主题：机构眼中的走势

　机构眼中的走势

　　重上3200点的可能性较大
　　将延续弱势调整的格局消化压力后有望重拾升势权重板块继续回调空间有限
　　上周五上证指数因担心股指期货分流资金，两市早盘双双低开，终盘以中阴线报收，成交量较上一个交易日明显萎缩。板块方面：开始交易使投资者观望创业板、医疗器材、环保概念等板块逆势走强，期货概念、金融保险、煤炭行业领跌大盘。
　　从技术形态上看，上周五上证指数盘中下探到20日均线与90日均线交叉点附近获得支撑，该交叉点恰好在我们认为大盘短线强弱的分界线3130点附近，这表明大盘做空的能量并不是很强。另外，周K线提示，截止周五收盘上证指数尚未发出任何大盘走弱的信号，也就是说，我们前期认为大盘重上3200点上方的可能性还是较大的。短线来看，60分钟K线提示，本周一大盘短线企稳并震荡向上的可能性较大，如果今日早盘上证指数能收到3150点之上，大盘在本周就有机会突破3200点。（湘财证券）
　　将延续弱势调整的格局
　　上周五大盘震荡调整，金融、地产、石油、石化、煤炭、钢铁、有色金属等大市值蓝筹板块出现不同程度下跌，成为指数回调的主要做空力量。经过连续数日大跌的创业板个股整体反弹，带动主板里部分中小市值行业板块个股止跌回升，但涨幅相对有限。从近期盘面看，蓝筹股与中小盘股反复出现此消彼长的局面，反映出市场缺乏增量资金介入。
　　另一方面，场内的存量资金又被每天昙花一现的热点所分流。因此，市场难以形成持续做多的合力推动大盘向上突破。随着时间的推移，市场中的赚钱效应日趋减弱，投资者大多进入观望状态。成交量的快速萎缩直接导致大盘蓝筹股失去资金面的支持，釜底抽薪的作用明显。综观各行业板块对指数的影响，后期大盘将延续弱势调整的格局。 　(新旗舰中心)

　　消化压力后有望重拾升势
　　上周股指期货正式亮相，高开之后震荡回落，5月和6月合约尾盘出现跳水，最后十分钟大量的多头平仓操作，这说明交易者中大部分是做日内交易的。而且5月和6月合约最终相对沪深300指数收盘点位升水不多，说明投资者更倾向于利用股指期货波动套利，对比分析盘中股指期货和大盘的走势，股指期货对现货市场的反应并不积极，难以体现其价格发现功能。这可能是目前参与股指期货交易的投资者人数不多，而且对于新生交易品种仍是试探性的浅尝即止造成的。
　　而从大盘的走势来看，股指近7个交易日保持在半年线上方宽幅震荡，大盘蓝筹频繁异动，题材股分化明显，股指期货登场也未能激发蓝筹股活跃，显示市场热点切换仍然未能有效完成，宏观调控对市场的影响更大，预计大盘在短期整固消化调控压力后仍然会在经济复苏和上市公司业绩回暖的推动下震荡上扬。（世基投资）
　　权重板块继续回调空间有限
　　上周五市场震荡回调，成交量大幅萎缩。昨日国务院出台了更严厉的房地产调控措施，首套房90平米以上首付30%，二套房首付不低于50%，三套房首付比例更加提高，其贷款利率规定也更加严格。受此利空消息影响，地产板块早盘再度下挫。同时股指期货正式上市交易，短期市场利好兑现后出现“见光死效应”，前期受此利好刺激走强的股期概念板块以及金融、煤炭、有色、石油等权重板块集体回调，导致指数快速下探并在20日均线附近获得支撑。
　　大盘震荡走低，预计权重板块继续回调空间有限，后市股指有望逐步企稳。建议稳健型投资者在控制仓位的前提下继续逢低布局金融、煤炭、有色、建材、机械等板块的绩优蓝筹股。短线投资者可继续逢低关注物联网、三网融合、3G通讯、智能电网及世博等题材中有业绩支撑的优质品种，避免追高买入。　（招商证券）
　　煤炭估值安全边际已具备
　　策略上，我们建议投资者保持乐观预期。对于蓝筹板块，我们认为投资机会已来临，可以重点关注前期跌幅较大，而且今年一季度业绩大幅提升的周期性行业。
　　板块方面，我们建议投资者适当关注煤炭板块。从煤炭板块相对全部A股的估值溢价角度来看，截至4月15日，申万煤炭开采相对全部A股市盈率折价2.49%，同样以周为统计单位，近五年来其估值溢价平均值为折价6.64%，可见其估值溢价程度也处于历史均值附近，板块估值安全边际已具备。 （北京首证）

　　本周股市三大猜想及应对策略
　　李燕娜 投资快报
　　猜想一：资金流出地产股？
　　实现概率：70%
　　具体理由：上周A股市场连续第二周下跌，沪指创近五周来最大周跌幅。全周有近380亿资金离场，流出金额较前周大幅放大。受调控政策打击，地产股继续成为资金抛售的首要对象，银行股也抛压甚重。
　　好于预期的一季度经济数据在上周一度推动沪指触及三个月来收市新高，但因国务院推出严厉的房地产调控政策，令地产股持续领跌，加上投资者在股指期货推出后抛售蓝筹股，使得大盘冲高回落。
　　监测数据显示，上周深沪两市合计净流出资金378.16亿元，为连续第二周资金离场。上周，两市共流出资金176.89亿元。机构资金累计净流出33.31亿元，散户资金累计净流出344.85亿元。
　　从资金流向看，由于受到地产、银行股的拖累，加上此前被热炒的中小盘股一度出现大幅回吐，上周五个交易日，资金有四个交易日表现为净流出，周四流出金额更是达到142.80亿元。仅周三当天有25.54亿资金进场。
　　此外，由于沪深300股指期货合约上周五正式交易，上周一度出现资金从中小盘股向大盘股转移的现象，但这种风格转换几经周折，最终未能顺利形成。
　　应对策略：随着股指期货的成功上市，做空时代的来临，放弃贪婪变得尤为重要。不追涨，不杀跌，敢于在下跌中买股票，上涨中卖股票，是最好的选择和策略。
　　猜想二：市场延续窄幅震荡？
　　实现概率：90%
　　具体理由：4月16日股指期货上市，并没有给市场带来期望的大涨。信达证券刘景德指出，大盘低开低走，低调迎接股指期货，反映A股暂时难改弱市震荡格局。
　　一季度我国GDP同比增长11.9%，比上年同期上升5.7个百分点。上市公司业绩稳步增长，一季度许多上市公司预增。另外，3月份CPI同比增速回落至2.2%，环比下降0.7%，减轻了继续收紧货币政策的担忧，近期加息的可能性很小。
　　技术上，近期大盘形成震荡盘升格局，上证指数和深成指都突破60日均线，均线呈多头排列，短期大盘还有上涨的潜力，但涨幅可能有限。只有大盘蓝筹股全面启动，才能有效激发市场人气，否则难以突破3200点。4月6日上证指数最高冲至3177点，4月15日上证指数最高冲至3181点，两次都没有突破3200点，表明3200点压力很大。
　　刘景德认为，目前资金面暂时偏紧，从大盘指标股如中国石化、中国联通、长江电力、工商银行等的疲软走势，显示主力机构力不从心。不过，目前多数大盘股不会连续下行，短线大盘也难以深跌，后市上证指数可能在3060点至3200点间反复震荡。
　　应对策略：股指期货刚刚推出，大盘变数较大，投资者宜抛开大盘，精做个股，以波段操作为主。
　　猜想三：新兴产业重获青睐？
　　实现概率：80%
　　具体理由：据悉，日前由国家发改委及工信部、财政部等多部门起草的《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》代拟稿正在进行调研，力争6月前递交国务院。《战略性新兴产业发展十二五规划》也正在编制当中，有望于9月份推出。
　　上周，由于权重股长时间“卧床不起”，两市受此打压上演下挫大戏，然而，科技股逆势上扬，4月12日，计算机板块居于涨幅榜首，长城电脑(000066)、同方股份(600100)双双涨停。在老牌科技股的带领下，该板块再次大放异彩。
　　至于新兴产业的选股方面，太平洋证券高级分析师周明剑表示，“用估值来判断科技股的价值往往会有失偏颇，要结合全球发展趋势以及国内产业政策的扶持力度，选择有发展空间的公司。”
　　实际上，近期还有一个关于该板块的重要消息并未引起市场的注意。上交所发布信息称，将于2010年4月30日正式发布上证新兴产业指数，根据已公布的指数编制方案，战略性新兴产业主要覆盖新能源、生物医药、新材料、电动汽车等行业，该指数推出后，战略性新兴产业板块的炒作极有可能会提升一个高度。
　　应对策略：期指时代，新能源、新材料、生物医药、科技信息产业等一批受益战略性新兴产业的个股完全有理由不理会指数涨跌，走出独立的行情，投资者可重点挖掘当中的黑马。

　　五大机构预测今日大盘走势
　　国际金融报
　　招商证券
　　大盘震荡走低，预计权重板块继续回调空间有限，后市股指有望逐步企稳。建议稳健型投资者在控制仓位的前提下继续逢低布局金融、煤炭、有色、建材、机械等板块的绩优蓝筹股。
　　山东神光
　　大盘下跌的主要原因是权重股整体领跌，反映市场资金匮乏，同时权重股估值低，基本没有下跌空间，所以大盘在3080点附近止跌的可能性较大。
　　西南证券
　　本周解禁的36家公司中，有14家集中在4月19日，12家集中在4月20日。两天之内26家公司解禁市值高达414.49亿元，占到全周解禁市值的81.58%。因此，本周限售股解禁压力几乎全部集中在前两个交易日。
　　国诚投资
　　目前沪综指运行在大三角形态末端，而股指在三角形形态内已运行长达8个月之久，市场中期运行方向或在本周见分晓。
　　宏源证券
　　A股市场目前总体节奏应定性为震荡走高的慢牛行情，期间将受各种要素的影响。预计，7-8月份大盘将面临一定的压力。

　　本周关注六个板块
　　曾芳 理财周报
　　和聚投资总经理李泽刚
　　所有“新”领域都可能蕴藏巨大的投资机会：新消费模式，战略新兴产业、新城镇化将是未来选择个股主要领域。
　　具体来说，有六个板块值得关注。
　　第一个板块：新能源。
　　第二个板块：节能减排。
　　这两个概念应该是在过去一两年已经被市场认同了，但是在这两个板块里面的优势企业，或者具有成本优势，或者具有效益优势，这些公司你找到了，坚决持有，我觉得中国证券市场仍然会出现如海外的低太阳能等等，一旦获得技术上的突破、成本优势上的突破，能够很快迅速复制很高的利润水平。
　　第三个板块：信息网络。
　　现在带宽的突破从物理上已经开始解决互联网进入新的应用领域的物理上的瓶颈。现在三网合一，也开始从制度上突破互联网以及信息产业的融合，新的盈利模式，对于许多中小型公司一定会有重大的机会。
　　第四个板块：医药，特别是生物医药。
　　国内的医药企业，原来多数很差，但是我已经观察到有一批很优秀的医药公司，特别是在一些大病种行业，包括糖尿病、心血管疾病、肿瘤、艾滋病等等，这些大病种行业里面一旦获得技术突破，金股必将诞生。
　　第五个板块：生物育种。
　　我自己非常看好玉米种子，行业供求关系，国家产业扶植政策，以及这些上市公司治理结构，或者技术上新的突破，形成比较好的局面。在2010年就会出现一批这样很好的公司，因为上市公司已经出现拐点，这一轮上升周期对于行业自身的周期来说，很可能会延续三到五年，所以在拐点初始阶段，基本也是牛股诞生的地方。
　　第六个板块：航天航空。
　　2010年开始，也是国内相关工业，特别是像通用航空、零配件，与军工相关的板块里面，都会出现一批很好的投资机会。


　　警惕大盘破位风险
　　感悟 理财周报
　　上周大盘经历了一个重要的历史性事件，即4月16日股指期货的隆重推出。然而，A股市场这一重要的变革，并没有给大盘带来新的生机，二级市场继续延续低迷走势，成交量萎缩，股指重心出现进一步下移的迹象。
　　尽管市场期待长阳突破之声甚喧，但在前一周的市场分析中，本人曾指出，短期市场将是一个震荡筑顶走势，相对于将来的破位走势来说，是一个短暂的个股操作的机会。
　　从实际走势来看，一周大盘波澜不惊，上下震荡，但整体并未出现方向性突破，前期预测的复合双顶结构在这一震荡趋势中已初步形成，按照前期分析，下周大盘将进行一个中短趋势的方向选择。
　　从形态上来看，沪指运行在3361点以来的一个旗形下降趋势中，2890点以来的反弹结构，在形态上形成了一个旗形通道，在前期预测的重要时间点4月6日如期触顶，4月15日二次冲击上轨并未成功，加上4月13日的高点，形成了一个复合双顶结构，反应股指运行到通道上轨附近压力明显，加上前期3361-3268形成的震荡平台，股指向上运行遇到沉重阻力。
　　资金监测结果显示，短期内大盘资金呈持续流出状态，特别是中小板块资金流出相当明显，市场资金运作出现明显的筑顶特征。
　　政策面上，经济危机的风波还远未平息，房价调控措施的出台，通胀压力的加大，流动性的进一步紧缩，都将给未来一定时期内股市运行带来巨大的资金压力，因此，在将来一定时期内，大盘发展趋势并不乐观。
　　从波段结构上，按照本人前期的分析结果，4月6日和4月16日附近大盘完成一个双顶结构后，很可能转折向下，但是这一转折过程并不是单一的直线性趋势，大盘在向下突破2963-3009趋势线和旗形下轨过程中仍将有一定反复，而一旦突破通道下轨，很可能出现一波急速的下跌过程，因此，就中短期趋势来说，目前大盘已面临巨大风险。
　　时间周期分析，5月11日前大盘仍然将维持在通道内部运行，期间虽然有反复，但是趋势向下几乎已成为必然，其后的快速下跌很可能造成市场一定的恐慌，这一过程将持续到6月底或7月上旬附近。
　　中线趋势方面，4月份的高点和6月份的低点正好符合早期的预测，按照本人的波段结构分析方法，年内另一个转折点在10月中旬附近那里很可能是一个次高点，而自1664点以来的整个上升结构结束时间在2012年2月上旬。
　　按照时空定位方法计算，如果将来趋势按此运行，大盘重要支撑点在2415点和2327点附近，也就是说，如果4月中旬开始转折向下，至7月上旬，极限点位可能打到2327点附近。
　　因此，操作上要具备中线风险防范意识，短期内的一切操作以短线反弹为主。

　　两利空来袭 今天大盘有点悬
　　王明彬 重庆时报
　　利空1:楼市调控升级
　　利空2:欧美上周五大跌
　　期指难敌宏调重拳！这是对上周A股市场的一句概括。本周调控政策还出现升级，国务院发布房价过高地区可暂停发放第三套住房贷款、对地产行业进一步利空的消息，另一方面高盛涉嫌欺诈的消息导致欧美股市上周五创下近两个月大跌纪录，这两大利空如何影响市场，投资者心里一定要有数。
　　业内指出，其中第一条利空对市场影响更直接，地产和受地产拖累的银行及地产上游需求行业将继续受到冲击，而这些板块大多是权重板块，上证指数或受冲击退守年线3000点附近，欲抓住结构性机会的投资者，政策扶持的新兴行业和大消费行业才是关注重点。
　　大盘蓝筹股行情很难出现
　　尽管银行等板块估值水平偏低，但由于再融资、宏观调控等不利因素的影响，使得指标股并不具备大举建仓的条件。华龙证券黄昌全指出，从行业政策调控及流动性趋紧的预期下，大盘蓝筹股行情很难出现，经历震荡消化后行情又将继续上演结构性机会行情。另外刚刚上市的沪深300股指期货合约限制颇多，杠杆比例偏低，而主流机构处观望态度，交易不会太活跃，其对权重板块的刺激作用不大，期待蓝筹行情也不现实。
　　黄昌全对短期的指数表现表示出一定的谨慎态度，可以说，目前市场参与者对风险的厌恶程度已经相对偏高，特别是金融地产不乐观的表现。因此后期投资者如果想取得收益，难度亦相当大。
　　新兴产业酝酿新机会
　　尽管如此，市场浩大的资金仍不甘寂寞、继续寻找可获利的机会，只是要降低收益预期。“炒股要懂政策。”光大证券分析师周明指出，受调控的地产行业板块已难看到趋势性行情，同时受此拖累的银行等行业同样如此，在今年经济“调结构”的宏观背景下，受政策扶持的新兴战略性行业，如新能源、新材料等科技创新受益的上市公司上涨的可能性更大。
　　还有市场人士指出，创业板疯炒后，仍有一个不断反复活跃的机会。回流的资金不会甘心去为创业板抬轿，他们将挖掘市场新的炒作热点，而战略性新兴产业规划的出台预期无疑给这些资金一个极好的炒作契机。因此可以预期，新能源、新材料、生物医药、科技信息产业等大批受益战略性新兴产业的个股完全有理由不理会指数下跌，走出独立的行情。
　　利空频出上证退守3000
　　股指期货正式推出，大盘不但没涨，反跌34点。潮汐投资老金分析也在预料之中，首先股指期货能不能改变股市运行趋势；其次机构参与热情并不高，期待拉抬沪深300成分股不现实；三是接连突发政策利空，地产股重挫。
　　目前大盘正处半年线敏感位置，而“房价过高地区可暂停发放第三套住房贷款”调控政策出台、欧美股市大幅调整等利空消息将进一步打压大盘，不过对指数影响最大的权重蓝筹调整空间有限，相信大盘继续下跌空间不大，退守至3000点年线位置待消化利空后有望重新启动。
　　读懂“调结构”下的受益行业
　　汇添富民营活力股票基金拟任基金经理齐东超称，尽管市场普遍对民营主题的投资机遇更多是抱有未来的期许，但鲜为人知的是民营上市公司实际在过往的数年内已在A股上实现了突出的回报。比起耳熟能详的沪深300、上证180、中证500等主流指数，民营200指数和中证民企综合指数在投资回报上具有明显优势。从侧面印证了民营主题在投资回报上有可能是值得投资者去期待的。关注“调结构”背景下的受益行业，如新能源、节能环保、信息产业、新材料、新医药等七大战略性新兴行业，还有与内需相关的消费行业。
　　多空博弈更趋惨烈？
　　本周股市两大猜想
　　■猜想一：本周大盘有望企稳？
　　实现概率：60%
　　具体理由：上周A股市场出现了较有意思的走势，一是出现了利好兑现是利空的态势，股指期货概念股的急跌就是如此。二是小盘新股再度活跃，尤其是创业板以及百元新股更是有领涨的态势，说明了新股符合产业发展趋势，仍然是近期市场的兴奋点。毕竟新股的兴奋意味着大盘短线寻找到新的兴奋点，市场在下周有望企稳。
　　应对策略：在操作中，建议投资者仍可持有符合产业发展方向的品种。
　　■猜想二：多空博弈更趋惨烈？
　　实现概率：70%
　　具体理由：股指期货的到来对股指的影响是全方位的，多空双方博弈更趋于惨烈，短期来看，利好蓝筹股从而带动大盘上攻的可能性还是非常大的。活跃资金仍然将目光放在了新兴产业股中，创业板的活跃就是如此。
　　应对策略：市场只要有资金积极流向的方向，那么，A股市场就有望企稳，后市A股市场不至于过分悲观，仍可积极低吸新兴产业股。

　　机构撤离房地产股 股市今日可能大跌
　　谭杰 重庆晨报
　　上周末，国内外重磅利空消息集中出炉，对今日开始的沪深股市构成了强大的压力。股市本周如何演变？机会在哪里？昨日，我们请教了本地三大著名证券分析师，请他们为投资者出谋划策。
　　国际：欧美股市暴跌
　　由于美国证券交易委员会上周五指控高盛在设计和销售与次优抵押贷款相关的担保债务凭证产品时有欺诈行为，导致欧美股市上周五放量暴跌。道指收报11018.66点，大跌125.91点，跌幅1.13%，标普500大跌1.61%，纳指大跌1.37%。
　　在银行股和矿业股的带领下，欧洲三大股市上周五齐跌，英国富时100指数大跌1.39%，德国股市DAX指数大跌1.76%，法国CAC-40指数大跌1.94%。
　　国内：重拳再击房地产
　　上周六，国务院再出房地产调控政策，要求房价过高地区可暂停发放第三套及以上住房贷款，对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。华融证券伍渝认为，新的政策将直接打击投资投机性购房，其精准性和力度前所未见。统计数据显示，4月6日以来，房地产股累计净流出资金202.1亿元，机构撤离的迹象明显，未来地产股仍有下行风险。
　　伍渝：本周先抑后扬
　　伍渝认为，房地产和银行股本周可能成为做空主力，大盘在3100点的支撑将受到严峻考验。本周股指期货做空思维可能进一步加强，从而可能导致指数重新回到3000点---3200点的大箱体内运行。操作上，投资者首先要稳住阵脚，在周初采取冷静观望的态度，预计本周大盘可能先抑后扬，如果3100点失守，要敢于在3050点下方买票。建议重点关注估值偏低，业绩优良的二线蓝筹品种。
　　罗栗：市场更加复杂
　　西南证券罗栗认为，上周五股指期货产品终于亮相，从当日表现来看，并没有大起大落。不过，股指期货的推出，将很大程度上改变目前大盘运行的状态。大盘将维持在一个大的箱体内运行，市场将呈现更加复杂的局面。同时，个股的表现将极大分化。预计本周大盘仍维持弱势整理状态，热点集中在新能源，科技等板块上。
　　舒菱：波段操作最好
　　海通证券重庆加州城市花园营业部首席分析师舒菱认为，沪指在突破半年线后，大盘蓝筹股出现了分化，风格转换有一定的难度，而主题投资和热点把握应该是现在的重心。在期指推出初期，市场活跃度还有待观察，而股市中的结构性机会继续演绎。近期关注行业景气度有明显提升的化工、化纤、资源(铜、铝、稀土)及受事件因素影响的医药类板块机会，主题投资行业中的科技类(计算机、三网联合、云技术、物联网)、重组、区域板块(上海、重庆及新疆)都有较大的交易性机会。整体而言，热点捕捉是关键，在定好止损和止盈的前提下波段操作更为妥当。

　　寻找做空时代的“A股答案”
　　李雁程 新文化报
　　昨日，本报邀请了申银万国的郑铁民和国泰君安的孙颖为投资者全方位把脉市场
　　上周无论是基本面还是技术面，都显得矛盾重重。对此，本报昨日邀请了申银万国的郑铁民和国泰君安的孙颖，请他们谈一谈对政策面和市场表现的理解，两位分析师的观点有共鸣也有分歧，投资者可通过他们的观点碰撞寻找自己的“A股答案”。
　　如何评价股指期货
　　记者：股指期货已经上市了，两位如何评价其上市第一天的表现？
　　郑铁民：目前是股指期货跟着指数走，没有体现出预期，这不正常，随着成交量的扩大，股指期货才会对现货产生影响。
　　孙颖：我认为股指期货的推出对市场的走向还是有意义的。比如说，从各个合约的高开来看，市场对未来指数的上涨还是有预期的，尤其是对年末和明年初是很看好的。
　　房地产股的命运如何
　　记者：上周房地产出现重磅调控政策，周末又出台后续政策，怎么看对行业和市场的影响？
　　郑铁民：国务院要求针对三套房不发房贷，如此严厉的调控政策，虽不能将房价很快打下来，但至少房地产股缺乏上涨的动力了，目前基金和社保对房地产股减持得很厉害，所以我想上周五该板块的反弹很可能是夭折的命运。
　　孙颖：这段时间的政策已经扩大了影响。首先是证监会的介入，让房地产企业面临直接融资不畅的压力。另外，新政将银行扯了进来，直接影响到银行的利润，加上货币政策有调整的可能，所以银行股也不会有太好的表现，这样一来指数堪忧。
　　市场风格将怎样转变
　　记者：股指期货没出来的时候，市场就张罗着会改变股市风格，但现在看，二八、八二的转换并不明显，接下来会不会出现真正的转换？
　　郑铁民：我估计会的，但还不到时候，理由是题材股的估值已经超过了6124时代，蓝筹相对来说是低估的，所以转换是一定的。但目前房地产股、银行股表现都不好，如果有可能也就是资源股。
　　孙颖：我赞同郑老师的观点，不过我对资源股暂时也不太看好。周末，美股大跌带动石油和黄金出现幅度很大的回落，如果全球经济真会二次探底，资源股跌得会更狠。但是，我觉得题材股会反复表现，现在市场风格从中小板、创业板回归到主板的题材股上，如这段时间的万向钱潮和重庆啤酒，热点还是非常清晰的。
　　技术支撑位何在
　　记者：基本面聊得差不多了，请两位谈谈对技术上的看法。
　　郑铁民：技术上倒是很清晰的，日线形成了标准的顶分型，日线KDJ还在向下运行，60分钟也是同样的形态，至少要考验3100点的位置了。
　　孙颖：我恐怕更加悲观一点，如果这个位置直接向下，我看可能第一支撑也是在3188点的位置，继续破位的话，则一定跌破年线3000点的支撑，不过下跌幅度是十分有限的，因为毕竟蓝筹指标股基本上没有涨过，惟一不确定的是，调整的时间可能会比较长。但是，我还要强调的是，这段时间内，主板的题材股依然会有很多机会，这些机会存在于定向增发、重组中。

　　两大变量依然乐观 向上趋势预期犹存

　　秦洪金 百灵投资

　　上周A股市场出现了震荡回落的态势，尤其是上周五午市后的探底走势让市场感受到股指期货反而加剧了市场的短线波动幅度，那么，如何看待大盘后市趋势？如何把握股指期货时代下的投资机会呢？

　　乐观的两大关键变量

　　的确，就上证指数的日K线图来看，市场的短线有进一步探底的可能，因此，周末的舆论焦点就是讨论上证指数在3100点还是在3000点才有强支撑，言下之意就是市场的短线趋势较为谨慎。而上周五美股的急跌以及石油等资源价格的大幅回落更是加剧了市场的这一担忧。

　　不过，就A股市场的中、短线趋势来说，笔者认为不宜过分谨慎，因为决定市场中短线趋势的力量在于两点，一是经济运行趋势，这决定着上市公司的业绩增长前景。二是货币供应量，这决定着流入证券市场的资金量的多寡。反观目前A股市场，这两大关键变量依然乐观。

　　就经济运行趋势来说，上周四公布的一季度GDP增速显示出我国经济的增长趋势强劲有力，而且，相关媒体也刊登信息称今年4月上旬的用电量依然持续快速增长，说明经济的活力有望延续到二季度，这就意味着与宏观经济密切相关的传统产业股的业绩增速强劲，也就意味着沪深300的成份股平均动态市盈率有进一步降低的趋势，这将封闭A股市场的下跌空间。

　　就货币供应量来说，目前公布的数据虽然显示出M1上穿M2，但M1、M2都开始出现高位回落，分别从30%的同比增长，降低到目前的29%和22%。目前未出现M1下穿M2，流动性依然保持充裕，这就说明了当前A股市场虽然面临着一定的信贷紧缩的担忧，但在货币投放量依然保持在高位的背景下，局部性的资金充沛格局仍将延续，也就意味着A股市场难以出现大幅下跌。

　　局部行情削弱做空压力

　　上周五短线趋势的确不宜乐观，且外围市场上周五的大跌也制约着本周A股市场的走势。对此，笔者认为，只要上述两大关键变量的乐观因素依然存在，那么，市场就难有持续的调整走势。外围市场对A股市场的影响也是可以化解的，更何况，将上证指数、沪深300指数与道琼斯指数进行对比的话，不难看出，道琼斯指数是在持续上涨了2个月后的一次技术性回调，但上证指数、沪深300指数一直处于箱体的横盘走势格局中，理论上，并不存在A股市场跟跌不跟涨的现象，所以，今日A股市场可能会低开，但随后会震荡企稳回升，不排除出现阳K线的可能。

　　更何况，当前A股市场存在着做多的动能，这主要是围绕“新”字做文章，不仅仅是新股，而且还是指新兴产业，这些局部行情有望聚集市场的做多人气，从而削弱外围市场不稳定的做空因素。与此同时，电子信息产业等景气周期旺盛的行业持续涌现出业绩大幅增长或业绩反转的个股，这些也有望成为市场的兴奋点，聚集起市场的做多能量，有利于推动着大盘的企稳回升行情。

　　以成长性

　　应对诸多不确定因素

　　当然，也有观点认为，由于股指期货时代的来临，A股市场的资金流向出现了诸多变量，因此，短线趋势的不确定性也渐次增多，加剧了投资者的操作难度。

　　对此，笔者认为的确不能忽视这一因素。但美股、港股同样有股指期货，其面临的环境较A股市场更为复杂，但照样有牛熊循环、有牛熊股的更替。因此，在操作中，尽量化繁为简，把握住成长性这一关键因素，就可以寻找到投资机会。

　　循此思路，在操作中，建议投资者从两个角度把握投资机会，一是跟随行业趋势，目前的行业趋势最为乐观的莫过于电子信息产业以及新兴产业，前者主要是行业景气度的延续，后者主要是产业结构调整以及符合人类发展趋势，是永远的朝阳产业。比如环保、生物技术、新材料等。二是从企业质变的角度，主要是重组或者大股东有动力推动整合趋势的品种，比如近期有着上升通道趋势的宁夏恒力、南京中北，再比如产业搬迁有重组预期的首钢股份等。


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