主题：中国建筑年报亮丽超预期 地产调控影响有待观察

　年报显示,2009年中国建筑实现销售收入2604亿,同比增长28.8%;归属母公司股东净利润57.3亿元,对应每股盈利0.19元,同比增长108.7%。从这一数据来看,中国建筑的年报超出了市场预期。

　　对于中国建筑来说,2009年是受到政策提振非常明显的一年。受益于四万亿刺激政策和房地产市场的复苏,中国建筑的房建、基建、房地产开发及设计收入分别同比增长13.8%、93.8%、103.7%和6.6%。

　　分业务来看,基础设施建设业务收入突飞猛进。2009年,中国建筑基础设施建设业务实现收入343亿元,同比大幅增长93.8%,基建业务收入贡献大幅提升至13.2%。

　　房地产行业也实现了高增长,该公司的房地产业务主要通过旗下的中海地产和中建地产来运营。2009年,公司房地产业务合计实现收入383亿元,同比大幅增长103.7%。截至2009年底,该公司拥有土地储备4623万平方米,其中中国海外土地储备3060万平方米,中建地产土地储备1563万平方米。

　　房屋建筑工程业务方面,中国建筑也有平稳的增长。2009年,该公司房建业务实现收入1827亿元,同比增长13.8%。总体而言,“四万亿”的投资计划和房地产行业的强劲复苏给中国建筑带来了超预期的发展。

　　总体来说,基础设施建设的增加还可以在今年延续下去。年报显示,截至2009年底中国建筑建筑业在手合同额为4445亿元,是该公司2009年建筑业务板块收入的2.02倍,未来两年的业绩相对有保障。

　　不确定因素在于房地产板块,目前房地产调控措施密集出台,其对房地产行业整体景气程度的影响和房地产投资的影响还不明朗。从一季度来看,房地产投资总体依然保持活跃,该因素的影响力或将在半年报中逐步体现。



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