主题：湘财证券：兖州煤业给予“买入”评级



　　一季度公司主营业务收入70.32亿元，同比增长58.67%，环比增长14.11%；净利润同比增长190.78%，环比增长146.57，大幅超过市场预期。公司去年以现金出资收购了澳大利亚上市公司Felix100%的股权，Felix公司3个在产矿的总生产能力为1000万吨/年，目前生产情况良好，公司未来煤炭增量主要来源于在建中的Moolarben矿。Moolarben矿最大设计产能1600万吨，其中露天矿产能1200万吨，已具备生产能力。公司还由Felix触及到超洁净煤领域。目前Felix的超洁净煤技术已经在日本进行商业化前的最后实验。公司的甲醇业务有望年内扭亏。此外，公司还布局鄂尔多斯，进行产业链和煤炭资源双重扩张。

　　收购Felix将使公司2011年权益产能扩张40%，鄂尔多斯项目值得期待。此外Felix 矿将重点对应出口市场，公司将明显受益于亚太地区煤价的迅速上涨。预计公司2010-2012年每股收益为1.24元、1.8元和2元，给予“买入”评级，目标价31元。



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