主题： 三一重工：业绩增长放缓 市场份额下降

三一重工2007年注入的北京三一重机有限公司2007年实现1.42亿元的净利润，合并8－12月利润7016万。北京三一在2007年10月份前销售收入和利润离公司原来的计划还有较大差距，10月京沪高铁开工后对旋挖钻机有了一个明显的拉动作用，公司销售在10月份进入一个小高潮，2007年按计划完成任务。2008年北京三一将保持50%以上的增长速度。

　　
　　 可能注入的三一重机（昆山）有限公司2007年销售挖掘机1300台，2008年三一集团将加大对销售人员的激励力度，拨出巨款奖励销售人员。2008年一季度销售已经在1000台左右，2008年将有一个较大增长，我们预测将超过3000台。

　　
　　 五、 股票投资2008年可能大幅亏损三一重工2007年从股票中收益丰厚，上市公司股票投资收益达4.98亿元，占其净利润接近三分之一。2008年上证指数从5261点跌至现在的3527点，跌幅达到67%，如果三一重工在2007年年底继续持有之前买入的股票，那么2008年投资收益必然是亏损的，而且2008年扭亏的可能性也不大。三一重工一季度主营业务继续大幅增长，混凝土机械增长50%左右，旋挖钻机和履带吊销售增长70%以上。但三一重工并没有发布业绩预增公告，说明投资收益亏损较大。

　　
　　 我们预测公司2008、2009年每股收益分别为1.98元和2.60元，维持“推荐”投资评级。



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