主题：大宗交易平台频现QFII身影 试探性买入蓝筹股备战

　证监会近日在第二轮中美对话之后首次公开表态,将允许在中国境内依法设立的合格外商投资公司开展股指期货业务,也将制订QFII投资股指期货的相关规则。在本月,QFII通过大宗交易市场积极购入银行等权重股。

　　QFII加仓备战股指期货

　　据港媒报道,美国在周二发表的中美战略与经济对话闭幕声明中表示,中国同意通过QFII机制,允许合格的境外投资者及外国合资公司在中国展开股指期货业务。但声明并未给出上述计划的具体时间表。证监会副主席刘新华前日在参加科博会中国金融高峰论坛时表示,证监会将根据第二轮中美对话达成的成果,制订在审慎监管基础上允许合格境外机构投资者(QFII)投资股指期货产品的相关规则。

　　而在此消息公布之前,QFII资金在A股市场上已有所动作,QFII在本月通过大宗交易市场积极购入银行股。据wind统计,5月以来,大宗交易平台上疑似QFII的12笔买入交易,涉及建设银行、招商银行、工商银行三只银行股以及中国联通、中信证券、众合机电、金融街、福耀玻璃、宝钢股份、海油工程和大唐发电等其他权重股,而涉及的瑞银证券、海通证券国际部以及中金公司营业部素有QFII聚居地之称。

　　实际上,QFII已经连续三个季度加仓。wind统计显示,若剔除恒生银行因限售股解禁持股的兴业银行部分,QFII今年一季度持股市值312.46亿元,比去年第四季度增加10.91亿元,增幅为3.62%,持仓市值上升至2007年四季度以来最高水平,但增持力度有所减弱,对2010年第二季度的行情谨慎看多。QFII在2010年第一季度进行了较大规模调仓、建仓,最近建仓的股票维持高比例。

　　广州一名不愿透露姓名的券商分析师表示,不排除QFII为了备战股指期货开始试探性买入现货。

　　“QFII目前持仓市值已上升至2007年四季度以来最高水平,但增持力度有所减弱。”德邦证券认为,QFII投资A股步伐加快,正式进入股指期货产品之后,借道大宗交易空翻多。

　　某基金公司QFII负责人表示,QFII的做法跟国内的公募基金、私募基金不同的是,无论市场如何,基本一直保持高仓位。而对于管理人而言,关键要跑赢沪深300指数。这种做法也有明显的优势,从长期而言,高仓位通常比仓位变来变去的基金跑得快。

　　无需过分忧虑引狼入室?

　　市场人士担心,允许QFII参与股指期货会否引狼入室?尤其是放行QFII入市实质上是进一步打通了A股和境外市场的关联性和减少了跨境套利的阻碍,这难免会成为QFII做空A股的通道。

　　监管层显然已经看到这个风险。刘新华强调,要以审慎监管为基础。

　　基金公司内部人士认为,中国股市跟国外市场不同,应相信监管层的智慧。相信证监会和外管局能够对股指期货占总额度的比例进行控制,头寸应该不会超过公募基金的20%上限。而对交易细则同样会有很严格的限制。

　　从数字上看,短期来看QFII即使参与也难以成为股指期货市场的主要投资者。证监会4月份公布的数据显示,从2003年开始至今,有95家海外机构获得QFII资格,而外管局截至3月底累计发放的QFII额度为170.7亿美元。按照目前5倍的杠杆率,投入股指期货的最大限度将达到34亿美元左右,折合人民币约232亿元。假设QFII所有额度全部投入股指期货,大约会产生约10万手期指合约。而目前的日成交量为30万手以上,随着股指期货市场的壮大,QFII在股指期货市场持有的头寸将较为有限。



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