主题：楚天高速：年报点评

持仓成本2009年，公司实现营业收入7.72亿元，同比增长7.59%，其中通行费收入7.56亿元，同比增长7.2%，实现归属母公司股东净利润2.98亿元，每股收益0.32元，与上年持平。

公司路产地处内陆，受到金融危机的影响不大，公司经营业绩平稳。09年公司对于旗下路产的隐患排除维修及绿化建设等，使主营成本上升，净利润未实现增长。..与公司汉宜高速连接的沪蓉西高速公路2009年底建成通车，汉宜高速作为连接川渝经济区的主要干道，车流量具有明确的增长预期。2010年2、3月份，公司汉宜高速日均混合车流量同比分别增长23%、34%，呈现了良好的增长势头。

公司投资在建的公路项目包括麻城至竹溪高速公路大悟至随州段，以及十堰至房县高速公路，09年对两个项目分别投入7亿及2亿元，随着项目建设的逐步推进，公司的资金需求将不断加大。

公司现有路产汉宜高速将面临武汉－荆门－宜昌高速公路的分流，但两路分处汉江南北两侧，预计分流影响相对有限。另外2012年建成的汉宜铁路对公司客车流量有分流预期。

2010年公司沪蓉西高速通车对汉宜高速车流量的正面影响使公司业绩有较明确的增长预期。另外湖北省推出12万亿规模投资规划，无疑将提升楚天高速[7.07 1.14%]中长期发展前景及业绩想象空间。

预计2010年公司收入增长12%，净利润增长30%，每股收益0.42元，动态市盈率17倍，维持谨慎推荐的投资评级。



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