主题：机构：见底之日?

大盘明天或将有个回抽修正

大盘破位下跌 短线走势不乐观

反弹夭折 还要继续坚持百点左右

地产股领跌 周一A股市场创新低

大盘底在何方？

恐慌情绪随“羊群效应”放大 跌势会不会蔓延？

信心枯竭之时就是大盘见底之日

大盘进入下跌极限区

欧债危机导致投资者情绪低迷



　　大盘明天或将有个回抽修正

　　周一大盘再次在恐慌中暴跌，地产，煤炭，银行是最大的元凶；从K线形态上来看，上周五的孕育线就是上涨受阻的信号，而今天大盘低开形成缺口就给早盘想买入的投资者敲了一声警钟，消息面上好坏都有，坏的一面：平安和交行本周巨额解禁对股指构成压力，证监会否认近期停止新的IPO，也就是说超级大盘股农行近期将很快在A股市场融资，欧洲债务危机再次升级，令投资者对全球股市望而却步，而通胀的压力催化了今日的农业，黄金板块的个股抵抗性下跌，而消息称，4月份实体楼市成交量同比大幅下跌，二三线地产开发商资金周转难度将逐渐加大，催化了地产股今日全线暴跌进而大幅度拖累股指；从盘面的资金流向来看，今日虽然仍有一家公司涨停板，但是几乎所有的股票都呈现出资金净流出的格局，超过200家公司封跌停板，大多数公司跌幅超过5%；新材料新能源中略有几个股票表现强势，北矿磁材，风帆股份，雪莱特比较吸引游资眼球，但可操作性较差，而股指期货空头不断套利，更是促使了大盘杀跌；好的一面就是：新的基金加速募集，预计很快将流入A股市场！对此，上海金汇认为，大盘持续的杀跌必将会迎来强劲的反抽，市场肯定也意识到再持续暴跌下去连新股都没办法发行，因此，静待市场企稳，对于近期的行情还是多看少动为宜！截至收盘：大盘报收2559.93点，跌幅5.04%；

　　技术面：周一大盘报收大阴线，再创年内新低，对下方的颈线（2009年2月17日最高价）2402点虎视眈眈，当然从近期的日K线来看，大盘每一根大阴线后面会有一到两天的小阳线做回抽，而今天成交量相对放大，T+1投机者跑的比较多，场内多是被套者，预计明天大盘将对今天的暴跌做一个回抽修正，预计回抽力度不会太大，短线投资者可逢高减仓，激进投机者，可短线快进快出！

　　(上海金汇 滕国平)

　　大盘破位下跌 短线走势不乐观

　　今日A股市场出现了低开低走的态势。在早盘，沪深两市受外围市场的影响而出现了大幅跳空低开的影响，其中上证指数以2663.88点开盘，向下跳空低开32.75点。随后由于卖压的增强，尤其是二、三线地产股跌幅居前，加大了市场的抛压，A股市场再度探底。盘中虽然有两类个股的活跃，一是小盘新股，尤其是海普瑞等百元股，二是通胀主线的活跃，比如说农业股、黄金股等品种。但难掩地产股、金融股的杀跌趋势，如此就使得大盘出现了震荡跳水的走势，午市后的跌幅更是加大，上证指数最低探至2557.24点，并以2559.93点的次低点收盘，大跌136.7点或5.07%，成交量为905.2亿元。

　　由此可见，盘面显示出，今日A股市场的杀跌能量是一浪接一浪，充分向市场向折射出调整趋势一旦形成，就几无抗跌品种一说。因为在早盘，百元股一度抗跌，海普瑞、神州泰岳等品种的活跃使得小盘股有所企稳回升。但随着中国平安等权重股一浪接一浪的打击，多头在小盘股生产自救的心态迅速消除，大盘随之出现了深幅下跌的态势，个股更是出现了大批量的跌停板走势。如此的走势就意味着大盘的走势短线仍然难以企稳，毕竟下跌压力尚待释放，尤其是一大批仍高高在上的小盘股，如此来看，近期的走势不宜乐观，建议谨慎。

　　(金百灵投资 秦洪)

　　反弹夭折 还要继续坚持百点左右

　　外围市场大跌，A股的反弹再一次夭折，A股陷入了怪圈，外围大涨A股不跌，外围大跌A股跌的更狠。市场有点乱套，这一段下跌是经济震荡的原因，但目前的超跌则是市场的信心问题。这个问题用基本面和技术面是无法分析出来的。上周的测算是2600、2500、2350三个位置。但市场应该不会在大家算的出位置见底，或者高一些，或者低一些。以黄金分割和对等原则计算市场的底部位置是2350点附近，以均线和长期趋势线为准则支撑位在2500点，折中一下则支撑位在2500-2350之间。如果此位置出现问题，恐怕2000点才能成为最终位置，那也将是全球经济出现极大问题的情况下才会出现。目前还要再坚持一下，需要点时间。很多个股即便已经超跌，但筑底过程中也会反复震荡。

　　调整时间来看，如果2500附近筑底的话也将至少需要2/3个月的震荡时间才能转入上升趋势。这两三个月之内将不会有大机会。不过一旦筑底成功的话，这一段被错杀的品种反弹也将会快速凶狠。目前不少人处于浮亏状态，心理上要做好准备，不要沮丧，查了一下数据这半年以来182个公募基金盈利的只有8家，最高盈利仅仅8%左右，盈利5%以上的只有三家，盈利1%以内的三家。亏损超过15%的30家左右。上述数据为截止到3.31日的数据，3.31日之后到现在的下跌并不计算在内。从动态排名来看，从4.01日开始到上周五，股票型基金在这一个半月时间内平均亏损10%以上，无一盈利。所以我们目前遇到了一些问题和困难，但不要沮丧，不要妄自菲薄，市场出现了问题，个人很难抗衡。保持好心态，2008年的超级风暴能过来，现在的中级风浪也一定会过去。

　　(七月投资 赵文)

　　地产股领跌 周一A股市场创新低

　　地产股领跌，周一A股市场创新低。上证指数收于2559.93点，跌5.07%；深圳成指收于9731.72点，跌5.79%。两市A股有30只股票上涨，有1689只股票下跌。成交金额小幅上升，上海市场从上一交易日的843亿升至905亿元；深圳市场从609亿元降至600亿元。受零售商业绩疲弱、参议院支持限制信用卡收费以及担忧欧洲国家能否偿付其债务等因素拖累，美国股市上周五收跌。

　　国务院总理温家宝日前在天津调研时强调，要坚决遏制部分城市房价过快上涨。坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，保持经济平稳较快发展。注重宏观经济政策的协调配合，既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度。分析人士认为，地产调控后续政策有望继续出台，对于房地产板块构成潜在的压力，防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度，说明加息等调控措施有望减缓出台。

　　大盘蓝筹全线下跌，中国石化跌4.57%，中国石油跌3.77%，中国平安跌5.76%。权重股全线下挫。温总理强调坚决遏制房价过快上涨，而据相关人士称，发改委酝酿更严厉楼市新政，或将很快出台。房地产板块受挫领跌大盘。据报道，地方融资平台巨量负债藏隐忧，此外交行近百亿限售股今天解禁。消息利空银行股，金融板块重挫。4月人民币实际有效汇率升0.4%，人民币升值对出口影响负面，物资外贸板块大跌，中大股份跌停。上周五纽约油价跌3.8%，再创3个月新低，受此影响，煤炭板块跌幅居前。另外，钢铁、家具和造纸等板块跌幅居前。

　　机构表示，估值虽进入投资安全区域，但政策面仍不支持市场全面确认底部。另外看，银行巨额融资、地产调控远未结束。在绝大多数投资者仓位偏重的情况下，抢反弹并不是太好的操作策略，熊市里现金为王，反弹宜视为减仓良机，事实上任何一次反弹也都被减仓的抛压所压制，尽管创下新低后不排除短线反弹的可能，但弱市中仍应多看少动，不宜轻易入场。

　　(今日投资)

　　大盘底在何方？

　　周一早盘受到美股重挫和发改委重申要加大打击高房价的政策影响指数大幅跳空低开，由于市场的恐慌情绪蔓延五日均线形同虚设，指数不断震荡走低。伴随着下跌股票家数的不断增加午盘指数以最低点报收多方退守2600点关口。午后伴随着2600点的失守，多方再无还手之力，尾市指数报收长阴线。

　　从盘面上看，地产板块再次成为市场的重灾区，多家股票出现跌停。由于证券市场的持续低迷，券商板块今日整体跌幅较大。由于市场的避险心理推动国际金价走高，黄金板块成为市场资金的避风港，主力资金流入明显。此外新材料和新能源等新兴行业个股市场逢低介入资金明显走势明显强于大盘。

　　从消息面上看，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝日前在天津调研时强调，要坚决遏制部分城市房价过快上涨。此外指出当前国民经济继续回升向好，但国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少，必须冷静观察、沉着应对，深入研究新情况、新问题，全面落实已经出台的各项政策措施，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，保持经济平稳较快发展。

　　恒基投资认为：今日的大盘在金融和地产等权重指标股的领跌下，跌破了5月12日指数的低点2604点。市场再现恐慌性的杀跌走势，个股绿肥红瘦跌声一片。从技术上分析，多方刚刚收复的5日均线的得而复失，沉重的打击了市场的人气。目前市场重回下跌趋势预示着未来市场还将维持震荡下的几率较大。

　　后市展望，自从4月中旬到今日大盘经历了500点多点的暴跌，下跌速度之快和幅度之大即使在熊市中也是极为少见的。尽管从中期看市场的估值已经处于合理位置，前期的高估值泡沫也已经释放殆尽，但是资本的特点就在于上涨涨过度，下跌跌过度。市场的恐慌情绪使得多空双方依旧需要进行能量的转化过程。投资者目前可以在控制好仓位的前提下逢低关注未来政策扶持的新兴行业个股，并且严格设立好止损点位。

　　(恒基投资)

　　恐慌情绪随“羊群效应”放大 跌势会不会蔓延？

　　受欧美股市表现不佳影响，A股再度暴跌，沪市股指重挫5.07%，个股几乎全数下跌，跌停个股数超过200家之多，显示出羊群效应下强烈的市场恐慌。近期市场在讨论连续下跌的原因，指责股指期货的推出。当然，管理层借权威媒体之手对期指造成的股票下跌予以否认。但我们认为，就事实数据而言，虽然想用期指撬动大盘的可能性并不大，但由于期指做空效应随着指数下跌越来越频繁，很难让人不产生联想，对投资者的心理影响也越来越严重。

　　市场没有太多热点可言，黄金股成为市场一只独秀，稍有亮点，但泥沙俱下之时能坚挺多久也不得而知。其它个股如德赛电池、北矿磁材、一汽夏利、铜峰电子等都是前期强势股，被控盘主力死死守住筹码，虽继续活跃但在这种弱势状况之下，其补跌的可能性也需高度警惕。拖累最大的不是题材股，反而是估值偏低的权重指标股，银行、保险、钢铁、地产、煤炭、石化等板块都处于调整之中，回想上周的反弹很容易联想到当时的蓝筹上涨即是“空头回补”。

　　目前市场非理性的下跌，可能还是出于对经济的担忧。希腊债务问题目前仍未被解决，事件后果有延续到整个欧洲的可能。同时，美元依旧强势，资金流向新兴市场趋势并未形成。中国经济领先指标和同步指标逐步回落，地产调控对经济原有模式影响难以确定，而新发展模式尚未成型， 为A股市场筑底增添了更多波折。

　　前期我们说过，股指若能反弹后站稳2700点，则有望继续向上5%涨幅空间拓展。但若继续震荡回落，随后的杀跌将令投资者更恐惧，从而造成快速的跳空下跌。后市而言，在一个可以做空获利的市场，会不会一旦跌势蔓延，就会跌过头呢？这一点也不得不防。但从估值来看，市场合理偏低，近期大股东增持公司逐步增加，说明已经有股票的估值逐步接近产业资本的投资标准。暂时投资者不用惊慌，谈到操作策略，激进投资者若上周抢反弹中被套，由于介入价位低，不必担忧。当大盘未来维持在低量和股价不再创新低的时候可以补仓，平均买低股价成本。若保守策略的投资者，仍继续观望吧。

　　(世基投资 余峻威)

　　信心枯竭之时就是大盘见底之日

　　1、欧洲债务危机升级，周末欧美股市出现暴跌，周一A股低开后再次破位下跌，沪市尾盘跌破2600点后，恐慌盘集中涌出，成交量开始放大；跌停个股多于上涨个股，62家个股上涨，多达176家股票跌停，只有安源股份、得润电子两家涨停，满盘皆绿一片惨淡景象。沪市成交量增加，深市成交量萎缩，沪市成交量增加的主要原因是沪深300放量下跌，沪深300指数下跌5.35%，成交624亿元，增加72亿元，股指期货5、6月合约盘中一度“贴水”。欧元一贬再贬反映出投资者担心财政紧缩政策将会影响欧元区经济的发展，“经济刺激政策”的退出，加剧了欧洲经济的动荡。针对这一显现，反思我国对经济刺激政策退出慎之又慎的态度是十分正确的，也是十分必要的。欧元走低，美元走强，带动紧盯美元的人民币被动升值，热钱流入的显现可能加剧，将进一步延缓我国加息的时间，对A股整体较为有利。

　　2、从技术分析看，两市收实体长阴，杀伤力大，深证成指跌幅最大，下跌5.79%；中小板指数在年线位置反弹后确认跌破，后市中小板指数将在年线下方寻找支撑；大盘下跌接近20%，上证指数走势和2009年8月31日较为相似，上证指数8月份的调整时间约为1个月，调整了约800个点，跌幅约20%。本次调整上证指数调整了约一个月，约600个点，幅度20%左右，乐观判断大盘在2500附近止跌的可能性较大。从神光启明星LEVEL-2来看，指数下穿生命线，预示行情走弱。未来三天生命线关键点的位置分别是2658、2621、2453点，周四生命线关键点位置较低，指数收于其上的可能性较大，预示周三大盘可能止跌。

　　3、从盘面看：因受外围市场暴跌影响，A股市场今天可谓哀鸿遍野，沪深300跌幅5.35%，其中金融、地产、采掘、石化跌幅均超过7%，近期连续的“百点下跌”实属罕见，连温家宝强调要防止多政策叠加的负面影响，也没能阻止股市大幅下跌，并且尾盘市场显示其自身已经无法止跌，在这样的“恐慌性”下跌中，投资者应保持冷静，寻找一条投资主线：我们认为在欧洲债务危机爆发后，全球经济刺激政策撤出将会一拖再拖，未来全球通货膨胀爆发已经不可避免，资源类股在美元升值与对全球经济二次探底忧虑的双重打压下可能面临一轮暴跌，建议投资者关注资源类股暴跌后又形成的投资机会。

　　4、操作策略：A股市场进入此次下跌的下半场，即市场进入非理性的恐慌性下跌阶段，大部分投资者将对市场失去信心，市场简直让投资者无法忍受、厌恶，每当这时，往往是市场见底的时候，建议投资者耐心等待，只要持有足够的现金，在下一轮牛市到来时你将是第一个活过来的人。

　　(山东神光)

　　大盘进入下跌极限区

　　今日大盘出现暴跌，很标准的黑色星期一，两市股指跌幅均超过5%，市场进入全面恐慌的阶段。整体市况基本上可称得上是血流成河，投资者已经毫无理性可言，不管什么股票，有价值也好没价值也罢，都是一通乱卖，如此市况确实让笔者都感到匪夷所思，历史上确实很少见这种在严重超跌的背景下再度全面恐慌性杀跌的场面。个股出现大面积跌停，杀伤力可见一斑。股指期货推出短短一个月，上证指数跌幅已经接近20%，而20%是国际上通行的阶段性下跌极限，如果这个惯例在中国还成立的话，那么底部随时可以出现，大幅反弹随时可以发生。

　　周末并没有加息，本栏的判断是准确的，市场处在弱势，没事可能找点事来吓自己。海外股市出现下挫，加上有新股发行，A股市场因此就跌的一塌糊涂，看来原因不仅仅是这么简单。本周是股指期货5月合约的结算周，所以结算的原因使得股指期货的助跌作用再度得到淋漓尽致的发挥，远期12月合约跌幅高达7%以上，远远领跌市场。结算周往往是多空分歧最大的一周，本月多方毫无还手之力，持仓大多为空头持仓，月底结算将转换成大量多仓，所以期指不出意外将会出现先抑后扬，至于对A股的影响，那肯定是先跌后涨。

　　现在很多舆论在讲期指对现货没有影响，这样的表达显得极为可笑，成熟市场都要看期指的脸色，更何况我们，我们不能说股指期货的推出是大盘连续暴跌的唯一因素，但应该是很重要的因素，这和多少投资者参与无关！期货的助涨助跌作用体现的淋漓尽致，大盘自4月16日期指挂牌以来一路暴跌，这是现实，任何否认或强词夺理都是很苍白的。政策调控和欧洲债务危机当然也是很重要的影响因素，尤其是房地产政策，搞运动似的一轮疾风暴雨，具体效果其实现在还没有真正显现，我们不希望看到一管就死，一放就乱的效果，那对整个经济面的冲击很大。

　　大盘跌倒目前的位置，说明市场已经极不理性，我们的立足点要着眼于长远。很多具有高成长性的个股被严重错杀，这是千载难逢的投资机会，一旦市场恢复理性，这些个股将会迅速收复失地。诸如：启明信息，公司是国内唯一一家专门从事汽车业管理软件与汽车电子产品研发、制造及服务高科技企业，在汽车业管理软件产品研发与服务和车载信息系统研制及服务两个领域市场份额居国内同行业第一位。今年业绩有望出现大幅度增长，目前该股处在严重被错杀的阶段。对于这些具有较大成长潜力的、严重被错杀的个股，一旦市场出现转机，可作为买入或调仓换股的品种。

　　(倍新咨询)

　　欧债危机导致投资者情绪低迷

　　受外围股市下跌拖累，今日股指跳空低开，全天呈现单边震荡走低的格局，上证指数最终下跌136.7点，收于2559点，创出调整新低。沪市成交905亿，与近期持平，量能并未出现萎缩，显示做空能量依然较大。

　　盘面上，两市个股呈现普跌格局，仅33只个股收红，跌停个股超过200只，无一板块飘红，除黄金概念板块跌幅相对较小外，其余板块的跌幅均在3%以上，房地产、钢铁、西藏、家具、造纸、物联网、机械等板块的跌幅均在7%以上，市场表现略为恐慌。

　　国际市场方面，近期欧盟出台了高达7500亿欧元的救助计划，但从市场表现来看，投资者的担忧情绪依然没有得到缓解。美股短暂反弹后，近两个交易日又连续下挫，另外，国际原油近期连续下跌，从86美元一路下行至70美元，这或许预示着世界经济的走向将不太乐观。而拖累全球经济的因素，可能正是欧洲债务危机引发全球经济出现“二次探底”。外汇市场的状况更能反映投资者的情绪，救助计划出台后，欧元并没有止住跌势，反而继续下挫，创出2008年以来的调整新低，另外，美元兑港币也出现大幅上涨，预示着资金正在流出亚洲市场。

　　从国内状况来看，与2008年的紧缩调控相似，面对欧洲债务危机的爆发，国内正在严厉打压楼市。一方面，投资者担忧欧洲债务危机爆发引发全球经济“二次探底”，另一方面，在金融危机深化的背景下，管理层严厉打压地产，加上地方政府债台高筑，投资者更担忧我国宏观经济的发展是否会面临一定的变数。目前来看，由于房价在高压调控之下依然在上涨，使得管理层不得不继续保持高压状态，但管理层也意识到过度调控将给经济带来伤害。上周末，国务院总理温家宝在天津调研时强调，要坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，注重宏观经济政策的协调配合，既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度。

　　回顾2009年初，由于政策面的180度转变，资本市场的中期趋势也得到有效扭转，造就了长达8个月的小牛市，且牛市的尾声延续到了今年4月份。如今，市场再次面临世界经济的不稳定变化，以及国内的严厉地产调控，后市中期趋势的扭转可能还有待国际经济的进一步明朗化，以及国内政策面的缓和或者出现积极变化。技术上来看，今日股指再度破位下行，短期或将继续处于弱势调整状态。

　　(金证顾问 刘力)

　　大盘反弹夭折 重建仍需时间

　　今日大盘在外围市场暴跌以及国内政策面偏空的影响下，市场恐慌情绪再度蔓延到A股市场，早盘股指大幅跳空低开，随后快速下行。盘面上权重板块整体出现较大幅度的调整，地产金融板块领跌，钢铁石油煤炭股等联手做空，个股纷纷大幅回落，近三百只股票跌停。两市股指均创下2009年5月以来的新低，量价形态上是放量长阴线，市场系统性风险未有收敛迹象。

　　消息上看，1、国务院总理温家宝日前在天津调研时强调，要坚决遏制部分城市房价过快上涨。坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，保持经济平稳较快发展。注重宏观经济政策的协调配合，既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度。地产调控后续政策有望继续出台，对于房地产板块构成潜在的压力，防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度，说明加息等调控措施有望减缓出台。2、投资者对欧债危机扩散的忧虑不断升级，14日，欧美股市再度遭遇强大抛盘空袭，美三大股指平均跌幅1.79%，泛欧绩优指标指数则重挫逾3%。此外，受避险情绪影响，欧元兑美元汇率一度跌至1.2358美元，创18个月新低。这将直接影响A股早盘的表现，以及对亚洲股市造成影响，对本周的市场走势而言，欧洲债情的发展将比经济数据更重要。3、由于投资者担心，欧元区经济复苏步伐或因债信危机受阻，进而导致能源需求下滑，国际原油价格14日大幅下跌约4%，逼近每桶71美元的三个月新低。但避险买盘刺激黄金期价再次刷新历史新高。经济复苏或将止步，对于全球股市形成压力，也会影响到A股的石油、煤炭、有色等资源类板块，形成利空压力。

　　综合来看，股指未能承接周五尾盘的反弹动能，在连贯的套牢盘抛售压力打压下再度大幅走低，盘中跳水的走势也使得恐慌情绪再现。技术走势上，大盘再次出现的光头光脚大阴线并创出新低，预示后市继续弱势的信号；均钱系统继续呈现空头排列，大盘再度开始了探底之旅；从60分钟图上看，沪指微弱整理之后出现大幅下跌，短线关注2530点的附近支撑。尽管股指的新低出现之后，日线上的背离现象开始显现，分时线的连续下跌后的反弹要求也较强烈，但在目前沪深大盘继续恶化的趋势下，市场心态的脆弱性将持续制约大盘的短线企稳，预计两市将延续低位弱势震荡格局。操作上建议继续观望，等待机会。

　　(大摩投资)



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