主题：烽火转型军工 关注豫能后续动作

　　若继续亏损，两家*ST公司将面临退市风险，重组成了唯一的救命稻草。

　　*ST豫能选择注入优良资产，置出亏损发电机组，*ST长岭更名为*ST烽火，业务完全转型做军工通信。方式不同，但价值足以令豫能、烽火重获新生。

　　*ST豫能：置入盈利发电机组，

　　可控装机容量增长4.3倍

　　豫能控股重组事项刚刚尘埃落定，董事长张文杰提前离职，由原豫能控股总经理殷建勇先生接任。关于提前换届，外界猜测可能与重组有关。

　　去年8月，豫能控股与大股东河南投资集团公司达成资产置换和增发股权方案。上市公司置出亏损的焦作电厂三期44万千瓦机组，大股东置入天益100％股权和鸭电公司55％股权。

　　一旦完成，豫能可控装机容量将达到190万千瓦，权益装机容量209.25万千瓦，较置换前分别增长4.3倍、2.2倍。

　　广发证券（000776）行业研究员认为，鸭电公司属亚临界发电机组，天益公司属超临界发电机组，而焦作三期中的#5、#6机组采用的是十分落后的凝汽式技术。机组性能高、煤耗降低、厂用电率最终表现在发电成本降低。

　　天相基础能源组认为，一旦重组完成，豫能控股净利润将由负转正，预计2010年每股收益为0.03元。

　　由于大股东承诺，此次重组完成后，逐步将优质的发电资产注入上市公司，并且尽力避免同业竞争。因此，后续其资产注入还具有较大的想象空间。

　　*ST烽火：净壳以待，

　　主营业务转型军工通信

　　2007年5月*ST烽火将持有的资不抵债的长岭电冰箱股权以零价格全部转让给母公司，纺织机电成为主业。

　　但2007年以来国家对纺织行业进行宏观调控，致使纺电行业市场竞争进一步加剧，成本大幅上升，*ST烽火盈利能力减弱，去年亏损2942万元。

　　*ST烽火依靠自身已经难以走出困境，若今年持续亏损，*ST烽火将面临暂停上市风险。所以有了陕西烽火集团与原*ST长岭的重组。

　　本次重大资产重组完成后，*ST烽火主营业务将转型为军民用应急通信装备、电声器件一条龙服务。

　　理财周报记者从资产重组报告书中了解到，上市公司将向重组方烽火集团非公开发行25209万股，烽火集团以其主要经营性资产按评估价值作价70584万元认购本次发行的股份。

　　这部分资产主要包括陕通公司、宏声科技和西安电子世纪股权比例为62％、61.07％和65％。重组完成之后，这部分资产将构成*ST烽火的主体。

　　作为供应军方和民用的通信类上市企业，都具有一定重组概念和强大研发实力，未来发展很被看好。


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