主题：张道达：分拆上市的隐忧(4月21日)

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　　周一暴跌后，昨日两市相对趋于平稳。指数表现虽然平淡，有一个板块却表现得风生水起，这就是分拆上市概念股。海虹控股、博瑞传播、紫光股份、同方股份、天通股份等一大批具有分拆上市概念的股票涨幅居前。实际上，该板块在上周才被挖掘出来，尽管本周大盘波动剧烈，但该板块却呈现出活跃面扩大，持续拉升的局面，走势不可谓不强。

　　分拆上市概念股之所以走强，其逻辑在于从上市公司中分拆再上市的公司多数为高科技类公司，其可享受更高的市盈率，面临价值重估机会。

　　虽然如此，我对分拆上市概念仍有担忧。母鸡生蛋的故事想必大家也知道，母鸡实际上成为孵化的工具。那么，对于上市公司而言，母公司也会否成为只会孵化鸡蛋的母鸡呢，这可能会存在很多猫腻。

　　比如说，分拆后的公司上市，引进战略投资者，不仅会稀释原有股东股权价值，而且在价格问题上，也可能出现不公允的现象，如低价卖给高管等利益输送腐败现象。因此，分拆上市不仅有股东权益受损的风险，同时也不利于公司治理的改善。但总体而言，分拆还是利大于弊。操作上，大家短炒一下可以，而中长期投资的话就要多加研究了。

　　就大盘而言，仍维持我前日的判断，即短期内仍会延续反弹走势。原因在于短期的超跌，同时沪指下方还受到120周均线以及2月以来震荡区间下轨强技术位的支撑。中期走势仍然维持原来的判断，看地产股走势。

　　另外值得关注的依然是期指的走势。从目前来看，显然期指引领了现指。而期货品种对于股票投资者来说是个新事物，因此需要恶补期货相关知识，才可能在期指时代立于不败之地。近期估计也是一些股期“两栖”投资者在市场中大赚其钱吧。

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