主题：A股重挫与期指关联度不大

　业内专家6日接受中国证券报采访时表示，A股市场再度暴跌逾4%，与股指期货关联度并不大。

　　上海证券副总经理姚兴涛表示，机构投资者进行股票投资时，不会去根据股指期货的走势来判断现货市场的运行方向，而是会立足于基本面和市场本身。姚兴涛认为。近期股市的表现主要与宏观经济政策常态化有关，包括房产新政、央行上调金融机构存款准备金以及严格执行环保等，这必将带来金融与周期性行业的调整。

　　台湾股指期货专家，东证期货高级顾问方世圣指出，目前股指期货市场资金约七八十亿元，正常活跃交易的约20亿元，20亿当中的几亿可能来自股市投资者，而这几亿的资金如果要撬动单个权重股都很难，更不要说影响大盘走势。

　　方世圣表示，在熊市中期货与现货一般都是逆价差，但是国内股指期货与现货的正价差还有如此之大，说明期货“带领”现货下跌的说法不存在。“这说明国内期货投资者比较理性，始终能够围绕现货的价值中枢进行交易”，方世圣说。

　　“期现之间的基差拉得比较大，这说明期指并未加剧市场下跌，”国泰君安证券金融工程研究负责人蒋瑛琨表示，6日，股指期货主力合IF1005的基差全天都在40-80点左右，较此前几个交易日有了一定的提升。从盘面上看，主力合约与沪深300指数的基差最大曾经接近过90个点，收盘基差达到了71点，创出了上市以来的新高。而1006合约的基差更是达到了122点。在现货市场大幅下跌的同时，期货市场的跌幅较为迟缓，盘中相对抗跌。从跌幅来看，股指期货的下跌幅度也远远小于现货。

　　方世圣表示，股指期货与股票现货市场相比，规模还很小，并且投资者也不重叠，因此，近期股指期货很难起到助跌或领跌的作用。同时，按目前约1万手的持仓规模来看，股指期货市场上的实际资金可能不到20亿，假如持仓占用资金为总资金的30%，那么整个市场可用资金也就不到100亿，只当相于一只个股的市值，这部分资金显然无力去撬动整个大盘。

　　另据透露，目前参与股指期货交易的实际群体约五六千户，这部分投资者90%都是原有商品期货市场转来的，如此小的投资者群体，还无法对上亿人的交易行为产生很大的影响。



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