3000一线拉锯战正式打响

国诚投资




　　今日观察：

　　两市大盘低开低走呈震荡调整态势。在金融、地产、煤炭等大蓝筹杀跌待动下，股指开盘后迅速下挫最低2978.46点，盘中个股活跃股指企稳温和反弹一度收复3000点关口，但逢高抛压沉重股指回落，沪指报收2999.48点，深成指报收11703.96点。两市成交量合计2835.59亿，较上日小幅放大，涨停个股14只，无跌停个股。

　　多空对比：

　　多头围绕中小市值、二线蓝筹、题材板块活跃，中小板、传媒、有色、环保、旅游等涨幅居前，酿酒、农林、家电、医药表现较强，创业板、黄金股、物联网、低碳、智能电网等题材板块表现活跃。

　　金融板块以2.35%领跌，地产、煤炭大跌拖累大盘，钢铁、公路、交通等表现较弱。

　　焦点解析：

　　风格转换在蓝筹坠落后以失败告终，强恒强，弱恒弱的盘面特征依然明显，中小市值、主题投资等反复活跃，物联网、低碳、智能电网、重组概念等涨幅居前即是佐证；从涨停个股达14家及涨幅在5%以上个股达60家可见，市场多头仍不死心。而地产板块受政策调控持续下跌，并连裆兄弟银行板块纷纷大跌。可以预见，大蓝筹在未来一段时间仍难有作为。

　　核心资讯：

　　利好因素表现在：1、国经中心预测我国二三季度出口仍保持较强回升势头。简评：出口势头积极向好，将会促进我国相关出口企业的生产，提高企业利润。2、工信部：一季度建材主要产品产量保持较快增长。简评：数据表明一季度我国建材行业发展势头较好，建材下乡政策实施之后还是起到了一定的效果。3、广电总局“双管齐下”推动文化产业。简评：日前，9部委联合下发了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，这表明我国政府对文化产业发展的重视。可以预见未来我国文化产业仍将保持一个较高的发展速度，这将给资本市场带来一定的投资机会。4、发改委完成重庆两江新区规划修改，新政即将出炉。简评：产值万亿，两江新区十年再造一个重庆。具体蓝图是，5+3的战略性布局：轨道交通、电力装备(含核电、风电等)、新能源汽车、国防军工、电子信息等五大战略性产业布局，以及国家级研发总部、重大科研成果转化基地、灾备及数据中心等三大战略性创新功能布局，加快培育一批高成长性新兴产业集群。黄奇帆表示：按照重庆模式，西部可以打败长三角。

　　利空因素表现在：1、央行22日发行900亿元3年期央票，较首期飙升6倍。简评：由于3年期央票锁定资金的功能非常强，同时又伴随着回笼力度的加大，这表明了央行正在进一步收紧流动性，对市场资金面造成负面影响。2、国经中心发布一季度中国经济景气指数，警示输入型通胀。简评：大宗商品价格指数显示，一季度国际大宗商品价格指数基本上达到了2008年三、四季度的水平，预示着接下来我国输入型的通胀压力增强。3、银监会调研二套房细则，将出台统一标准。简评：本月14日，国务院出台了“二套房贷款首付五成、利率1.1倍”，近日银监会已向银行传达了关于立即执行二套房贷款新政的精神。从国务院17日发布的坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知来看，国家调控房地产市场的决心非常大，因此本次银监会在即将出台的具体细则中可能会配合中央政策，使得细则趋于严密、严厉。

　　技术研判：

　　经过上日超跌反弹后，股指反抽5日线，今日盘中受阻5日线虽个股一度极为活跃但仍难以上攻，沪指报收中阴线，深成指报收小阴线，从金融、地产等权重股技术指标看出现较为严重的短线超卖现象，因此后市在此位置仍有反复，3000一线拉锯战正式打响，不排除仍有下探过程。

后市继续宽幅震荡

上海金汇



　　经历了昨日的大涨，今天大盘开始获利回吐并展开宽幅震荡，整个盘面涨停家数有14家，稀缺资源，电器，酿酒食品等板块涨幅居前，受政府持续打压地产的影响，今天金融地产仍保持弱势继续拖累大盘，而融资融券方面，昨天出现特大单沽空招商银行，使得整个市场对金融地产后市较为谨慎，而各大股指期货合约也纷纷走低，市场传闻政府或将证券印花税上调至千分之1.5，使得市场开始出现恐慌，但是我们认为政府应该不会在这样敏感的时候上调印花税，具体情况有待今晚网站发布消息澄清，不过近期强势股还是非常多，投资者仍可积极操作，截至收盘，大盘报收2999.48点，跌幅1.11%；

　　技术面：今天大盘一直受制于5日均线的压制，昨天收复的年线今天再次被跌破，但是成交量放大，明显有机构在大量的抛空权重股，MACD指标将空头的力量继续升华，预计后市继续宽幅震荡，再次面临暴跌的概率不大，但利空有待澄清投资者需控制仓位

权重股走势低迷 反弹高度受限

北京首证



　　周四两市大盘明显受制于5日均线，早盘小幅低开后全天低位震荡，沪指再次跌至3000点下方，最终并同深成指双双以阴线报收。盘面上，个股涨跌参半，中小市值品种普遍走强，权重股走势出现分化，其中金融、地产股依然较弱，拖累指数下行，有色金属股逆势坚挺，整个板块已经形成了热点。截止收盘，铁路基建、旅游酒店、教育传媒等板块最终涨幅居前，幅度均在2%左右，银行、券商、保险等金融板块领跌。沪指报收于2999.48点，下跌33.80点，跌幅1.11%，成交1555.33亿，深成指报收于11704.0点，下跌62.86点，跌幅0.53%，成交1280.26亿，两市合计成交2835.59亿，较上一交易日量能有所放大。

　　4月21日零售板块涨3.78%，全部个股飘红 昨日，零售股集体向上拉升，全部个股飘红。从行业及一季报数据来看，一季度社会消费品零售总额增长 17.9%，比上年同期快 2.9 个百分点。对公司而言，从已经公布一季报的12家公司看出，今年一季度企业收入已经占到去年全年的33%、净利润已经占到去年全年42%。一季度良好的业绩为全年奠定基础。外部环境来看，因为经济持续增长，消费升级及结构转型因素可持续性强；连锁公司努力将渠道向高端、乡镇两端延伸，百货向综合体发展路径明确；发改委称二季度水、电、油、气价格有可能微涨，受天气因素影响，CPI 上涨可能提速，温和的通胀对零售行业形成利好。此外，基于较好的业绩数据，以及在刺激经济的政策逐步退出后，市场对增长确定性强的投资品种的偏好加强，零售行业整体的估值水平有可能得到再次全面提升。操作上，建议适当吸纳低估值龙头品种。

　　从消息面看，主要有：1、二套房贷认定标准根本性颠覆，不再以贷款记录为准。2、农行预计3季度上市 ，传华夏银行拟定向增发约20亿股。3、央行发行900亿3年期央票，较上期猛增5倍。4、希腊债务问题或危及全球，高盛后遗症渐显。5、发改委完成两江新区规划修改 重庆新政将出炉。

　　从技术上看，两市指数下跌收盘，日线收阴，沪值再度失守3000点，以及年线，技术指标KDJ死叉后J值有所勾头， MACD指标绿竹继续放大。技术上看后市大盘有继续上行的可能，后市密切关注3000点的得失，上方关注5日均线附近的压力。

　　整体来看，目前的反弹只能定义为技术性反抽，还不能完全确立为强势。因此，在目前的位置，市场要真正完成反转，还需要时间来进行修复，同时多头主力也需要重整旗鼓，并且要有量能的配合消化上方套牢盘压力。不过，大盘蓝筹股目前估值普遍较低，股价也相对安全，在一定程度上封住了指数下跌的空间。预计短期大盘将冲高震荡，在市场热点聚焦题材股之时，应顺势而为，重点把握热门题材的短线机会。

大盘震荡筑底格局初步显现

世基投资



　　昨天我们曾分析过，从股指期货的走势来看，参与股指期货的大资金对于反弹的预期不高。从今天的消息面来看，管理层对于房地产的重拳出击仍未停歇，保监会严密监控保险资金不动产投资、银监会官员表示，新的房贷政策不再以贷款记录来认定，而是以家庭拥有的房屋数量来认定是否为第二套、第三套。这显然将进一步抑制一般投资者对房地产投资的热情，对房地产板块形成巨大的压力。资金面目前也极为紧张，今天央行发行900亿元3年期央票，发行量是首期3年期央票的6倍，体现了央行回笼流动性的决心。在偏空的市场氛围中，股指期货开盘直接下跌，对A股投资者也造成负面影响，银行、地产、钢铁等受利空打压的个股直接低开回落，多空双方围绕3000点关口展开争夺，港股开盘后大幅跳水使得空方占据上风，股指震荡回落，直到保险、石化、煤炭、有色板块短期调整到位展开反弹，股指才见底回升，再度向年线发起冲击，但缺乏银行和地产板块配合，最终无功而返，沪指低位整理，未能守住3000点，权重股杀跌导致今日量能相对昨日略有放大。

　　房地产板块成为近期杀跌的主力军，不少近期跌幅超过20%的个股如新黄浦、荣安地产、沙河股份等在小幅反弹之后再度创出新低，使得昨天的反弹有抵抗性下跌的意味。地产龙头品种中的招商地产盘中也创出近期新低，保利地产、万科A和金地集团虽然并未击穿本周低点，但也岌岌可危。受房地产拖累和流动性收缩的困扰，银行股也全线下挫，中国银行、工商银行和建设银行均创出近期新低，盘中跌幅不小，这些权重股的弱势极大的打击了市场人气，昨天反弹之后不少个股在短线获利回吐和解套盘双重压力下展开回调，上涨个股家数明显减少。炙手可热的分拆概念股在今天出现分化，虽然紫光股份继续上涨但涨幅不大，海虹控股出现回调，澄清传闻的大唐发电冲高回落。电子科技股继续走强，横店东磁、宁波韵升、北矿磁材大涨。广电总局“双管齐下”推动文化产业的消息令文化传媒板块短期活跃，华谊嘉信、中视传媒、天威视讯涨幅居前。

　　昨天我们就曾分析过，虽然大盘大幅反弹，但是短期内决定指数表现的大盘蓝筹股却很难在宏观调控的冲击、基金减仓的负面效应以及技术形态恶化的背景下扭转弱势，而今天新的宏观调控也令大部分权重股反弹戛然而止，即便今天权重股跌幅不大，但是新低仍然对市场人气造成较大打击，这也是大盘盘中反弹难以成功突破上档5日均线压力的主要原因，因为参与短期抄底的资金往往将均线系统作为决定短期目标位的参考。但是今天股指的低点并未跌破昨天的低点，而且盘中部分个股依然强势，在今天收盘后，股指期货出现反抽，一度拖累股指跳水的恒生指数也快速反弹接近收红，说明短期反弹动力在凝聚，预计短期大盘杀跌的可能性不大，大盘将延续震荡筑底的走势，而在权重股低迷时，场内资金将更热衷于追捧技术形态良好，有一定概念支撑的题材股，短期题材股依然会继续轮动。

推动农业板块行情的两大引擎

广州万隆



　核心提示；在宏观经济复苏势力较好的情况，大市表现仍然较差，这和当前市场存在着较多不确定性因素有关。从以往的经验来看，在这一个阶段中，市场往往更偏好确定性较强的行业，如农业、医药、军工等的行业。

　　一、不确定性较多背景下，农业板块容易得到认同

　　尽管经济复苏的趋势仍然良好，但是管理层连续的宏观调控动作，使得市场做多情绪受到影响。例如，针对高企不下的楼价，政府出台了一系列的调控政策；今天央行将在公开市场发行900亿元三年央票。而在两周前，三年央票复出首发时，由于机构出手谨慎，其发行量仅为150亿元。当时业内人士还预计，三年央票发行量可能是一个逐步上升的过程，不会马上一步到位。但是，时隔两周后，其发行量却一口气增至前次发行的6倍。

　　也就是说，当前经济环境较为复杂，再加上欧洲主权债务危机的影响，使得市场面临着一系列的不确定性。从以往的经验来看，在这一个阶段中，市场往往更偏好不确定性相对较少的行业，如农业、医药、军工等的行业。事实上，在08年上半年金融危机发生时，农业板块的表现具有明显的抗风险性。

　　二、通胀背景下，农业也是受益的板块之一

　　国家统计局周三公布了4月上旬200个主产县主要农产品价格变动情况，数据显示，当期跟踪的15个农产品品种中，多数价格上扬。粮食价格本期继续全线上扬，籼稻、粳稻、玉米涨幅均超过1%。我们认为，农产品价格上升，既有自身的因素，也有通胀背景的因素。首先，通胀方面，为了应对百年一遇的金融危机，全球各大央行在09年纷纷释放出大量的流动性，这为目前通胀埋下了伏笔。值得注意的是，为了避免经济可能出现的二次探底，各国政府采取了迟迟不退出的策略。如此一来，随着经济的不断复苏，前期投下的巨量流动性渐渐以通胀的形式体现出来。从以往的情况来看，农业也是受益的板块之一。

　　其次，极端天气使得农产品供求关系更加紧张。导致农产品供需关系长期偏紧的主要因素在三个方面。首先是库存因素，由于连续数年的库存下降，导致粮食的实际供给在减少。其次是需求因素，随着全球人口增长和经济发展水平提升导致人们对食品的需求增加，使农产品需求增长，而新能源等因素导致这种需求增长进一步加速。以上两大因素从根本上决定了其基本的供求关系不平衡被打破，供需关系从根本上处于长期偏紧的状态。

　　而随着全球气候变暖和异常，气候灾害的多发则成为这种供求紧张关系浮出水面的重要催化因素。事实上，自09年全球进入厄尔尼诺年后，农产品减产的现象层出不穷。例如，09年甘蔗、棉花、玉米、大米等农产品均有减产的情况。

　　三、如何把握农业板块的机会

　　具体来看，值得关注的细分机会主要有以下三类。第一，相关减产的品种。从最直接的角度来看，受灾减产将导致农产品价格上涨，从而给相应上市公司业绩提升提供基础。因此，这类相关上市公司是最直接的受益概念。从目前的情况来看，减产严重的主要是棉花、甘蔗，玉米的减产则是局部性的。第二，低库存的品种。有关数据显示，粮食库存方面，库存消费比下降较快的是玉米、燕麦等粗粮；而小麦、稻米近年来的库存消费比均略有上升，并在近几年的平均水平以上。非粮食库存变化方面，糖库消比历史最低，棉花库存快速下降。

　　第三，种子行业。在最近的中央一号文件中，提到继续实施转基因生物新品种培育科技重大专项，抓紧开发具有重要应用价值和自主知识产权的功能基因和生物新品种，推进转基因新品种产业化。推动国内种业加快企业并购和产业整合，引导种子企业与科研单位联合，抓紧培育有核心竞争力的大型种子企业。

期指加剧市场短期波动

广州万隆



　　期货指数的上市将让市场博弈行为更加复杂多样化，而蓝筹股的交易情况也可能会更活跃。同时由于期指参与者大多为机构和大户，因此这种博弈会相对激烈，期指也成为扰动市场短期走势的关键因素之一。

　　一、利用权重股操控期指成为可能

　　上周五期指上市首日成交即达为600亿总市值，而相对来说，用几十亿的资金就可以完全控制住几大权重股的涨跌幅，从而对指数进行有效控制。

　　从这个角度来看，我们可以认为投机者通过对权重股的控制来获取期指上的利润是完全可行的。由于期货成交量大，现货市场的操控成本完全可以以期货市场的获利来弥补。尤其是考虑目前期货参与者受到限制，基金尚未能参与期货指数交易，因此未来的交易规模可能更大，那么通过权重股撬动指数获利就将是更为有利可图的事。

　　总体上，活跃的成交让权重操控期指的杠杆效应放大。

　　二、蓝筹股交易活跃度增加

　　应该说，影响股票交易活跃度的因素有股票本身的基本面影响，同时也充分受到市场参与者的行为影响，而股指期货就是影响市场参与者行为的重要因素。

　　由于通过操控权重来影响指数的行为增加，必然会加剧大盘蓝筹股的波动。在目前阶段，则应表现为指数频繁的上下摆动，从而为股指期货投机创造获利空间。

　　因此股指期货推出后，蓝筹股受到关注，其交易情况更加活跃。

　　但值得注意的是，期指对市场行为的影响毕竟仅仅属于技术层面的，影响市场大趋势的仍然是基本面因素。从国外市场的经验来看，期指推出虽然对市场造成了短期的扰动，但都没有改变长期趋势发展方向。

　　三、博弈行为多样化

　　另由于目前细则尚未通过，基金暂时无法参与期指交易。但从长期来看，基金最终将通过期指进行套期保值交易，这也让其它机构有机可乘。期指推出当日，数据显示大单多为套保做空，这可能意味着有部分参与者进行阶段性做空，以战术性伏击基金。从这个角度来看，不排除期指成为机构博弈的又一个战场。

　　实际上，不但存在现货和期货价格之间的相互博弈，同时也存在期货参与者之间的相互博弈。考虑到未来一段时间内，期指的主要参与者是机构投资者为主，因此这种博弈的情况可能更加激励，并也会成为扰动市场短期波动的关键因素。

　　另外，由于期指为机构投资者提供了一个套期保值的工具，实际上大大提升了机构投资者手中筹码的流动性。比如在某些阶段，基金等机构完全可以借助于做空来锁定风险，因此观察基金的仓位变化已经很难完全了解其全部动态，这也为市场参与者跟风机构投资者增加了难度。

沪市震荡下跌 失守3000点

森洋投资



　今日沪深两市早盘震荡走低回升之后，午后延续回升格局，但尾盘再遭权重股跌幅强化拖累呈窄幅下跌趋势，两市整体表现延续弱势震荡格局。今日沪综指开：3021.29 最高：3023.64 最低：2978.46，收报2999.48点，跌33.79点，跌幅1.11%，成交1533.38亿元；深成指开：11745.24 最高：11822.81 最低：11573.62，收于11703.96点，跌62.85点，跌幅0.53%，成交额1264.91亿元。

　　消息面上，央行22日发行900亿元3年期央票较首期飙升6倍；农行预计3季度上市只等国务院最后批复；二套房认定将认房不认贷；传华夏银行拟定向增发融资约150-200亿元；美股涨跌不一医疗保健股低迷；金价逼近1150美元，铂钯价创2年新高。

　　行业方面，个股走势分化，传媒娱乐、有色金属、农林牧渔、酒店旅游等板块涨幅居前，中视传媒涨6.56%、包钢稀土涨停、农产品 涨9.15%、丽江旅游 涨4.96%；零售、生物制药、石油、电力等板块亦有走强，东华能源 涨4.65%、新华百货涨6.68%、达安基因 涨3.65%、涪陵电力 涨7.82%；金融、房地产、钢铁、交通运输等板块走势较弱，交通银行 跌4.93%、海通证券跌2.77%、万科A跌2.59%、鞍钢股份跌3.16%、芜湖港 跌3.32%，两市近半数股票上涨。

　　综合来看，今日沪深两市低开低走，盘面出现一定程度的分化，从近期盘面来看，期指上市后大盘每日波动幅度明显加大了。同时，股指期指对现货价格的影响太过迅速。大盘股短期利空已经得到较大程度的消化，再次下跌空间已经不大，因此这也对指数的大幅下行空间形成封杀，预计指数方面更可能的是维持在3000点下方低位整理，反而部分近日反弹幅度较大的品种，在这种弱市行情下容易引发回调，在操作上需要贯彻不追涨，短线快进快出为主的原则。故建议投资者把握住目前调整的机会，可适当低吸基本面优良、成长性较高的品种。

市场短期仍需反复震荡以修复技术指标

招商证券



　一。行情综述：周四市场震荡整理。上证指数收报2999.48点，下跌33.80点，跌幅1.11%；深证成指收报11703.96点，下跌62.86点，跌幅0.53%。两市合计成交2835.59亿元，成交量较上一交易日略有放大。两市早盘受利空消息影响小幅低开，随后在银行、地产板块的打压下震荡走低，指数回调到昨日低点附近逐渐企稳，之后在有色板块的带动下震荡走高。午后市场延续震荡回升格局，在反弹到5日均线附近后受阻回落，最终两市以阴线报收。盘面上，传媒娱乐、酒店旅游、有色、电子器件、农业、环保等板块涨幅居前。

　　二。市场分析：

　　今日沪深两市呈现震荡整理格局，沪指再次失守年线。盘面上看，银行、地产、钢铁等板块再度走弱拖累指数，而新兴产业板块如节能环保、电子信息等品种反复活跃，表明新兴产业、主题投资概念股继续受到市场资金的关注，对于维持市场人气起到了积极的作用。技术上看，市场在经历昨日的反弹之后，沪指逼近60日均线，并且该位置也是反弹幅度50%的位置，压力较大，股指存在震荡的要求，且短期均线系统继续呈空头排列，并且5日均线下移之后明显对指数形成较大的压制，技术形态上的压力仍有待消化。消息面上，中国人民银行将周四发行的3个月期央票发行利率维持不变，但意外地将3年期央票发行利率下调了1个基点，相应的降低了1年期央票利率的上行压力，从而延迟加息的推出时间，有助于缓解市场对于货币政策收紧的担忧，对市场形成一定的支撑。总体来讲，市场短期仍需反复震荡整理以消化上行压力，投资者可密切留意沪指年线位置的得失情况。

　　三。操作策略：

　　市场短期仍需反复震荡以修复技术指标。鉴于目前市场风险仍未完全释放，稳健投资者可继续保持谨慎，逢高减仓的投资者继续等待低吸机会，进取型投资者可在控制仓位的前提下关注新兴产业、医药、消费等板块以及分拆上市概念个股的短线交易性机会。