主题：晨讯精选与点评（4月22日）





国经中心发布一季度中国经济景气指数 警示输入型通胀

每日经济新闻网：中国国际经济交流中心发布2010年一季度中国经济景气指数、大宗商品价格指数和上海航运指数。该中心博士王军表示，从反映中国经济所处状态的警情指数来看，中国目前处于黄灯区，接近红灯区。说明目前中国经济调控的重点向保持经济平稳运行的方向转变。

【点评】经济景气指数包括预警指数、一致指数、先行指数和滞后四个分项指数，根据中国国际经济交流中心发布的数据显示，先行指数一季度仍在上升通道中的，近期有所回落；一致指数和滞后指数仍处在上升通道中，但预计将会回落，预警指数显示国家经济向平稳方向发展，这表明至少未来两个季度我国经济将结束去年以来的快速上涨，进入平稳运行期。同时公布的大宗商品价格指数显示，一季度国际大宗商品价格指数基本上达到了2008年三、四季度的水平，预示着接下来我国输入型的通胀压力增强，加上国内PPI连续三个月同比增速超过CPI，PPI向CPI传导效应不断加强，因此CPI至少在二季度面临一定的上行压力，并在翘尾因素下，可能在6—7月份达到峰值。（该消息对宏观中性偏空）



商务部收储中央储备冻猪肉 全国生猪价格回升

中广网北京4月21日消息：经国务院批准，商务部会同财政部、发展改革委、中国农业发展银行4月20日公开竞价收储今年第二批中央储备冻猪肉，以充分发挥中央储备的调节作用，继续稳定国内生猪市场价格，切实保护生猪养殖户的生产积极性。

【点评】由于生猪价格持续下跌，这导致许多养殖户出现了亏损的局面，养殖积极性降低。因此，在本月13日，商务部会同有关部门公开竞价收储第一批中央储备冻猪肉。这使得生猪价格在连续下跌3个半月后，实现首次回升，但是回升幅度有限，养殖户仍处于亏损的边缘。从以上消息可知，今年第二批猪肉收储工作已经展开，这将对猪肉价格的回升起到积极的作用，养殖户的生产积极性也将会有所提高，但是据我们预测今年二季度我国通胀状况可能达到一个峰值，因此国家对猪肉的收储或将进一步加重通胀预期，毕竟猪肉在CPI的比重较大。（该消息宏观中性，农业板块中性偏好）



大唐发电否认分拆旗下业务至创业板上市

一财网：大唐发电中午在港交所发出公告，称公司目前没有任何有关分拆旗下煤化工及新能源业务到深圳创业板市场上市的计划，也不存在有关上述分拆计划已获证券监管部门批准的情况。

【点评】昨日，大唐发电股价开盘即被封在涨停板上，市场立即形成了一个分拆上市新概念，紫光股份等有概念预期的股票也纷纷随之涨停。究其原因，就是近日有媒体报道称，大唐国际发电股份有限公司正在考虑将旗下煤化工及新能源业务分拆到深圳创业板市场上市，且该计划已获相关监管部门批准，但目前尚未确定上市时间。大唐发电在港交所即发出的公告澄清，这无疑给其泼了一瓢冷水，同时也给分拆上市概念炒作泼了一瓢冷水；看来新闻也得打假，投资者明天得小心其回落。但既然证监会已表示主板上市公司子公司可分拆在创业板上市，这一概念就不会就此完结，市场还会在这一板块上掘金，相应的有概念预期股票经过短暂休整后，还会受到资金关照。（该消息暂为大唐发电和分拆上市概念股中性偏空）



大基金激情斩仓 一季度股票仓位降3.74%

上海证券报：经历了一个季度的政策超预期紧缩后，基金纷纷迈开斩仓步伐。60家基金公司旗下621只基金一季报今日公布完毕。天相统计显示，基金一季度末股票仓位平均为81.95%，相比上个季度末下降了3.74个百分点。其中，封闭式基金仓位平均下降了6.1个百分点，股票型开放式基金仓位平均下降了2.86个百分点，混合型开放式基金股票仓位平均下降了3.84个百分点。其中，大型基金管理公司的降仓步伐尤为明显。业内龙头华夏基金一季度降低仓位达6.2个百分点，博时基金降仓6.78个百分点，华安基金降低了7.96个百分点，嘉实基金更是降仓8.03个百分点。季度末，上述4家行业龙头基金的季度末仓位都在80%以下，明显低于行业平均水平，显示了大公司在此轮基金减仓动作中的强大作用。行业配置中，基金进一步偏向新能源新技术集中的行业。

【点评】今年一季度，受政策退出的影响，市场最终以下跌收官，与之相伴的是基金仓位的下降，相比上个季度下降了3.74%，其中大型基金管理公司的减仓幅度更大。统计数据显示，621只基金一季度共亏损884.64亿元，其中股票型基金亏损665.18亿元，混合型基金亏损234.70亿元。可以看出，对市场研判的错误与挥泪斩仓是基金亏损的主要原因。截至一季度末，天相统计显示，基金一季度末股票仓位平均为81.95%。我们认为，基金减仓对后市是有利的，这为未来市场提供了资金面的支持，因此2季度的行情或许要比一季度行情好一点，不过81.95%的仓位也并不是太低，基金还有进一步减仓的空间，因此二季度市场的不确定性犹在。（该消息为市场中性偏好）



四大高耗能行业用电居高不下 产能恢复至金融危机前

上海证券报：从国家能源局发布的数据看，一季度重工业用电量达到5924亿千瓦时，同比增长30.53%。中电联统计部主任薛静认为，这不是经济过热，但却反映了国家刚性的工业结构特征，也反映了主要行业的产能规模。钢铁、化工、有色、建材四大高耗能行业用电量，均处于历史高位。分行业看，目前处于高库存、高钢价顶峰的钢铁用电量会有一些回落，因高钢价主要由铁矿石的高价引起，而并非需求拉动。化工、有色行业从去年四季度才开始发力，属于滞后复苏，目前处于顶峰。建材方面，水泥等行业产能会从顶峰稍有回落。

【点评】用电量是反映实体经济未来运行态势的先行经济指标，从中电联的分析结果来看，一季度钢铁、化工、有色、建材四大高耗能行业用电量，均处于历史高位，这表明虽然国家正在着手经济发展方式的改变以及淘汰落后产能，但是目前我国重工业发展仍然较快，而且未来可能还将保持一个较高的发展速度。不过，从四大行业的具体数据来看，钢铁、水泥等行业用电量有所回落，这表明国家淘汰落后产能的政策还是取得了一定的成效的，但是未来还需进一步加大政策落实力度。（该消息为暂为相关行业中性偏好）



国内外多家航空公司宣布上调燃油费

中证网讯：中国证券报记者4月21日从携程旅行网了解到，受航空燃油成本上涨影响，近日国内、国外多家航空公司发文通知上调燃油附加费。

【点评】由于航空燃油价格的上涨，航空公司普遍感受到成本的压力，所以近日国内、国外多家航空公司发文通知上调燃油附加费，这样就把成本压力及时的转嫁给了消费者。再加上今年由于受世博会影响旅游升温，航空业复苏迹象明显，业绩增长较有保障，航空股的投资机会值得把握。（该消息为航空业利好）



周三美股涨跌不一

周三美国股市收盘涨跌不一。道琼斯工业平均指数上涨7.86点，涨幅0.07%，收于11124.92点，纳指上涨4.30点，涨幅0.17%，收于2490.19点，标普500指数下跌了1.23点，跌幅0.10%，收于1205.94点。纽约商业交易所6月轻质低硫原油合约下跌17美分，收于83.68美元/桶，跌幅为0.2%。纽约商业交易所6月黄金合约上涨9.6美元，收于1148.8美元/盎司，涨幅为0.8%。

受银行股下跌拖累，欧洲股市周三低收。泛欧道琼斯Stoxx600指数下跌了0.6%，收报268.23点；英国富时100指数下跌了1.0%，收报5723.43点；德国DAX指数下跌了0.5%，收报6230.38点；法国CAC-40指数下跌了1.2%，收报3977.67点

【点评】周三，美国没有新的经济数据出台，希腊主权债务危机又令欧美投资者担忧，美元也是窄幅波动。决定指数走势的主要由上市公司业绩多决定，波音与联合技术等公司盈利超出预期，推动道指攀升。但成分股覆盖面更广的标普500指数走低，原因是美国政府的医保方案促使一些医疗保健公司相继调降了盈利预期。隔夜，美股毫无激情的表现，对今日A股市场影响有限，A股市场还有冲高要求，但也应慎防可能出现冲高回落。



[B]今日市场消息面多空交织，整体偏好，但房地产调控力度依旧不减。宏观面上“国经中心发布一季度中国经济景气指数，警示输入型通胀”显示后市通胀压力增强；但“机构预测二三季度出口仍保持较强回升势头”又让人感到外贸复苏趋于明朗。市场方面，“央行22日发行900亿元3年期央票，较首期飙升6倍”表明流动性在继续收紧、“中金所：将严格防范股指期货市场风险”、“证监会首尝推论认定内幕交易”则显示管理层的监管在加强。行业方面今日消息更多，“商务部收储中央储备冻猪肉，全国生猪价格回升”、“工信部：一季度建材主要产品产量保持较快增长”、“国内外多家航空公司宣布上调燃油费”等消息利多相关行业；而“大唐发电否认分拆旗下业务至创业板上市”、“银监会调研二套房细则，将出台统一标准”又对相关个股和行业不利。[/B]

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