主题：中国国贸：国贸三期开业 将拖累2010年业绩


　　2010年经营计划：公司计划2010年实现营业收入10.89亿元，成本费用8.84亿元，利润总额1.52亿元。公司对费用的估计超过我们的预期。公司预计，国贸三期开业将使对应的前期费用和运营成本提高，可能导致利润同比下降50%。

　　盈利预测和评级：我们预计公司2010-2011年可分别实现每股收益0.18元和0.36元，以4月29日的收盘价9.75元计算，对应的动态市盈率分别为54倍和28倍。由于国贸三期开办费用将拖累2010年业绩，我们认为投资时点尚未到来，且估值并无吸引力，维持“中性”评级。



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