主题：机构总体看空节后

预计5月份仍将惯性下探
蓝筹护盘迎世博 弱势格局暂难改
权重股反弹推动股指收阳
抵抗性小阳十字星意义有多大?
做空能量尚未殆尽 小盘股成跳水先锋
金融钢铁板块逆势上涨
沪指缺口未回补 多方仍有余悸
弱势市场 慎抢反弹
强势股补跌表明风险释放步入最后阶段
A股“红五月”有点悬

预计5月份仍将惯性下探
　　周五行情先抑后扬，早市股指承接惯性下探，午后沪深指数一度双创近期新低后有所回升，但并未得到过多买盘配合，随后期指5月主力合约多方明显有所开仓，银行权重延续上涨，连续第三日的活跃为其他权重股减缓杀跌有一定帮助，并最终带动了上证指数于尾盘启稳翻红。由于是"五一"小长假之前的最后一个交易日，市场浓郁的观望气氛导致交投继续萎缩。盘中来看，由于银行、保险、钢铁三大权重板块强势不改，但地域板块成为估值偏高的中小市值股继续成为空方打压的主要动力来源，而宝钢一季度净利润同比增长43倍，估值低，带领钢铁板块逆势领涨。保险、银行、券商等金融板块联袂逆势上攻，成为多方的中坚力量。随着题材股周四尾盘与周五的连续杀跌，再配合银行权重股的近期止跌，表明行情杀跌进入尾声阶段。但沪指2803点的缺口回补仍是大概率事件，毕竟深成指已经完成补缺，只有补缺后多方的反弹才会相对坚挺。随着周线上的破位出现，预计5月份仍将惯性下探，但幅度相对有限，限售股的解禁数额仅为4月的一半左右对于市场是正面因素，整体弱势下探后低位整理的可能性较大。（广发华福）

　　蓝筹护盘迎世博 弱势格局暂难改
　　周五大盘先抑后扬，在金融、钢铁、石油石化等权重板块的奋力护盘下勉强收红。从盘面看，个股跌多涨少，午后一度出现40多只个股跌停，恐慌性杀跌此起彼伏。不少前期曾经强势表现的个股也纷纷加入补跌的行列。需要注意的是，虽然蓝筹板块今日扮演了护盘的角色，但是市场总体成交量依旧偏低，做多能量明显不足，难以支持权重板块的持续大幅上行。暂时的护盘难以改变其震荡调整的大格局。资金面的趋紧决定了当前市场弱势局面的改变不是一蹴而就的。所以，寄希望于蓝筹股持续领涨大盘是不现实的。盲目护盘的结果只能是其他大部分中小盘股中的资金借机大幅出逃。综上所述，后期市场仍将维持弱势格局。（上海新兰德）

　　权重股反弹推动股指收阳
　　周五深沪A股市场震荡收阳，其主要推动力来自于钢铁、金融等权重股的护盘，而当日股期合约大幅度震荡也体现出市场在超跌后有反弹需求，但成交量的缩量如果不能改变，预计市场仍会在低位震荡调整的可能，相反如果量能放大，则可继续弱反弹，但空间不可过于乐观。从市场表现来看，两市涨停板股票各一只，即中关村和全柴动力，而跌幅榜上跌停家数仍然不少。由于本周、月共振技术指标均为大阴线，从技术上来看，短期的弱反弹后，如果量能不济，市场仍然有新低。操作上用适量资金关注超跌股，而部分小盘股的反弹仍将大于大盘股机会。总体来看，深沪A股震荡K线收阳，表明市场经过严重连续下跌，其自身反弹意愿增加，这也表明机构资金护盘的一种需要，从市场大的趋势来看，A股大的三角形整理形态本周已经破位，其量度跌幅仍然没有达到，但从短期市场来看，有可能出现品种自救式的反弹，操作上短线投资者可适量关注超跌小盘股，而中长线投资者需观察量能指标的变化。（九鼎德盛）

　　抵抗性小阳十字星意义有多大?
　　大盘今日呈现触底反弹、个股普跌走势。两市平稳开盘后迅速下探跌破前期2865点地低点，虽然受大盘蓝筹股的反弹而有所企稳，但这却没有让空头缴械，股指期货市场的大幅波动更是让前期强势中小盘个股齐齐直线下跌。盘中也一度回补去年国庆节后的跳空缺口，随着钢铁、煤炭的配合，股指也终于获得有力支撑，尾盘也有个股敢于直线拉升。至收盘时，沪市以红盘收盘，但下跌家数远远多于上涨家数，跌停个股达30多家，是本周以来跌停数量最多的一天，而5%以上跌幅的个股达400多家。成交量和昨日差不多。展望后市，大盘盘中屡屡下探，但都受到前期缺口支撑，说明空头想一举那些还不那么简单，但只是回补一小部分缺口，也难以让多头有报复性反弹的冲动。从成交量来看，沪市1000亿的水平不是地量，因此不成为见底信号，当然更不能支撑报复性反弹。因此，大盘后期还有弱势整理要求，反复难免。5日线会是短期的强阻力位，2980-3000点区间是大盘的有一强压力位。周线上看，大盘连续下跌4周，且告破60周线。从月线上看，大盘跌破5月、10月均线，节后恐形成死叉。可以说，从技术上看，大盘继续破位，有考验前期低点2640点的要求，这也是下方最后的最强支撑位。操作上，密切关注消息面尤其是地产调控的最新政策，而外围市场的走势也不容小视，因为在一个利空市场，任何风吹草动都将给股指造成压力。操作上，投资者对目前的杀跌不用太过担心，大盘权重股连续2个交易日企稳回升，后期的震荡也难以将股指带下一个台阶，而中小盘股的补跌也即将结束，继续关注优质大盘蓝筹股以及回调充分的前期热门题材个股。（恒基投资）


做空能量尚未殆尽 小盘股成跳水先锋
　　今日A股市场的走势颇有意味，在午市前后一度大幅跳水，其中小盘股成为跳水的先锋。但由于金融地产股、钢铁股等品种的回稳，尤其是上证50指数的率先回升，从而使得市场人气有所聚集，A股市场在尾盘震荡盘升。由此可见，今日A股市场出现了做空品种反复出现的态势，因为前期大盘的下跌是金融地产股，但本周末大盘的下跌则是小盘新股，如此就意味着市场的做空能量尚未释放殆尽，尤其是金融地产股本身缺乏积极的涨升力量，主要依赖于被动的护盘，所以，只要小盘新股持续走低，大盘难以出现相对强硬的反弹行情，所以，在操作中，建议投资者仍可密切关注小盘股的动向，他们反弹，则可参与，反之，谨慎。（金百灵投资）

　　金融钢铁板块逆势上涨
　　昨日市场大跌后多方信心受到重创，恐慌性抛售增加，截止14:00点20多只个股跌停。宝钢一季度净利润同比增长43倍，估值低，带领钢铁板块逆势领涨。保险、银行、券商等金融板块联袂逆势上攻，成为多方的中坚力量。银行股2010年一季度净利润普遍超预期大增，估值低，领涨的银行股将是小盘银行股，可优先布局小盘银行股南京银行和PE不到2010年PE不到10倍的兴业银行。高估值的个股补跌风险较大，可减持缺乏业绩支持的题材股，布局估值安全的蓝筹股。在大众恐慌时要贪婪 ，股市基本面和技术面都显示沪深300指数已基本见底，否极泰来就在眼前。（山东神光）

　　沪指缺口未回补 多方仍有余悸
　　两市股指午后延续震荡调整走势，午后一度双创近期新低后有所回升，但并未得到过多买盘配合，两市红盘家数不足300家，期指5月主力合约午后多方明显有所开仓，银行权重延续上涨，连续第三日的活跃为其他权重股减缓杀跌有一定帮助。钢铁煤炭权重股逆市走强，随着题材昨日尾盘的杀跌以及早盘的宣泄，在配合银行权重的近期止跌，表明行情杀跌进入尾声阶段。但沪指2803点的缺口回补仍是大概率事件，毕竟深成指已经完成补缺，只有补缺后多方的反弹才会相对坚挺。随着今日周线上的破位出现，预计5月份仍将惯性下探，但幅度相对有限，限售股的解禁数额仅为4月的一半左右对于市场是正面因素，整体弱势下探后低位整理的可能性较大。（长城证券）

　　弱势市场 慎抢反弹
　　虽然银行、保险、钢铁三大权重板块强势不改，但地域板块成为今天的重灾区，股指的跌幅仅在1%左右，但两市跌停的个股接近40家，小盘股的估值风险正处加速释放中，年线的击穿标志着股指自去年8月以来的大三角形头部构造的完成，市场的下跌正式进入第二阶段，第一阶段是以蓝筹股的调整和小盘股疯涨为标志，第二阶段将迎来小盘股的深幅下挫，虽然连续下跌之后有一定的反弹要求，但股指的反弹仅是对近期跌幅过大、过猛的修正，并不会改变股指向下调整的方向，因此目前远未中长期入场的机会，弱势市场中现金为王，慎抢反弹。（广发证券）



四月的行情终于在连续半个月的下跌中结束。尽管昨日晚间美国股市大幅反弹，从行业政策来看，国务院确定今年经济体制改革八大重点，但由于市场人气低迷，外围市场转暖和政策面的暖意并没有温暖被急跌杀伤的A股市场，开盘之后个股普跌，以昨天一度涨停的联创光电跌停为标志，昨日尾盘出现的强势股补跌现象进一步扩散，带动大盘震荡回落，再创调整新低，虽然上证指数尾盘收红，但深成指最终并未收复今天早盘的跳空缺口，虽然权重股积极护盘，但节前的观望情绪还是令成交量进一步萎缩。
　　强势股杀跌令市场极为恐慌，不少近期抗跌的品种加入补跌的行列，福日电子、大杨创世、联创光电、西藏发展、大立科技等在昨天还很抗跌的品种全线跌停。而世博于今晚开幕也令世博概念股上演如同08年奥运开幕当天的跳水行情，光明乳业、龙头股份、世博股份跌幅居前。今天虽然沪指翻红，但两市个股涨跌比超过1:3，积极护盘的力量来自前期深幅调整的权重股，银行和保险板块全线上涨，钢铁、电力表现抢眼，宝钢股份全天稳步震荡上扬，收盘大涨6%，申能股份、长江电力涨幅在3%左右。
　　昨天我们曾分析过，强势股补跌表明市场风险的释放步入最后的阶段，昨天上市的中小板个股梦洁家纺和双象股份跌停，最近上市的北京利尔盘中破发，而今天上市的创业板新股宁波GQY和数码视讯收盘时上涨才5%左右，说明题材股的下跌开始抑制市场投机新股的风气。整个四月，大盘前半个月在对股指期货的期待中震荡，题材股极为活跃，而在股指期货正式推出之后，管理层同时加强对房地产的调控，波及银行钢铁等多个行业带动大盘深幅下挫破坏原有震荡上行趋势，随后大盘反弹乏力，而股指期货浓烈的投机氛围也对市场资金形成分流，导致题材股热点效应降温，大盘进一步下跌。从技术面来看，日K线图上多个技术支撑位被跌穿，5日均线成为下降压力线，而周K线也形成四连阴，在上周形成一定支撑的120周线也被击穿，弱势明显。不过，市场总是这样，不破不立，机会总是在绝望中到来。大盘技术指标严重超卖，存在反弹要求。而节前连续的回调有利于集中释放风险，目前权重股已开始止跌，尤其是领跌的地产股最近几个交易日并未创出新低，预计5月大盘将迎来反弹，投资者可紧扣"调结构、重创新"六字方针把握五月行情主线，重点关注新兴产业、黄金股、区域经济和重组题材股。（世基投资）


A股“红五月”有点悬
　　犹如一场疾风骤雨般出炉的房地产调控政策让4月的A股异常"杯具"，然而即将到来的5月也让投资者为其捏了一把汗。目前，超过六成的市场人士对5月份市场持谨慎态度，股指将继续寻底，出现"红五月"的可能性比较小
　　政策"阵痛"
　　5月份市场的最大焦点无疑是在加息上。此前多位业内专家和市场人士都认为5月份加息的可能性很大，加息预期越发强烈对A股的压制也就越大。
　　上海社科院金融研究中心副主任潘正彦认为，当前通胀压力已经越来越大了，而最近可能采取的措施，主要是紧缩货币。潘正彦认为，如果4月份CPI持续上涨，以及经济增长还在两位数以上，那么加息的周期可能就到了。野村证券中国首席经济学家孙明春也表示，中国央行加息最早可能在5月份实现。
　　除了加息外，房地产调整政策也是笼罩在5月股市上空的浓重阴云。广发证券首席策略分析师游文峰认为，房地产行业在"挤泡沫"的过程中必然会给其上下游产业带来"阵痛"，这对资本市场的影响短期内是挥之不去的。
　　同时，由于对宏观经济的不确定性也会给市场的恐慌情绪加码，这或多或少会阻碍做多资金的入场。业内人士认为，即使大盘出现暂时性的企稳，但金融、地产这两大指标性板块的表现还是较弱。经过4月份的连续大跌后市场神经非常敏感，稍有骚动做多资金便会收敛，这就使得市场很可能在5月份延续震荡。
　　紧跟热点
　　从近期的板块走势可以看出，虽然大盘跌幅较大，但黄金、有色等有通胀预期的板块表现要强于大盘。渤海证券分析师表示，这说明资金已经逐步流入通胀预期主题。
　　广州证券在最新研究报告中也指出，5月的重点配置应放在能抵抗通货膨胀和宏观调控风险、业绩保持较快增长的行业上。资源类行业中的煤炭估值相对较低，但同时受宏观政策影响也比较大，机会与风险并存；而有色金属中部分贵金属价格受需求支持不断走高，可能有一定的结构性机会。
　　同时，招商证券认为，世博会的开幕将进一步提升市场对旅游板块的热情。随着媒体对世博会的报道日益增加，市场对世博概念股的关注度也将迎来一波小高潮。
　　另外，在区域经济板块中，新疆板块也愈发受到市场资金的追捧。东方证券指出，中央发展新疆的力度和决心无法低估，"新疆振兴"不同于其他一般性的区域性振兴规划，未来10年，中国经济可以有很多种转型可能，但新疆经济只有一种可能，那就是中央政府倾注全力进行开发与建设。建议关注在新疆拥有资源优势或者具有长期投资价值的上市公司。
　　寻找底部
　　在经历连续大跌后，作为市场资金主力之一的阳光私募对5月份A股行情并不乐观。根据壹私募网研究中心的调查结果显示，对于5月市场行情，有14家私募看空，6家看平，仅有2家看多。大部分阳光私募基金对5月行情研判的主要依据是：政策预期不明确；资金收紧趋势明显；人民币升值预期孕育超跌反弹。
　　更多的机构人士表示大盘正在寻底，但这个"底"究竟在哪里却很难看清。目前，较为谨慎的券商将短期底部预测至2700点附近。申银万国预计二季度上证综指的核心波动区间在2700点至3200点。而广发证券则认为5月份股市将在2800点至3100点区间震荡。较为悲观的华安证券财富管理中心分析师张兆伟认为，在3000点已经被有效击穿后，A股可能形成拐点，目前的调整幅度不够，只能往下看到2600点有可能支撑住。
　　也有业内人士指出，投资者想要"抄底"不一定完全参考指数，关键还是看后期政策是否明朗。如果5月份加息预期被兑现，那么利空出尽反而对市场是一件好事。然而，如果政策依旧"朦胧"，那么再低位的心理关口也可能会被攻破。（国际金融报）



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