主题：央行上调人民币存款准备金率0.5个百分点

中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。

这是今年以来中国人民银行第三次上调存款准备金率,此前2月12日,人民银行宣布,从2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度,农村信用社等小型金融机构暂不上调。

　　1月12日,人民银行宣布,从1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构暂不上调。

该贴内容于 [2010-05-02 20:53:21] 最后编辑

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存款准备金率历次调整后的股市表现

2007年后准备金率历次调整后影响股市
次数 公布时间 调整前 调整后 调整幅度 公布后首个交易日沪指表现
22 2010年5月2日 (大型金融机构)16.5% 17% 0.5% —
(中小金融机构)13.5% 不调整 -
21 2010年2月12日 (大型金融机构)16% 16.5% 0.5% 下跌0.49%
(中小金融机构)13.5% 不调整 -
20 2010年1月12日 (大型金融机构)15.5% 16% 0.5% 下跌3.09%
(中小金融机构)13.5% 不调整 -
19 08年12月25日 (大型金融机构)16% 15.5% -0.5% 下跌0.05%
(中小金融机构)14% 13.5% -0.5%
18 08年12月05日 (大型金融机构)17.00% 16% -1% 上涨3.57%
(中小金融机构)16.00% 14% -2%
17 08年10月15日 16.5% 17% 0.5% 下跌4.25%
16 08年9月25日 17.5% 16.5% -1% 下跌0.16%
15 08年06月07日 17% 17.5% 1% 下跌7.73%
16.5% 17%
14 08年05月12日 16% 16.5% 0.5% 下跌1.84%
13 08年04月16日 15.5% 16% 0.5% 下跌2.09%
12 08年03月18日 15% 15.5% 0.5% 上涨2.53%
11 08年01月16日 14.5% 15% 0.5% 下跌2.63%
10 07年12月08日 13.5% 14.5% 1% 上涨1.38%
9 07年11月10日 13% 13.5% 0.5% 下跌2.4%
8 07年10月13日 12.5% 13% 0.5% 上涨2.15%
7 07年09月06日 12% 12.5% 0.5% 下跌2.16%
6 07年07月30日 11.5% 12% 0.5% 上涨0.68%
5 07年05月18日 11% 11.5% 0.5% 上涨1.04%
4 07年04月29日 10.5% 11% 0.5% 上涨2.16%
3 07年04月5日 10% 10.5% 0.5% 上涨0.43%
2 07年02月16日 9.5% 10% 0.5% 上涨1.40%
1 07年01月5日 9% 9.5% 0.5% 上涨0.94%

国泰君安李迅雷：近期加息可能性不大

　2日晚间，央行通知称，自本月10日开始，上调存款准备金率0.5个百分点，这是年内第三次上调。对此，国泰君安首席经济学家李迅雷表示，近期一系列楼市调控已相当于大幅加息，因此近期加息可能性不大。

　　李迅雷认为，存款准备金率的调整是市场中常见和常用的货币调控工具，有需要时就会启动，并不能说明国内经济已经过热，此次上调存款准备金率主要为解决外汇占款过大。

　　对于未来加息的预期，李迅雷认为，目前并未达到加息临界点，决定是否加息的要素—CPI涨幅并未出现明显走高态势，因此年内加息可能性不大。

　　李迅雷表示，CPI将在10月达到4%的峰值，而全年平均水平将在3.2%，可基本实现年初政府工作报告制定的3%的目标涨幅。此外，李迅雷认为，此前一系列楼市调控措施已经相当于大幅加息，而目前国内经济尚未实现彻底复苏，因此普遍加息可能性不大，结构性调整仍将是主基调。

连平：央行上调准备金率为收紧流动性 暂不会加息

交通银行首席经济学家连平教授表示，央行此次上调准备金率主要是为了收紧流动性，符合政策预期。目前尚无加息的可能。

　　一季度金融机构新增外汇占款7478亿元，远远超出同期国家外汇储备增加额。连平表示，这说明热钱流入规模加大，因此央行此次政策的出台带有很强的针对性，主要是为了收紧流动性。

　　“从往年来看，一季度贷款占全年新增贷款的30%～40%之间。”连平则表示，若以7.5万亿元的信贷规模测算，一季度的新增信贷还是比较平稳的。但4月的信贷数据尚未出来，预计会稍有上升。因此，此次政策也将有效的限制商业银行的信贷能力。

　　连平同时表示，“从经济运行的环境上讲，一季度GDP增长11.9%，数据还是很高的，因此也要适度降温。

　　对于接下来央行货币政策的预期，连平表示，加息的时机尚不成熟。因为“双率（指利率和存款准备金率）”同时调整，对资本流入产生的压力反而会更大。同时，加息需要考虑物价、资产价格、人民币升值等多重因素，在目前，房市股市都在震荡调整的节骨眼上，加息的可能不大。

程文卫：央行此次调整是针对流动性不是高房价

　此次调整，已经是央行年内第三次调整存款准备金率。那么，央行如此频繁的调控目的是什么？日后是否还会进行调整？为此，渤海证券公司研究员程文卫表示此次央行对存款准备金率调整还是针对流动性做出的决定，而不是其他。

　　程文卫说，中国经济一季度实现了11.9%增长，增速有些过快。所以，为了让经济稳健增长、防止泡沫，央行此次提高存款准备金率的目的还是控制流动性，而不是市场上猜测的针对近期较热的高房价问题做出的决定。

　　今年以来，央行频繁对存款准备金率调整，这是第三次调整。那么，日后会不会再调整存款准备金率或者会有几次调整。程文卫表示，这要看有关部门对前几次调整结果的调查而定，目前还无法预测今年是否会再调整。

左小蕾：市场流动性依然过剩 近期加息无意义

银河证券首席经济学家左小蕾表示央行此次动作意味着市场流动性依然过剩，这与其此前分析完全吻合。

　　左小蕾表示，通货膨胀预期管理的目标就是流动性过剩。从银行间债券间市场来看，当前流动性仍然充裕，央行为了达到既定政策目标，通过上调存款准备金率、公开市场操作、发行3年期央票等一系列动作来进一步收紧流动性，这些多元化的动作加大了调整的灵活性,从而不会受到某种单一产品规模的制约。

　　左小蕾同时指出，市场的通胀预期是由流动性过剩造成的,而利率并非当前管理流动性的有效工具，因此近期加息是没有意义的，因为加息并不能有效解决流动性过剩的问题。同时，二季度也并没有很大压力要调整利率，至于通涨变化还要走着瞧。

　　左小蕾称，管理流动性规模最有针对性的货币政策工具是公开市场操作。目前中国是非市场的银行体系和信贷体系，在左小蕾看来如果根据利率调整流动性，则反应太慢，其作用也微乎其微。

　　对于房地产业调控，左小蕾认为限制房贷就足够。上调利率对管理流动性和抑制房地产泡沫没有太大作用，反而会带来国外热钱流入等负面影响。

既然上调了准备金,5月是不会加息了.

存款准备金率上调0.5% 短期内加息可能性不大

　　据新京报报道，中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。

　　这是央行今年第三次上调存款准备金率，调整后，大中型商业银行存款准备金率达到17%的高点。

　　此前，央行分别于1月12日和2月12日宣布上调准备金率0．5个百分点。

　　分析

　　“加强通胀风险管理”

　　专家称货币政策回归常态，主要防范资产泡沫、通胀及经济过热风险

　　据新华社电 分析人士认为，央行年内第三次上调准备金率，是货币政策向常态的进一步回归。一方面体现出央行对当前流动性过于充裕的担忧，另一方面则意在加强对通胀风险的管理。

　　中国发展研究基金会副秘书长汤敏认为，央行再次上调存款准备金率主要是防范资产泡沫、通货膨胀及经济过热风险。

　　中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉表示，一季度之后经济有趋热倾向，经济实际增速已经高于潜在增速，同时资产泡沫也在累积。虽然居民消费价格指数CPI升幅尚属温和，但从央行发布的企业商品价格等数据来看升幅已经偏快。“在以上背景下，需加快货币政策向常态回归。”

　　国家统计局此前发布数据显示，一季度我国GDP增速达11.9%，较以往几个季度增速明显加快。同时，一季度CPI增速为2.2%,走势比较温和。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，PPI向CPI的传导时间一般在3到6个月，货币政策需要对几个月后的经济形势提前做出应对。

　　影响

　　紧缩 回收2500亿流动资金

　　此次调整后，存款准备金率离历史的最高峰17.5%仅一步之遥，相当于回收2500亿流动资金。广东银监局一位资深人士昨天在接受采访时表示，存款准备金率最高可能会调到18％，绝对不可能会超过20％，也即存款准备金率的上调空间很有限了。

　　加息 至少延后到7月份

　　银监局的分析人士指出，由于上调存款准备金率与加息有替代作用，因此原本应该于4月份发生的加息会至少延后到7月份。因为，我国的加息窗口在上半年通常只有两个，四月及七月，也即第一季度及第二季度的宏观经济运行数据公布后，分别于次月决定加息与否。

　　楼市 放贷紧缩楼市十分不利

　　分析人士认为，提高存款准备金率对楼市的不利十分明显，因为对楼市的放贷经过几次楼市紧缩政策后已十分紧，此次调整令银行的贷款空间更小，可获贷款更少。准备金率的上调对资产泡沫和价格抑制作用最为明显。