主题：四银行千亿融资揭晓

中行400亿可转债获批 大行融资窗口打开

市场环境不配合 工行建行再融资计划或推迟

中行农行抢跑大行融资竞赛 公募基金集体失语

下半年再融资逾三千亿 市场赚钱效应丧失

农业银行：社保基金或成第三大股东

中信银行165亿次债获准发行

大行借钱推动资金利率飙升 银行市场资金面紧张




深圳商报 银行股再融资的消息接踵而来。交通银行、兴业银行、中信银行、中国银行今日分别传出再融资消息，四家银行合计融资额高达1165亿元。

四银行披露再融资信息

兴业银行(601166)今日公告称，公司本次配股以股权登记日2010年5月24日收市后公司股本总数50亿股为基数，按每10股配2股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量为10亿股；配股价格为18．00元／股。本次配股采取网上定价发行方式，配股缴款时间为2010年5月25日起至5月31日的上海证券交易所正常交易时间，配股代码为“760166”，配股简称为“兴业配股”。

兴业银行此前表示，公司本次配股募集资金总额不超过180亿元，将全部用于补充兴业银行核心资本，预计能够支撑未来两年到三年业务发展的需要。

中信银行(601998)今日公告，公司近日获得中国银监会有关批复文件和中国人民银行有关行政许可决定书，同意公司在全国银行间债券市场发行总规模不超过人民币165亿元的次级债券，并按照有关规定计入附属资本。

据中国证监会网站消息，在证监会发审委5月24日召开的2010年第81次会议上，中国银行（601988）发行400亿元可转债申请获通过。

根据中国银行此前公告，中行拟发行可转债总额不超过400亿元，期限为发行之日起6年，票面利率不超过3％。本次发行的可转债以不低于50％的比例向除控股股东以外的原Ａ股股东实行优先配售。

此外，证监会发审委定于5月28日召开2010年第84次发行审核委员会工作会议，审核交通银行的配股申请。

此前在4月中旬，交通银行召开的股东大会通过了公司Ａ股和Ｈ股配股的议案。公司本次配股按每10股配售不超过1．5股的比例向全体股东配售，Ａ股和Ｈ股配股比例相同，实际可配数量不超过73．5亿股，其中Ａ股38．9亿股，Ｈ股34．6亿股，本次配股融资总额不超过人民币420亿元，募集的资金在扣除相关发行费用后，将全部用于补充交行的资本金。

融资形式多样化降低负面冲击

在股市在大跌600点后刚有反弹的背景下，四家银行爆出的再融资逾千亿的消息会否给大盘带来新的重击？对此，分析人士认为，相关信息市场早有消化，不必过于担心。

分析人士指出，有统计显示，银行2010年的再融资需求高达2000亿之巨。但监管层也提出，积极引导银行寻求适当的融资方式，减轻对Ａ股二级市场的冲击。从实际情况看，银行的融资的确也采用了次级债、可转债、Ｈ股融资、配股等多种形式，总体来看，商业银行融资潮对资本市场的影响已低于预期。

此外，再从四家银行本次再融资的形式看，中信银行165亿元的次级债对Ａ股二级市场并无影响，中国银行拟发的400亿元可转债也谈不上对市场的冲击，真正有冲击力的也就是兴业银行180亿的配股，以及交通银行420亿的配股，但交通银行的配股为“Ａ＋Ｈ”，相当一部分也会由Ｈ股分担。因此，分解来看此次四家银行的逾千亿再融资真正“泻洪”到Ａ股二级市场将相对有限，投资者不必过于紧张。（马 强）


中行400亿可转债获批 大行融资窗口打开

　　国有大行的再融资脚步渐行渐近。

　　中国银行今日公告称,该行发行不超过400亿元A股可转债事宜已获证监会审核通过。市场人士预计,中行可转债6月或可面世。

　　同时,另一家大行再融资也将面临证监会审核。证监会昨日公告称,即将于5月28日审核交通银行（601328.SH,03328.HK）的配股申请。

　　自2月率先披露了“A股可转债+发行H股”融资方案后,中行的再融资计划一直被市场担忧“恐生变”,此番证监会核准通过无疑让市场吃了“定心丸”。

　　“我们坚信中行等不会放弃转债融资,转债仍是各方都能接受的选择。”中金公司在最新一期《可转债周报》中如是表示。在具体发行时间上,中金公司认为仍存在很大不确定性,但6月份是第一个敏感时间窗口。

　　广发证券债券分析师李太勇也发布了上述判断,他认为“通过证监会审核”意味着很可能中行400亿元可转债6月份将面世。

　　大规模的银行可转债融资也给可转债市场带来不小冲击。数据显示,目前沪深两市处于交易期内的可转债仅10只,存量余额不足100亿元,规模最大的唐钢转债(125709行情,资料)余额也不到30亿元。申银万国报告认为,随着中行入市,未来转债市场将进入高速扩容时期,有望扩容到千亿元以上。

　　尽管转债市场流动性较差,但仍有不少分析人士对银行可转债发行较为乐观。数据显示,去年以来在A股市场发行的7只可转债,除原股东优先配售外的其他投资者平均认购额超过1800亿元,其中浙江龙胜除原股东优先配售外的其他投资者认购超过4000亿元。而2008年中石化300亿元分离债发行时,投资者认购总额达2.2万亿元。

　　“历史数据显示,市场容量没问题,但具体还要看时间窗口,毕竟现在不确定性很多,银行融资规模又太大。”一位机构投资者昨日对《第一财经日报》分析称。事实上,随着近期股市动荡,可转债市场亦出现不小跌幅。“目前可转市场估值水平总体依然较高,伴随着市场的高速扩容,转债估值泡沫将逐步下降甚至快速下降。”申银万国报告如是认为。

　　不过,尽管在A股融资取得先发优势,中行的H股融资仍迟迟未定。将于本周四召开的中行股东大会,设定议题中也并未有融资事宜。而与其融资方案类似的工商银行虽获股东大会通过,也至今无更详细方案出台。

　　在农行上市的“挤压”之下,银行或都在争抢融资窗口。市场人士预计,本周交通银行配股方案获得证监会核准“可能性很大”,未来一段时间,大行再融资将进入“实质日程”。







市场环境不配合 工行建行再融资计划或推迟

　　工行董事长姜建清:将在未来等待市场情况好转后,再落实A股发行可转债方案

　　建行董事长郭树清:再融资可能会推迟到今年末或明年初,没有具体的时间表

　　一个月内上证指数累计跌幅超过18.4%,大盘大幅下挫一定程度上让三大行融资进程放缓。这从近日工行、建行高层的有关表态中可得到印证。

　　三大行再融资设置多重“避震器”

　　上市银行再融资是今年资本市场一个悬而未决的难题,怎么融、何时融都引起市场的广泛关注。三大上市国有银行由于其融资规模巨大,因此成为此轮融资潮中的焦点。

　　在三家银行中,中国银行的“补血”方案最先出炉。今年年初,中行表示,将公开发行不超过人民币400亿元A股可转换公司债券方案。此外,在获得一般性授权后,中行董事会可单独或同时配发、发行或处理不超过其已发行A股或H股各自总面值20%的股份。

　　随后,在年报业绩发布会上,中国工商银行对外透露了其融资方案。当时工行领导层对外表示,工行拟在A股市场公开发行不超过250亿元人民币A股可转债,并在H股市场发行不超过H股股本20%的股份。

　　相对而言,中国建设银行的融资方案可谓姗姗而来。今年4月30日,建行董事会通过了“A+H”两地同时配股的再融资方案,比例拟为每10股配售不超过0.7股,筹资金额不超过750亿元。

　　此后,市场有传言,中行和工行可能会修改其融资计划,将原有计划改为同建行类似的A+H股两地配股的方式。而工行方面,上周举行的股东大会结果已经对传言予以否决,A股融资方案锁定250亿元可转债。

　　400亿,250亿,750亿这三家大行总计1400亿的融资额度总量确实惊人,但是仔细分析便会发现,其对A股市场的冲击已经被加了多重的“避震器”。

　　首先,三家银行都表示,会择机选择融资,这就意味着这1400亿不会同时到来。同时,中行和工行选择的是可转债的计划,一开始不会对A股市场有直接影响。此外,建行的总融资额看似庞大,但按照其计划,A股中小股东持股比例只占到了建行总股本的3.8%左右,即使按照750亿元的上限来计算,A股中小股东所承担的压力也不会到30亿元。

　　市场人气低迷 融资计划或推迟

　　在三大行公布融资计划的初期,工行和建行高层都明确对外表示,公布融资计划并不代表会即刻融资,要在未来选择适当的时间窗口实施融资计划。

　　今年一季度,A股市场相对稳定,上证指数一直在3000点左右运行,但自4月15日开始,市场突然走出一波单边下挫的行情。上证指数摸高至的3181.66后掉头向下,一路击穿多个支撑位置,最低探至2481.97点,26个交易日累计跌幅达到18.4%,市场人气极其低迷。

　　这样的市场表现,无疑对三大行融资计划的推行形成阻碍。近期,工行和建行的高层都对外透露了关于推迟实施融资计划的打算。

　　工行董事长姜建清在工行股东年会上表示,将在未来等待市场情况好转后,再落实A股发行可转债的方案。

　　而建行董事长郭树清则表示,该行的再融资可能会推迟到今年年末或明年年初,没有具体的时间表。

　　“农行上市已经箭在弦上,它的上市比几大行融资的意义更为重大。因此,很有可能会给其让路。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇对《证券日报》记者表示。

　　从目前三大行的资本充足率指标上来判断,工行相对比较充足。年报显示,截至2009年年末该行资本充足率为12.36%,比2008年年末下降了0.7个百分点。今年的放贷相较去年要相对减缓,因此工行到今年年末依旧能够保持在11.5%的监管要求之上。建行的资本充足率在2009年底达到11.7%,比上个报告期末下降了0.46%,因此触线可能性已经较大。而最为迫切的应该是中行,其在去年年末的资本充足率已经只有11.14%。

　　“如果没有达到监管层给出的资本监管标准,则会在开分行等业务上受到一定的制约。同时监管层会监督银行进行资本补充。”一位银行业资深人士对记者表示。

　　“11.5%可能是监管层对大行内部的一个指示,目前明文规定的资本充足率要求是大行11%,中小银行10%。各家银行可能会根据自身情况来相对压缩信贷投放。”郭田勇表示。

　　根据最新公告,中国银行申请发行不超过400亿元A股可转换公司债券事宜已于昨日获得中国证监会发审委审核通过,而中行有可能成为第一家实施再融资的大行。

　　“工、建二行延迟融资,一方面是考虑到再融资的效果,另一方面主要是考虑对市场的影响。虽然A股市场融资金额不是特别大,但在投资者心理层面仍存较大影响。而按目前这样的表态,相信对A股市场的冲击将更小。”一位市场资深分析人士表示。







中行农行抢跑大行融资竞赛 公募基金集体失语

　　传农行今日初审；中行可转债抢先“过会”。

　　各大银行近3000亿融资大军将以怎样顺序登场？农行会否领衔第一单？答案也许将在本周揭晓。有传言称，农行IPO(首次公开发行)将于今日上初审会，如果进展顺利，将于5月28日上发审会。对此传言，主管上市的农行副行长潘功胜予以否认。不过他表示，招股说明书正在紧张编制，“很快就能出来”。知情人士表示，农行总行与上市相关的一些重要部门正加班加点准备招股说明书的相关材料。而昨日证监会公告表示，中国银行（601988）股份有限公司（可转债）已获发审委通过。中行400亿元的融资计划终于抢在农行上市前闯过审批关。

　　农行加班准备招股书

　　上周二，工商银行（601398）在总行学术报告厅召开2009年股东年会，农行董事会办公室代表坐在后排全程旁听。有参加工行股东大会的人士戏称“农行真的是急着上市”。

　　同日，农行在其总行大楼召开分析师推介大会，探寻市场对农行的认可情况。有传闻称，农行将于今日上初审会，如果进展顺利，可能本周五上发审会。不过，潘功胜接受记者求证时否认这一传言。

　　多位接受采访的业内人士预计，农行通过发审会的可能性很大，主要考验在于目前资本市场的状况并不理想。之前有传闻称农行拟以2倍市净率定价。不少市场人士表示，目前上市银行市净率大都低于2倍，农行若以此定价将偏贵。

　　但“若要等，不知何时市场能好，不确定性太大。”中国人民大学金融与证券研究所教授李永森认为，农行准备多年，渴求尽快上市。

　　公募基金集体失语

　　国内券商普遍对农行上市定价持有异议，而作为机构重要一员的公募基金对于农行投资价值的评价也集体失语。这很大程度源于一大批基金由于基金法的限制将与农行无缘。

　　根据基金法的规定，基金财产不得用于买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券。因此，华夏基金因农行承销商中信证券（600030）为其控股股东，中邮基金、交银施罗德、工银瑞信、建信等82只基金产品因托管银行为农行，而与农行融资无缘。根据W ind资讯最新统计，上述基金规模为2930亿元。

　　“刨去价格因素不说，由于目前大盘股依然存在较大风险，因此我们参与农行发行会比较谨慎。”上海一家中型基金公司股票投资总监对记者表示，公司不存在上述限制，但很有可能不会参与农行发行。

　　中行抢跑一步

　　虽然有权威人士透露，高层已确定了“各大行再融资要为农行上市让路”的方针。但各大行的再融资计划依然“见缝插针，各显其能”。昨日，证监会公告表示，中国银行股份有限公司（可转债）已获发审委通过，在大行融资竞赛中占得先机。

　　今年1月22日晚间，中行公告称将A股市场公开发行不超过400亿元A股可转债，并将在H股融资。

　　分析师预计，若此次中行可转债顺利发行，则可提升2010年资本充足率61个基点，预计从10.2％增加到10.8％。一季度末，中行资本充足率为11.09％，核心资本充足率为9.11％。

　　综合《南方都市报》、《第一财经日报》







下半年再融资逾三千亿 市场赚钱效应丧失



　　信息时报讯 尽管新股破发越来越“惨烈”, 5月新上市的15只新股,有12只破发,但新股发行节奏仍然没有一丝减速的征兆。5月份的最后一个交易周里,A股市场仍有8只新股网上发行,合计发行股数较上一周增加7.91%(上周共计有7只新股申购)。

　　除了IPO之外,根据wind统计,今年下半年已经确定要再融资的上市公司高达133家,预计再融资的金额为3063.48亿元。更为严重的是今年将实现全流通,解禁量高达3812亿股,接近规模超过5万亿。IPO、再融资和限售股解禁3座大山齐袭,对于市场的压力不容小觑。

　　下半年三座大山齐袭

　　之前有媒体报道称,农行或于今年7月上市,拟融资260亿美金,预计在A股的融资规模将达700亿元人民币。

　　据wind统计,今年以来IPO融资已经高达1500亿,上半年再融资已经高达1000亿,加上下半年的3063.48亿元,A股面临的压力不小。

　　与此同时,今年将实现全流通,原始股解禁达到高潮,今年总解禁量为3812亿股,原始股解禁比例达到84%,接近规模超过5万亿,特别是在11月份,解禁量为1703亿股,主要是中国石油有1579亿股的首发原股东限售股份的巨量解禁,占当月解禁量的92.7%。3座大山齐袭,对于市场的压力不容小觑。

　　新基金募资额缩水

　　而市场的主要参与机构基金已经丧失话语权,根据相关数据显示,目前基金的市值只占到A股总市值的11％。市场出现的连续下跌,让基金遭遇到前所未有的“恶劣天气”,虽然近期新基金发行加速,但是募集规模却越来越小,根据统计显示,5月份有18只基金同时发行,创下历史新高,但是截至昨日的募集规模只有22.34亿份,已经接近2008年的熊市水平。

　　市场赚钱效应丧失

　　对于市场被连连“抽血”,南方基金的首席策略分析师杨德龙非常担忧,由于市场赚钱效应丧失,去年底至今入市的资金几乎全线被套,严重打击了市场的投资热情。目前市场的流动性基本是存量资金在推动,加上IPO提速,除了大盘股之外,创业板、中小板的高市盈率发行,对于资金的占用比例增大。

　　另一方面加息已经势在必行,一旦加息,流动性可能会进一步收缩,再加上新基金发行的困难和老基金的赎回,市场形成一种恶性循环。因此仅从资金面来看,今年市场出现大行情的可能性不大。

　　不过杨德龙也表示,流动性只是一个动态指标,一旦市场回暖,市场的流动性又会重新回归,根据目前居民的储蓄情况来看,一旦赚钱效应凸现,市场也有可能重新回到“不差钱”的状态。




农业银行：社保基金或成第三大股东
　　在中国农业银行筹备首次公开发行(IPO)之际，中国全国养老基金向该行投资达150亿元人民币。

　　本报讯 (记者刘新宇)昨日，外电报道指出，中国全国养老基金向农业银行投资达150亿元人民币。如果消息属实，社保基金将成为位列中国财政部和中投之后的第三大股东。

　　周五或将上发审会

　　外电引述社会保障基金理事会股权部主任冀国强的言论指出，作为农行的战略投资者，社保基金已投资150多亿元人民币，希望农行尽快上市。

　　记者昨日就此征询农行，未获任何答复。消息指，农行副行长潘功胜已表示，农行上市的招股说明书“正在紧张编制”，很快就能出来。有知情人士表示，农行总行与上市相关的一些重要部门正加班加点准备招股说明书的相关材料。有传闻称，农行将于明日上初审会，如果进展顺利，可能本周五上发审会。

　　农行的IPO有望成为全球规模最大的IPO。市场消息指农行将在7月于沪港两地开始公开招股，其中A股发行不多于480亿新股，H股就会发行不多于530亿新股，其中H股集资约200亿美元，A股集资不逾100亿美元，共集资不多于300亿美元。




中信银行165亿次债获准发行
　　□本报记者 张朝晖

　　中信银行(601998)25日公告，银监会同意中信银行发行总规模不超过165亿元的次级债券。

　　据悉，该次级债券定于5月27日起发行。本期债券分为两个品种，品种一为10年期固定利率品种，在第5年末附有前提条件的发行人赎回权；品种二为15年期固定利率品种，在第10年末附有前提条件的发行人赎回权。

　　品种一初始规模不超过50亿元，品种二初始规模不超过115亿元。发行人有权在本次债券两个品种初始规模之间进行全额回拨。

　　公司表示，募集资金将用于提高资本充足率。

　　根据中信银行2009年年报，截至去年底，中信银行资本充足率为10.14%，较上年末下降4.18个百分点；核心资本充足率为9.17%。今年一季度末，中信银行资本充足率为9.34%，核心资本充足率为8.31%。


大行借钱推动资金利率飙升 银行市场资金面紧张
　　延续两周缓慢上行后,近几个交易日银行间市场资金利率突然急剧上升。原本一直融出资金的几家国有大银行转而开始借钱,成为推动利率快速上涨的“始作俑者”。

　　昨日银行间回购利率延续上周五的态势继续飙升,隔夜回购加权利率上升7.23个基点至1.7549%,最高成交至2.66%;成交量则较上周五减少911.98亿元,为2329.98亿元。7天和14天回购加权利率分别上涨5.72和11.25个基点至1.8825%和1.9544%。上海银行间同业拆放利率（Shibor）各品种均出现较大幅度上升,隔夜Shibor上涨8.37个基点至1.7425%。

　　与一周前相比,银行间市场资金利率已上升10~20个基点不等。银行间市场资金面的紧张表明,银行体系流动性宽裕程度正在下降。

　　自5月10日存款准备金正式上缴以来,资金利率持续上升,自上周下半周起,随着几家国有大银行在货币市场上的行为变化,这一上涨态势有所加速。

　　“几家大银行近几天都在借钱。”一位股份制银行资金部门交易员对《第一财经日报》表示,这推动资金利率迅速爬升。

　　上周四,一直作为资金融出方的国有大银行突然转变角色,张口向其他机构借钱,原因据称包括分支行走款、上周五3年期央票缴款等。对于一向资金充裕的大银行来说,这实属罕见。

　　据中国货币网统计,上周国有银行在质押回购市场上净融出资金量一再递减,上周五则出现年内首次净融入资金。昨日这一态势继续延续,国有银行净融入539.73亿元。

　　除大银行外,原来资金较充裕的股份制商业银行手头也紧张起来。

　　“我们也没有资金可以融出。”上述交易员说,“资金一直在趋紧,近期紧张程度加剧。”

　　统计显示,昨日“股份制银行”净融入252.87亿元,上周净融出资金量也呈现连续减少。

　　城市商业银行、农村商业银行和合作银行、农信社等通常缺钱的机构昨日继续净融入资金,但净融入规模呈现减少态势。分析人士称,这反映出资金融入难度上升。




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