主题：航天机电 投资兴建光伏电站


　　事件：航天机电（600151）拟与中国华电集团新能源发展有限公司合资组建甘肃嘉峪关10MW光伏电站项目公司，项目公司暂定名"甘肃华电嘉峪关太阳能发电有限公司"。
　　神光分析：1、项目总注册资本不超过4000万元，航天机电占20%的股权，首期注册资本1000万元，航天机电现金出资200万元。项目公司成立后向甘肃省发改委申请项目核准，获得项目核准后公司按股比再实施增资。项目回收期预测不超过16.5年。该项目将进一步提高公司参与国内外光伏电站的市场竞争能力，通过光伏电站投资引领产业链上下游产能的持续消化。但项目投资回收期较长，对业绩贡献有限。
　　2、2009年公司新能源光伏产业实现了航天光伏产业链的全线贯通，沪蒙两大产业基地建设顺利，产能将逐步释放，实现营业收入56125万元，已占据公司营收总额的半壁江山。公司已完成了对神舟硅业增资10亿元，已合并持有其60.34%股权。截止09年末，神舟硅业多晶硅项目一期1500吨/年(总投资17.76亿元)已进入试生产，计划2010年4月初正式投产，多晶硅项目二期3000吨/年(总投资26.81亿元)建设正按计划全面推进。
　　3、公司同日发布的季报显示，今年一季度实现盈利1371万元，每股收益0.018元。公司总体盈利水平仍较低下，目前10-11年动态PE分别70倍、60倍以上，估值过高。


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