主题：中信证券：节能减排力度不断增大

　国务院于5月5日召开全国节能减排工作电视电话会议，动员和部署加强节能减排工作。国务院总理温家宝作了重要讲话。会议同时发布《国务院关于进一步加大工作力度确保实现"十一五"节能减排目标的通知》(下称《通知》)，明确提出加快完成节能减排目标的十四条具体措施。

　　我们对此点评如下：

　　1. 临近"十一五"末期，节能减排压力巨大

　　完成"十一五"节能减排目标的形势严峻。"十一五"前四年，全国单位国内生产总值能耗累计下降14.38%，但与"十一五"降低20%左右的目标仍有较大差距，特别是去年三季度以来，高耗能、高排放行业快速增长，一些淘汰的落后产能死灰复燃，能耗强度下降趋势减缓甚至由降转升，节能减排形势十分严峻议。

　　政府决心很大。4月28日温家宝主持召开国务院常务会议强调："实现'十一五'节能减排目标是政府向全国人民作出的庄严承诺，今年是决战之年，现在只有八个月时间了，各地区、各部门必须进一步增强紧迫感、责任感，采取强有力、见效快的措施，确保目标的实现。"仅隔一周之后，国务院再度召开此次电视电话会议，部署具体任务，并提出十四条具体措施。

　　2. 政策不断加码

　　《通知》提出："加快实施节能减排重点工程。安排中央预算内投资333亿元、中央财政资金500亿元，重点支持十大重点节能工程建设、循环经济发展、淘汰落后产能、城镇污水垃圾处理、重点流域水污染治理，以及节能环保能力建设等，形成年节能能力8000万吨标准煤，新增城镇污水日处理能力1500万吨、垃圾日处理能力6万吨。"

　　833亿中央支持资金有多大？此次确定的833亿的中央资金，较2009年580亿中央扶持资金增加43.6%，增幅巨大。据《2008-2009年中国节能环保产业发展研究报告》的测算，2008年全国节能环保产业总产值达1.41万亿元，不包括地方财政扶持、企业自筹和银行贷款，此次833亿资金可占到产业总产值的6%左右。根据环保部和统计局统计，2008年全国用于环境污染治理的投资总额为4490.3亿元，833亿中央资金占2008年环境治理总投资的比例比约为18.6%。

　　节能的政策手段会更加严厉。前四年单位国内生产总值能耗累计下降14.38%，距离累积下降20%的目标相差较大，而且在去年GDP增速放缓的情况下，单位能耗下降速度仍低于计划。因此在《通知》中，强调抑制高耗能行业的产能扩张，并利用信贷等市场手段加以控制；要求6月份出台合同能源管理配套细则；要求2010年底，全国城镇新建建筑执行节能强制性标准的比例达到95%以上；继续大力推广节能照明和节能工业设备的使用。

　　治污方面政策会向污水处理倾斜。根据环保部副部长在今年两会的答记者问，"十一五"前四年新增城市污水日处理能力4460万吨，而《通知》中提出的今年新增污水日处理能力1500万吨就占到过去四年全部新增能力的33.6%。垃圾处理方面，"

　　十一五"期间规划新增生活垃圾无害化处理能力32万吨/日，平均每年新增6.4万吨。《通知》要求完成的新增6万吨/日基本符合规划进度，但考虑到2010年底垃圾处理无害化要达到70%，预计未来将重点扶持垃圾无害处理。

　　3.投资建议：建筑节能、合同能源管理、污水处理

　　建议重点关注节能潜力巨大的建筑节能企业，如中航三鑫、方大集团、南玻A(21.93,-0.33,-1.48%)、北新建材(12.18,-0.57,-4.47%)；从事合同能源管理的泰豪科技(18.64,0.16,0.87%)、同方股份(28.07,0.57,2.07%)；从事污水处理的洪城水业(16.50,1.30,8.55%)、万邦达(124.000,-1.48,-1.18%)。



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