波段操作 降低成本

联讯证券



　　大盘终于收了一根阳线，盘面个股活跃度明显增强，对于个股的反弹而言，只能定义为超跌反弹后的反抽。就大盘的走势来看，股指在权重板块的带领下站上了5天均线，但量能未能放大，市场依旧谨慎，10天均线成为大盘阻力位，股指预计冲高回落。而对于市场会不会再次探底，主要还是看政策面能否释放出积极的信号。市场传闻主板新股发行暂停，如果被证实，这将是一次重大的政策利好，对于大盘将产生非常积极作用；建议仓位重的，逢高降低仓位，等回落再回补，而近期抢反弹的投资者建议逢高派发；仓位继续维持在50%。

反弹如期而至 保持适度谨慎

世基投资



　　昨天个股严重的分化，强势股补跌、银行和房地产板块再度成为护盘主力，先于大盘下跌的板块率先止跌并未创出新低，似乎预示着短期市场将有喘息之机。从今天的市场表现来看，早盘股指有小幅反弹，但权重股开始分化，银行反弹，地产疲软，导致随后大盘出现反复，直到保险、券商、石油石化板块联袂拉升，股指才再度震荡上扬，上证指数最终突破5日均线压制，重新站上2700点，但美中不足的是成交量并没有有效放大，从市场热点来看，权重股的连续反弹稳定了市场信心，个股活跃度回升。两市上涨个股家数明显增多，涨停个股接近20只，包括昨天暴跌的德赛电池和西藏矿业等前期强势品种。

　　最近我们一直提醒投资者关注银行和地产板块的表现，这主要是因为，一方面由于宏观调控的预期以及随后的冲击，银行和地产板块在去年下半年以来一直表现不佳，随后又率先调整，大跌之后从估值角度而言价值凸现，从技术角度而言超跌反弹动力较强，另一方面，最近股指期货成交日趋活跃，成交量不断创新高，盘中波动频繁，主力难免会通过拉抬打压权重股来影响沪深300指数从而在股指期货上牟利，银行、地产板块权重不小，活跃度必然会提升。

　　最近两个交易日权重股走强终于刺激大盘出现了一次稍微像样的反弹，但量能的制约却令多方踟蹰不前，在连续下跌近一个月后这样的谨慎心态也是可以理解的，而这种谨慎心态也将影响后期市场的格局。毕竟从今天的市场热点表现来看，缺乏明显板块联动效应，体现出明显的超跌反弹性质。而急跌后的超跌反弹虽然会有一定空间，但延续性往往会因市场分歧而减弱，因此，今天虽然出现个股普涨大盘反弹的格局，投资者对于反弹预期不能太高，在操作上还是要保持相对谨慎，轻仓短线波段操作。

两市大幅反弹 高度有待观察

北京首证



　　周四两市大盘延续反弹行情，早盘股指窄幅震荡，午后开始震荡走高，权重继续稳步上行，带动沪指最终上涨超50点，盘面呈现出普涨格局，煤炭、有色金属、石油等具有抗通胀概念的资源股的大幅上涨有效带动了市场人气。截止收盘，板块全线上涨状态，其中新材料、新能源、煤炭石油等板块领涨，涨幅均在3.5%以上，而房地产、电力、钢铁板块涨幅相对偏小。沪指报收于2710.51点，上涨54.80点，涨幅2.06%，成交934.74亿，深成指报收于10417.8点，上涨271.17点，涨幅2.67%，成交633.24亿，两市合计成交1567.98亿，较上一交易日量能几乎持平。

　　2009年机械行业共有146家上市公司实现营业收入4606.45亿元，同比增长1.43%，实现归属于母公司净利润295.3亿元，同比下降0.73%，行业上市公司总体毛利率18.2%。2010年一季度，行业强劲复苏，共实现营业收入1189.99亿元，同比增长35.8%，实现净利润81.6亿元，同比增长57.03%。我们通过研究机械主要细分行业上市公司2009年、2010年一季度的运行情况发现：工程机械、造船与海运设备、重型矿山设备、石油钻采设备的平均每股盈利能力较强，2009年工程机械和石油钻采设备的每股收益均在0.5元以上，重型矿山设备和工程机械的净资产收益率达到了20%以上。2009年收入增长较快的依次是内燃机、铁路设备和工程机械，增速分别为24.28%、20.33%、18.51%。而造船和海运设备、磨具、轴承的收入同比下滑较大。2010年一季度磨具、轴承、纺织机械、工程机械收入的同比增长率达到了60%以上。遵循节能环保主题、产业升级主题、并购重组主题，结合一季度细分行业及上市公司运行情况，我们建议投资者下半年重点关注：节能环保设备、机床、铁路设备、航空航天、重型矿山设备5个细分行业。

　　从消息面看，权威渠道获悉，已经同意这四家大型上市银行再融资总规模为2870亿元。要求，按照“A股筹集一点、信贷约束一点、H股多解决一点、创新工具解决一点、老股东增加一点”的原则，妥善解决大行再融资问题。点评：四大行融资规模确定，利好银行股。

　　从技术上看，两市红盘报收，日线收阳，沪值站上2700点整数关口，并收复5日均线，技术指标KDJ 继续在底部金叉向上，MACD指标中的DIFF线开始向上勾头，绿柱继续缩短，技术上看后市大盘将有继续震荡上行的可能，后市下方关注关注2700点支撑，以及5日均线的得失。

　　整体来看，股指在下午盘快速反弹，房地产和中小市值个股表现疲弱，这对市场形成了较为明显的拖累，投资者应警惕前期强势个股的补跌风险。近期市场的跌势趋缓主要由技术面因素所促成，但考虑到前期资金流出较多、投资者信心低迷，融资压力较大、流动性仍显偏紧，股指期货上市改变市场运行节奏等因素，市场走强仍难以一蹴而就，底部的形成需要时间和成交量的堆积。而今日的上涨投资者只可以看做超跌反弹，即然看做反弹，就要有快进快出。重仓应该逢反弹高点适当降低仓位，轻仓最好耐心观望。

没有任何迹象表明市场已经见底

联讯证券




　　周四两市强劲反弹，但量能未能有效放大。对于指数，从权重板块近两几日的上涨及超跌股的大幅反弹、强势股做空动能明显减弱等多个因素来看，我们认为目前属于真正意义上的超跌反弹，这与之前抵抗性下跌后的反弹完全不同，预计2600点将成为大跌后的短期支撑点，上周四的大阴线将会是本次反弹的强阻力位，但总体上没有任何迹象表明市场见底，目前最担心的银行巨额融资已成定局、地产调控远未到尽头、欧债危机仍未结束。综上所述，鉴于本次上涨属超跌反弹，对个股的反弹高度不宜看得过高，不排除部分绩差股在完成短暂的反弹后再创新低。总体上在市场多个利空因素没有得到明显改观前仍应控制仓位，反弹初期，建议对严重超跌个股T+0操作。

大宗交易凸显产业资本动向

广州万隆



　　从去年底至今，随着市场的逐步低迷，大宗交易平台交易量也逐渐萎缩，而在市场暴跌的某些阶段还出现了大宗交易买入申请有所增加的情况。这和08年随着市场下跌产业资本加速减持的局面明显不同，而资金面的收缩也没有提升大股东减持意愿。这是否意味着大小非筹码进入一个相对稳定的阶段，产业资本的长庄时代到来。

　　一、大宗交易缩量

　　从统计数据显示我们可以看出，自去年10月份大宗交易减持比例创出一个脉冲性的新高以后，从今年2月份开始就开始进入逐步的缩量阶段，市场的大股东减持压力开始逐步消逝。但另一方面，在市场急跌段大宗交易平台的买入申请反而会有一定的增加。

　　比如最近的一到两个星期，市场的下跌反而激发了大宗交易平台的买单量，以市价挂买单的情况时有发生。这一方面说明产业方减持的欲望越来越低，另一方面也说明随着股价的走低，可能还是有部分抄底资金试图通过大宗交易平台介入市场。

　　二、大小非筹码进入平稳阶段

　　和08年小非急速减持及09年底部分产业资本增持做高市值不同的是，预计在未来较长的一个阶段内，产业资本的行为将进入一个相对较为平衡的阶段，即大小非筹码整体的锁定性将保持在一个均衡水平。由于需要离开市场的大小非筹码已基本抛售完毕，接下来留在市场中的大小非大部分应该是出于对上市公司长期运作的一种需求。

　　这也就决定，和08年不同的是，为应对短期资本需求而急速套现的“盛况”难以再现。大小非行为不再受到市场不稳定因素的扰动，而在这一阶段，大小非行为也暂不会成为影响市场格局的主要阶段性因素。

　　三、长庄模式可能逐步凸显

　　从某种程度上来看，产业资本是对上市公司信息和发展把握最为准确的市场参与方，而通过长波段运作来实现其资本增值是最佳手段。和基金及一般游资不同的是，大小非筹码数量巨大意味着其不可能进行频繁的进退操作，但其对上市公司发展前景和信息的把握能力却无人能及。

　　而从国外的历史经验来看，利率和资金要素往往也是决定产业方资本运作行为的关键。站在产业资本角度解释，则恰好相符。在经济发展相对迟缓的时期，利率水平一般较低，实体经济投资疲软，资金相对充裕背景下产业方更愿意对自身上市公司进行回购等操作。而在经济发展相对较快时期，利率水平一般较高，实体经济投资机会较多，产业方资金反而相对紧张，导致产业方更愿意从资本市场套现，从而致使股市相对疲软。

　　这也就决定，产业方运作大波段周期将是利用低迷期进行筹码增持(比如增发、二级市场增持等等)，在高潮期则具备很大的拉高出货的冲动。而在去年底就实际上存在这种现象，在经过08年大小非筹码狂乱的洗牌过后，产业资本的长期运作特征将日益明显。

大盘阶段性转折点出现？

广州万隆




　　今天开始消息面还是利空为主，中午传出证监会暂停主板新股发行，是明显利好。

　　大盘早上还是反复上下震荡。下午走出不断上升的行情。上证指数以2710点报收，全天上升55点，上升幅度是20.6%，深成指数全天上升271点，上升幅度是2.67%。上证医药、智能电网板块有比较好的上升。新能源板块也有不错的上升幅度。

　　今天大盘在利好传闻的刺激下，走出了大幅上升行情。感觉市场从持续下跌转为持续上升的转折点已经出现。大盘将步入阶段性的持续上升行情中。热点初步感觉是新能源板块。

　　一、传闻利好刺激使大盘走出大幅上升行情。

　　今天早上消息面还是有：国务院批准四大央行再融资计划。这是利空消息，在市场弱势中，对投资者的打击还是有一定的。

　　指数早上还是反复震荡。

　　中午，财经网站头版头条登出：传闻证监会将暂缓主板新股上市。这是明显的利好消息。

　　在其影响下，大盘下午走出不断上升的行情。有明显的拉尾市行情。上证指数以2710点报收，全天上升55点，上升幅度是20.6%，深成指数全天上升271点，上升幅度是2.67%。大盘今天走出大幅上升的行情，主要是利好传闻刺激的。

　　二、利好传闻只是契机。

　　今天从表面看，大盘能够走出大幅上升的行情，主要是：传闻证监会暂停主板新股发行的利好刺激。

　　但是，我们认为，这是表面现象。本质上，还是大盘本身内在的需要：

　　其一、是大盘在连续不断大幅下跌后，技术面具备了走出反弹行情的最充分条件。

　　其二、在连续不断利空打击下，空头力量大量消耗，多头力量不断积累。

　　其三、主力利用反复震荡，完成了收集、做反弹行情的准备后。

　　是各种因素配合得出的必然结果。

　　所以，即使明天有关部门澄清传闻利好：证监会没有相关的研究之类的言论，大盘还是会继续上升的。

　　三、对阶段性上升行情的估计。

　　我们初步的判断是：

　　其一、今天开始的上升行情，应该是阶段性的，有一定的持续性。

　　而今天的上升，应该就是市场从持续下跌转为持续上升的转折点。

　　其二、估计这一波上升行情有可能持续三四周。上证指数有可能上升到2850点到2900点附近。

　　当然，这只是对阶段性上升行情的一些个人估计，不一定准确。尤其是，消息面如果有比较大的意料之外的话，可能这种预测的准确率，就会受到比较大的影响。

　　所以，具体还是要以盘面的走势为准。

　　四、热点估计是新能源。

　　从今天的盘面看，两市有二十一只个股涨停板报收。其中就有五只是来自新能源板块的：000049的德赛电池，600111的包钢稀土，600803的威远生化，000762的西藏矿业，000970的中科三环。

　　说明，新能源板块是这一次大盘反弹的龙头板块。估计这一板块将有一定的持续性，并且带领大盘持续地上升。

　　投资者可以多关注该板块。

消息提振 引发沪指超跌反弹

上海金汇



　　今天大盘终于迎来像样的反弹，早盘的缩量震荡投资者还不敢入场，震荡走势一直延续到到午盘，而午盘期间市场传闻5月份央行将不会加息，至少延缓到6月份或之后，这个消息更是催化了投资者的买入决心，下午开盘后银行，有色开始加速发力推高指数，场外空仓者才开始逐渐入场，使得大盘下午明显放量，盘面显示，今天几乎个股普涨，前期的强势股反弹较为猛烈，涨停板上几乎都是强势股，武汉塑料，北矿磁材，德赛电池等纷纷大涨，而今天振幅超10%的股票比较多，这也就意味着，今天买入获利超10%的投资者也不占少数，因此对于明天短线来说积累的较大的获利盘，而明天恰逢周末，惯性的抛压将会一如既往，而现在大盘还处于弱势反弹的格局，投资者不要被今天的反弹冲昏头脑，对此，上海金汇提醒投资者，在如此震荡激烈的行情下，不要盲目追高，越是振幅大的股票越是喜欢套人，投资者需要把握买卖时机，截至收盘，大盘报收2710.51点，涨幅2.06%；

　　技术面：承接昨日的弱势反弹，今天大盘继续报收中阳线，KDJ指标金叉后继续交织在一起，MACD指标绿色柱体开始减少，预计明天将围绕2700点展开窄幅震荡，投资者可以做波段！

大盘底部初现 周五确认

倍新咨询




　今日大盘出现较为强劲的反弹，成交量表现温和，说明市场整体压力并不大。由于大盘处在严重超跌的状态，出现反弹本身是合理的技术走势。2600点的支撑已经基本探明，只待周五加以确认，因为周五是4月15日3181点以来的第21天，也是3478点调整第四十周的最后一个交易日，从周期角度讲是很重要的。周五上证指数已经突破了五日均线的反压，下降通道的上轨已经被突破，如果在从周期上加以确认的话，大盘的中级反弹甚至是反转是可以确立的，操作上可先按反弹来做，第一目标为2850—2900点。

　　有消息称国务院批准了工建中交四大行高达2870亿再融资规模，很多投资者理解为大利空，但本栏认为对股市而言反而是利好，很显然以目前的市场环境，完成这样大规模的再融资是极为困难的，政策角度一定要支持市场，让市场恢复活力，才能完成这样的任务，这对整个市场而言当然是好事。我们应该注意到，每一次牛市无不是伴随着高速的市场扩容，对中国市场而言，合理的扩容不一定是坏事，因为扩容伴随着政策的支持，有了政策的支持钱就不是问题。还有就是农行的发行，也需要市场的活跃才能顺利完成发行上市。

　　对于周末定要加息的传闻，本栏认为短期可能性不大，虽然中国随着经济的复苏，已经进入到加息周期，但欧洲债务危机让人们产生经济二次探底的担忧，相比抑制通货膨胀，巩固经济增长则显得更加重要。此外，人民币升值的压力日益加剧，现在加息只能导致这种趋势的增强，不仅影响进出口的复苏，还可能导致大量热钱的流入，更不利于控制商品价格的上涨。因此，面对满天飞的市场利空传言，市场心态肯定是不稳定的，人的心态肯定也会向阻力小的地方靠近，这就是为什么真理总掌握在少数人的一边，但股市是一个需要大家时刻冷静的场所。

　　机会总会留给有充分准备的人，当然要做左侧交易者是要有勇气的，当大家都失望的时候，正是我们鼓足勇气找机会的时候，在目前的市场坏境下，超跌仍是最重要的投资线索。今年以来，31家上市公司跌破增发价，39家跌穿发行价，甚至一些个股跌破净资产，如此超跌的状态，引来27家上市公司大股东出现31次市场增持行为，因此，那些跌幅普遍超过30%的超跌股，的确酝酿着反弹机会。建议大家逢低关注：中润投资和鲁商置业，这两家重组成功的个股，不仅出现大幅超跌，而且均跌破了增发价，后市有反弹机会。此外，煤炭股板块集资源属性和抗通胀属性于一身，后市也有望持续走强。