主题：机构论市：外资突然抄底 金融股逆袭释放何种信号？


北向资金的突然抄底下，金融股午后逆袭，尤其是保险板块大涨以及证券板块的拉升下，指数也在回调至60日均线附近止跌回升。金融股这里的拉升，也或许表明经历了连续上行之后，资金也开始逐步降低配置市盈率，在继续关注科技、消费等领域的同时，目光逐步向低估值标的转向。而看看当前的低估值品种，金融以及其他周期类板块都有继续修复以及补涨的需求，接下来或将是资金关注的主要对象。


　　[B]巨丰投顾：外资突然抄底 金融股逆袭释放何种信号？[/B]

　　市场呈现出调整趋势，但在基本面的支撑下，市场向好的逻辑并未发生改变，这里仅是阶段性的调整和洗盘，调整后市场仍将保持震荡上行格局。


　　具体看，近期白马股轮番杀跌，从医药到食品再到今日的白酒，虽然整体性有所放缓，但个别板块以及个别个股的这种杀跌还在上演。这也充分说明，连续大涨之后，白马股高估值的分歧依旧存在，资金也呈现出小幅的分化。

　　不过，在这种分化的局面下，近期连续净流出的北向资金开始发力。尤其是连续六日净流出之后，今日北向资金呈现大幅的流入，全天净流入远超70亿。近期外部环境变化以及市场整理之际，北向资金流出的行为，也比较符合其一贯的谨慎和敏感。而早盘便大幅净流入的态势，结合午后指数的大幅拉升，也再次体现出北向资金的精准，同时也预示着外资已经开始阶段性的抄底了。

　　实际上，下半年以来，北向资金的波段性并不突出，经常和市场反向，这或许是我们需要注意的地方，也说明北向资金已经不按规律出牌了。这个时候，我们更需要关注北向资金的趋势性表现。

　　而趋势看，随着中国经济回暖，外资对A股的配置意愿增强。根据东方财富Choice数据统计发现，今年以来截至9月7日，北上资金合计净买入额达1068.14亿元。其中，今年有6个月北上资金实现净买入，4月份、6月份北上资金实现净买入额均超过500亿元，分别达到532.58亿元、526.79亿元，1月份、2月份、5月份和7月份北上资金成交净买入额均在百亿元以上。相反，3月份、8月份以及9月份以来北上资金均呈现净卖出的态势。

　　外资总体的流入以及国内经济景气度的回升，叠加流动性的合理充裕，市场向好的基础和逻辑并未改变，指数仍有震荡上行的基础。

　　回到盘面上，北向资金的突然抄底下，金融股午后逆袭，尤其是保险板块大涨以及证券板块的拉升下，指数也在回调至60日均线附近止跌回升。这里的回升，是短期科技股调整以及白马股纷纷调整后的暂时止跌，能否形成波段性的止跌还需观望，但至少能说明，在多方的支撑下，指数下行的空间较为有限。

　　而另一个角度，金融股这里的拉升，也或许表明经历了连续上行之后，资金也开始逐步降低配置市盈率，在继续关注科技、消费等领域的同时，目光逐步向低估值标的转向。而看看当前的低估值品种，金融以及其他周期类板块都有继续修复以及补涨的需求，接下来或将是资金关注的主要对象。

　　总结：我们延续昨日的观点，即短期市场的调整，仍可视为一次大白马股的洗盘，而在企业盈利回升以及流动性相对充裕的支撑下，市场下行空间较为有限。连续调整后，可重新考虑加仓以及低吸，重点还是低估值品种以及连续调整的业绩优良的消费、科技类品种。

　　2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利。


　　[B]源达：板块高低切换中 指数短期仍需震荡[/B]

　　隔夜美股休市、欧股普涨带动早盘A股小幅高开，但随后由于酿酒、食品饮料、猪肉等消费板块的进一步下行带动指数回落，午后证券、煤炭、银行等顺周期板块的回升带动市场震荡上行。盘中来看板块间高低切换中，高位消费板块近日回落后，阶段低位的金融、煤炭、汽车、地产等板块逐渐上行。整体来看，指数在临近60日均线后出现反弹，能否持续上行需要市场量能的放大以及顺周期板块的持续活跃，短期预期指数仍存在进一步震荡走势。

　　新型基础设施建设望提速

　　当前央地多方通过抓好产业链供应链这个着力点，经济社会秩序快速恢复。但国际疫情持续蔓延给产业链供应链稳定带来不确定因素，加力补链强链正成为下一步施策重点。工业和信息化部日前启动产业链供应链难点问题调研，将围绕企业、行业面临的风险和短板问题采取针对性举措。瞄准锻造长板提升全产业链水平，更多支持政策或正在酝酿中。工信部规划司相关负责同志表示，下一步将全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，做好“六稳”工作，落实“六保”任务，加快构建适应新发展格局的产业链供应链体系，培育一批具有国际竞争力的先进制造业集群，加快5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设，塑造一批新兴产业，巩固和提升产业链供应链稳定性和竞争力。

　　技术走势上，指数在昨日快速下行后早盘呈现小幅震荡走势，短期来看，10、20、30日均线逐渐粘合将构成短期指数的压力，但同时随着中期60日均线的回升目前逐渐接近指数将构成明显支撑，因此市场短期在60日均线附近反复震荡概率较大。

　　板块高低切换中 指数短期仍需震荡

　　早盘市场在消化了酿酒、食品饮料等消费股抛压后逐渐回稳，午后保险、证券、煤炭等顺周期板块的回升带动指数上行，近期盘面呈现的主要特征是板块间的高低切换，随着高位消费板块的回落，阶段低位的金融、地产、煤炭、钢铁、汽车等板块逐渐上行，但由于消费股整体市值较大，虽然低位板块上行，但在对冲下指数依然处于调整中。短期来看，随着上证指数的回落已逐渐接近60日均线附近，回顾历史中一轮回升行情，60日均线对指数会起到一定的支撑，目前来看高位消费股的持续调整抛压已有所释放，虽然中期角度此类品种仍存在反复震荡的走势，仅短期而言杀跌力度减弱，此时指数层面持续回落的压力减轻，观察顺周期板块能否持续上行，若能成为新的热点，则指数有望结束调整转为回升走势，反之则指数仍存在进一步震荡的走势，策略上暂时维持指数震荡的走势，市场整理时布局顺周期板块，方向上依然是银行、保险、地产、化工、汽车、煤炭等板块。

　[B]　广州万隆：市场短线震荡走强概率加大[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数在机构抱团板块多杀多下，早盘整体偏弱。但另一方面，以权重股、周期股为代表的方向短线已经获利回吐充分的情况下，资金杀跌意愿并不强，午盘逆势介入的情况下，带动市场超跌反弹。

　　二、偏差分析

　　机构前期抱团的板块延续多杀多，但周期、权重已经处于低位的情况下，跟风杀跌的意愿并不强。而从沪深股通的角度来看，在指数多杀多之后逢低介入的量级是比较明显的，并且创业板中低价股的资金情绪也显示高风险偏好资金似乎已经开始见底试探介入。因此，我们认为7月上旬以来的宽幅震荡整理区间仍有效，即大盘指数在机构抱团板块多杀多的情况下，大盘指数短线跌破风险并不大。

　　从时间周期的角度来看，当前行情已经处于中级震荡调整的中后期(从7月上旬开始算，约2-3个月左右)。因此，我们认为机构抱团板块多杀多结束之后，可能也将会是行情转向左右侧临近的时间窗口。这也是我们认为中长线资金可以借阶段性多杀多逢低分批布局的核心逻辑之一。而短期的角度来看，盘面上可能仍将会受制于资金回流意愿的制约而会有一定反复。

　　整体上来看，我们的观点认为，机构主导多杀跌，但在其它板块已经短线获利回吐充分的情况下，我们认为跟风杀跌的持续性应该是不强的。即使是多杀多资金短线回流意愿不强，但配置型资金、新基金逢低进场建仓的情况下，我们认为市场在震荡区间相对低位之后，进一步杀跌的空间有限。短线震荡偏强转向超跌反弹的概率加大。因此，超短仍是逢低短平快参与，而左侧方面仍是强调看长做长分批介入。

　　[B]钱坤投资：60日均线附近展开反弹[/B]

　　早盘三大股指均小幅高开，随后股指迅速走弱，再企稳展开反弹。第三代半导体板块延续强势，银行板块小幅拉升但不改指数弱势。11点后股指进一步继续走弱至午盘。午后，股指股指顺势小幅下挫后企稳展开快速反弹，券商板块集体拉，三大股指相继翻红。截至收盘，三大股指均小幅上涨，创业板量能进一步放大，三分之二个股上涨。

　　今日三大股指如昨日分析，都在60日均线附近受到支撑展开反弹收出十字星。今日创业板成交量首次超过上海市场，尽管指数反弹空间不大但是从相对于创业板部分个股来说还是弹性十足。创业板强于主板市场的情况预计还会持续，但是低价垃圾股的炒作已经到鱼尾阶段，对于这些低价垃圾股风险明显大于收益。60日均线位置还会有所反复，但反弹是减仓机会。

　　云游戏、医废处理、创业板低价板块表现较好。消息面上，2020年1-6月，我国网络游戏用户规模近6.6亿人，全国游戏市场实际销售收入1394.93亿元，同比增长22.34%，增速同比提高13.75%，该增幅为近三年同期最高增速。从上半年财报来看，在A股前十游戏企业中，有9成企业实现盈利，6成企业营收、净利均保持增长。国家发改委再次下达中央预算内投资26.8亿元，支持全国医疗废物处置能力建设。今年已累计下达中央预算内投资45亿元。

　　容维证券：低价股集体飙升 创业板成交额首超沪指

　　指数连续一周震荡走弱，市场炒作延续分化，主板绩优股持续走弱，赚钱效应依旧在创业板，低价创业板个股延续热度，午后更是集体拉升，带动主板低价股上涨，两市成功翻红，个股涨多跌少。截至收盘，沪指涨0.72%，报收3316.42点；深成指涨0.07%，报收13293.33点；创业板指涨0.36%，报收2650.63点。两市成交额9244亿，创业板成交额3375亿，历史上首次超过沪指，北向资金流入超70亿。

　　盘面上看：赚钱效应依旧在创业板，涨幅20%个股超20只，涨幅10%个股超90只。低价股极度活跃。板块上，云游戏涨幅居前，金科文化、丝路视觉涨停、RCS富媒体、环保工程、半导体等板块涨幅居前，白酒、光刻胶、食品饮料等板块跌幅居前。创业板妖股天山生物作为风向标继续走强，午后封死涨停，创业板炒作仍将继续，关注指标股的强弱，集体上涨后注意短期退潮风险。

　　技术上看，沪指近期极度低迷，走势失真，创业板成为吸金主力，成交额超越沪指，再创历史最大成交额。两市绩优股连续下跌，挤出效应空前绝后，出逃资金分分试水创业板个股，但短期创业板个股短期积累了一定的获利盘，有调整风险，关注龙头股天山生物的标杆效应。创业板体量相对主板来说依然较小，所以资金会逐步加仓，中期创业板依然存在较大机会，重个股轻指数。以低吸为主。

　　[B]百瑞赢：市场迎来反弹 创业板完成反超[/B]

　　周二，三大指数集体翻红。上证指数高开震荡下行，午后小幅上涨翻红。3300点失而复得，已经触及下方60日线压力位。板块方面，云游戏、环保、煤炭、第三代半导体等涨幅居前，国家大基金、白酒、光刻胶等科技股跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3316.42点，上涨23.83点，涨幅0.72%。成交额3202亿。深证成指报收13293.33点，上涨9.30，涨幅0.07%，成交额6042亿。两市合计成交额9244亿。创业板指报收2650.63点，上涨9.43点，涨幅0.36%，成交额3375亿。沪深两市，个股上涨2660只，下跌1327只，涨停67只，跌停18只。沪股通净流入29.85元，深股通净流入48.38亿元，北向资金共计流78.23亿元。

　　后市展望：

　　指数跌破短期趋势线后，今天终于迎来了反弹，创业板成交量第一次超过主板，事实证明，放开涨跌幅真的有助于盘活交易。北向资金连续流出了六天，今天也终于回来抄底了，这是一个积极信号，至少对白马蓝筹是利好，这几天优质大白马高位筹码松动的厉害，外资自然会来捡便宜。

　　但从盘面上看，今天的主角依旧不是这些白马蓝筹。资金还在深耕低价股，继昨天创业板消灭3元股后，今天4元股也所剩无几。这股低价炒作之风甚至发散到了主板上，煤炭、石油、钢铁等低价股漫布的板块纷纷走强。此外，银行股上午拼命护盘，券商、保险午后发力，金融板块可以说是今天指数反弹的最大功臣。

　　策略上，金融护盘、消费白马企稳，低价炒作扩散，种种迹象表明当前的反弹属于良性，明天大概率仍将延续。但目前市场的机会并不多，低位低价的垃圾股并不适合用来交易，且近期监管层已经采取了一些措施。所以操作上，暂时不建议开新仓，对于仍在持仓的个股，可视情况高抛低吸。

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