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主题:造纸印刷:部分子行业产能过剩明显
要点提示:
我们在 3 月份报告中已经指出,由于国际原材料价格的不断上涨,造纸行业整体业绩滑坡和行业集中度的进一步提升是大概率事件。由于目前国际桨价没有出现明显的滞胀或调整态势,未来造纸行业整体盈利水平下降可能性较大。
人民币升值和成品纸价格的回升对行业构成利好,前期造纸行业走势明显强于市场平均水平,尽管目前从估值角度来看没有出现明显高估的局面,但后期整体性涨幅空间缩窄。
投资建议:①建议关注拥有林地资源的林纸一体化公司,如太阳纸业、岳阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业;②对于一些存在阶段性交易机会的题材公司,如岳阳纸业、美利纸业,可以关注;③出于木材价格继续上涨的预期,建议对拥有林业资源较多的林业类上市公司如吉林森工、永安林业继续关注。
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