主题：从融资融券交易中捕捉投资机会

融资业务是指券商向投资者出借资金供其买入证券，投资者到期偿还本息的一种制度安排；融券业务是指投资者并未拥有证券，但可以借入券商的证券卖出，并在规定期限内买入同样种类和数量的证券归还，并支付一定的佣金和利息的制度。

　　融资融券首次在股市投资中引入卖空交易，即投资者可以向证券公司借入并卖出自己不持有的股票，并可以用有价证券作为抵押物。这样一来，交易机制一方面可以实现杠杆交易，另一方面为投资者提供股价下跌情况下也能获利的机会。但作为试点，目前融资融券只有少数券商才能开展，且对投资者的准入设置比较高的门槛。对广大中小投资者来说，虽不能参与融资融券交易，但仍可以从融资融券的分析中得到有用的信息。

　　三周总结：融资为主，融券余额近日显著增加。

　　自3月31日开始至4月22日，融资融券交易已满3周。从投资者开始试水融资融券至今已初具规模。从交易情况看，投资者更倾向融资交易，这与融券交易的局限性以及目前市场股指水平密切相关。与融资交易相比，目前的融券交易几可以忽略。

　　4月12日，两市融资余额开始超过1亿元。截至4月22日，融资余额已达到2.55亿元，日均融资交易超过2000万元。其中4月12日和22日融资买入均超过5000万元。这一交易量与两市成交量相比虽然不大，但融资余额保持上升趋势，表明越来越多投资者看多后市。

　　无论是投资者，还是证券公司，都对融券交易保持谨慎态度。融资融券交易前10个交易日内，融券交易及融券余额均只有区区之数，余额最高时也只有37万元。然而，4月16日融券余额上升到130万元，19日余额增加至242万元。恰逢这两交易日市场回调。21日虽然反弹，但融券余额不但没有减少，反而进一步增加至308万元。22日市场因利空政策继续调整，融券交易者在近期的卖空交易中已经有所斩获。4月22日，卖空余额略有增加至345万元。可以看出，在股指期货推出后近一周来，融券交易者掌握的节奏较好。

　　从最新的融资融券数据来看，多空双方力量对比悬殊，融资余额绝对值的增加远远超过融券余额的增加额。但与推出初期出现一边倒的情况相比，融券交易量在逐渐增加，说明投资者对市场的走势已经有所分歧。


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