年动态PE分别为18.6倍、18倍和17倍，维持谨慎推荐评级。2010年的预测中未反应湛江70万吨浆投产的影响。

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