主题：散户劣势渐显 券商狠抓期指投资者教育

　 日前，记者从安信证券、中投证券、联合证券等券商IB业务部和相关期货公司了解到，多数散户因交易习惯、交易技巧不适应期指市场，亏损状态较为严重。针对此种状况，券商正在以各种方式加大期指投资者教育，以最大程度保证中小投资者利益。

　　散户劣势渐显

　　深圳某大型国有券商创新业务负责人表示，“从这个月数据看，在股指期货开展较好的营业部中，散户亏损比例超过50%。”

　　记者调查发现，上述几家券商控股、参股或合作的期货公司期指交易量占股指期货市场交易量份额排名行业前十。但据其透露，目前股指期货市场上真正有专业性水准的个人投资者不多。大量散户投资者均被期指可能存在的暴富效应吸引进场。在经历了一段时间交易后，大部分散户由于缺乏相应的交易工具和交易机制，且对交易习惯和技巧不熟悉，损失惨重。

　　随着私募等相对专业的机构加入，在构建期现套利组合方面，中小投资者缺乏一定理论知识与经验，手中现货有限，加之融券门槛较高，无法像机构那样规模做空现货，劣势更加明显。据悉，具备一定操作经验的散户近期大都业绩平平。

　　与此同时，部分机构与资金大户却在狂欢。业内人士表示，股期指期货在其高度专业性、资金要求巨量化、市场复杂性等多重因素影响下，逐步成为机构与资金大户套利的博弈场。对于机构而言，套利工具较多，套利方式多变。机构与资金大户可以转战期现两市的不对称交易战胜现货投资者和期市投资者。据券商透露，业绩较好的私募大户日均套利20%至30%之间。

　　中投证券IB业务相关人士表示，尽管监管部门将加大力度严防过度投机，但市场震荡加剧的风险依然严峻。仍会有相当数量的投机者为成长买单。

　　投资者教育迎来挑战

　　散户因不熟悉市场而出局迫使更多券商和期货公司开始注重投资者教育和客户适当性管理。很多券商表示，正在寻找最好的期指投资者教育模式，股指期货是风险管理工具而不是资产增值工具的理念已成为各大券商和期货公司在进行投资者教育时首要明示的投资原则。

　　国信证券人士表示，新暴露出来的风险让券商认识到投资者教育的重要，该公司已经陆续推出针对性的投资者教育措施。

　　深圳某大型券商营销中心总经理助理表示，在风险考量下，该公司已经提高了股指期货开户门槛，把保持业务的稳健发展作为公司目标。

　　中投证券IB业务相关人士表示，为了在风险变现之前保护好客户，将开展多渠道、多形式、多内容的投资者教育工作。据了解，该公司已经在进行包括分片区的投资报告会、投资者培训活动或盘中短信咨询信息等多种形式的投资者教育。

　　据不完全统计，截至昨日，长江证券(000783,股吧)、中投证券等券商和各期货公司已举行不下百场全国范围的大型投资者教育活动。例如，长江证券的全国巡回股指期货投资者教育活动已经覆盖武汉、深圳、西安和杭州等各大中城市。

　　交易量一直保持市场第一的国泰君安，在投资者教育上的创新可圈可点。据了解，该公司早在2008年便开始了投资者教育模式研究。其所打造的全面、立体和人性化的服务体系成为业务拓展的推动力量，包括新技术应用、投资咨询服务，为客户提供专有VIP交易通道，交易所专项席位，帮助套利、高频客户进行接口设计、对接，建立专门的投资咨询团队作为中台，并着重于为高端客户提供期货专业方面的服务指导。



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