主题：机构论市：两大因素致创业板大幅回调 两类低价股逆势走强

从盘面上看，机构抱团的科技、消费、医药等白马股继续调整。创业板低价股在监管压制下有所降温，但主板、中小板的低价股趁势而起，钢铁、煤炭等低价股密集的板块成为市场最强。而在外围不确定风险大增的情况下，防御性较强的军工板块也逆市走强。



　　[B]巨丰投顾：两大因素导致创业板大幅回调[/B]

　　继本周一重挫之后，今日市场再迎“空袭”，创业板盘中一度大跌5%，而主板也是继续下跌创一个多月以来的低点。


　　市场的下跌，有几个核心的因素：首先是天山生物停牌对创业板低价群体的影响。“妖王”停牌，很多低价股出现的大跌，也给创业板带来了较大拖累；其次，外围再次崩盘。隔夜美股出现的较大幅度的下跌，这对于市场情绪的影响还是比较大，毕竟当前并不强势下，这种情绪传导就更加敏感一些。

　　不过，我们说这里的下跌，更多的还是内部因素，外部影响有，但的确比较有限。尤其是A股和美股的关联性很强，但美股下跌对于A股的影响在减弱，二季度以来这种影响多多数时候仅影响开盘一段时间，随后便会消化。

　　当然，在指数下跌的过程中，还出现可一些积极的因素：一方面，北向资金结束连续的净流出态势。尤其是昨日，北向资金结束此前的连续流入改为大幅流入，而今日虽然再次流出，但这种持续流出的状态已经大改善；另一方面，股票ETF连续加仓。据银河证券统计显示，虽然股市陷入调整，但股票ETF连续三天实现较大资金净流入。9月4日到8日三个交易日，股票ETF基金净流入规模分别达43.53亿元、25.18亿元和39.25亿元，三日累计净流入达108亿元。

　　实际上，无论是外资的新的异动，还是股票ETF连续的加仓，都显示出机构资金的蠢蠢欲动以及加仓的行为。而往往，在基本面支撑较强强烈之际，类似这种的调整，也几乎都是机构资金会继续加仓的好时机。

　　回到盘面上，今日几乎是普跌，但普跌的背后，市场支撑依旧有效，尤其是经济持续回升以及流动性合理充裕的支撑下。而这里的回调，也仅是经历上半年大涨之后，市场资金筹码的松动以及抱团品种的分化，这种需求，一般会持续3个月左右，其实从7月份就已经开始显现了。

　　同时，近期指数调整过程中，我们也发现包括周期类品种以及创业板低价股群体表现抢眼，这主要还是周期类品种的需求回升以及低价股的补涨需求，还有就是资金跷跷板效应下，短期注册制下创业板关注度的提升。

　　所以，对于这里的连续调整，既不能过于悲观，也不能太过乐观。经历了上半年的资金推动行情之后，当前市场逐步向盈利驱动来转向。这个过程，指数出现较大上涨的可能性会减弱，但震荡上行的可能性现在增强。建议中线投资者趁阶段性的调整继续加仓和低吸，而短线投资适当观望下做好新的进场准备。可继续跟踪低估值以及周期类品种，同时也可跟踪连续调整之后的科技龙头品种的机会。

　　[B]百瑞赢：普跌之下两类低价股逆势走强[/B]

　　周三，受到外围影响，三大指数集体暴跌。创业板跌幅最大，接近5%。一度触及2500点阶段新低。上证指数低开低走，临近午盘反弹，午后继续下挫。跌穿60日线。板块全线下挫，仅钢铁、军工、航运等红盘，农业、半导体、环保跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3254.63点，下跌61.79点，跌幅1.86%。成交额3411亿。深证成指报收12861.75点，下跌431.58点，跌幅3.25%，成交额6953亿。两市合计成交额10364亿。创业板指报收2523.40点，下跌127.23点，跌幅4.8%，成交额4022亿。沪深两市，个股上涨710只，下跌3254只，涨停41只，跌停31只。沪股通净流入29.85元，深股通净流入48.38亿元，北向资金共计流78.23亿元。

　　后市展望：

　　美国经济数据的好转，导致美联储继续放水的意愿降低，以苹果和特斯拉的暴跌为导火索，美股大幅回调，这也是今天A股低开低走的主要原因。此外，还有一个原因就是监管层出手整治垃圾股炒作，结果反而引发创业板蓝筹股先跌为敬。临近盘尾，两市指数再度下探，但创业板成交量却突破4000亿元，创下历史最高纪录。

　　从盘面上看，机构抱团的科技、消费、医药等白马股继续调整。创业板低价股在监管压制下有所降温，但主板、中小板的低价股趁势而起，钢铁、煤炭等低价股密集的板块成为市场最强。而在外围不确定风险大增的情况下，防御性较强的军工板块也逆市走强。

　　策略上，当前全球零利率仍是大趋势，疫情缓解引发的加息猜测，短期内不见得能成为现实。A股长牛的逻辑是理财转投基金，是全球资本配置中国，是房地产谢幕后股权兴起，这些积极的因素仍然存在，大盘出现连续下跌的概率较低。市场在经过短期调整后，还会再起升势，无需过度恐慌。只是在操作上，暂时还是以半仓持股为主，耐心等待抄底时机。


　　[B]和信投顾：游资翻车创业板惨遭“陪葬” 核心资产有望化身救世主[/B]

　　【盘面观点】

　　今日两市受隔夜外盘暴跌影响大幅低开，中小板个股剧烈杀跌，创业板一度跌幅超过5%，赚钱效应低迷，市场陷入恐慌。盘面上呈现普跌格局，房地产代表权重发力护盘，国防军工、机场航运、能源开采、纺织制造逆势拉升，农林牧业、医疗器械、食品加工、通讯设备则陷入调整。技术层面，三大指数集体破位，沪指经过权重奋力护盘勉强重回60日线上方，但代价依旧不小，成交量较上个交易日显著增大，非理性资金外逃明显，短期多方士气遭重挫可能无力组织持续性大规模反弹，需待指数稳住阵脚集结资金才能重回上行通道。

　　近期对于市场可谓是乌云密布，短短三天内连遭多次大规模利空突袭，使本就处于摇摆中的市场情绪陷入恐慌。从外部环境来看，美国股市泡沫已经进入极端泡沫化的程度，特斯拉、苹果、谷歌为首大科技股估值水平严重脱离其真实价值，国际投行普遍对此表示担忧，击鼓传花的游戏必然有结束的时候，而这些科技巨头股价神话的破灭也必然殃及国内相关产业链，以美国为首的外盘炸雷风险不可忽视。而内部，创业板群魔乱舞再度遭遇监管层雷霆手段的打击，游资旗帜天山生物等三只个股被停牌，深交所更是直言天山生物或涉嫌新型股价操纵行为，点明游资借创业板涨跌幅限制改革制度的机会恶意炒作垃圾股，直喝退了低价股抱团拉升的欲望，更值得注意的是若妖股本次停牌时间过长很容易造成场内游资的资金成本飙升，存在断裂的风险，这无疑是可定时炸弹。我们已经苦口婆心的多日提示不要被游资迷惑，贸然火中取栗，创业板虽然因为游资一时风光但指数并未显著拉升，反而因为游资翻车坠入真坑。建议投资者保持定力，战略性布局券商、保险、大消费、老基建，核心资产望化身救世主，可适当参与景点旅游、国防军工、娱乐传媒、数字货币的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、银保监会就偿付能力监管规则执行情况开启行业自查

　　9月9日，近日银保监会偿付能力监管部向各保险集团、各保险公司下发相关通知，将在行业内部开展偿付能力信息公开披露等监管规则执行情况自查工作。此次自查工作，旨在全面了解偿付能力信息公开披露等监管规则实施情况，切实发挥偿付能力市场约束机制作用。自查内容包括：各保险集团、各保险公司应对照《保险公司偿付能力监管规则第13号：偿付能力信息公开披露》《保险公司偿付能力监管规则第15号：保险公司信用评级》，认真检查相关规定落实情况。

　　2、房电子烟不规范问题露头就打 两部门约谈相关企业136家

　　9月9日讯，国家烟草专卖局消息，自7月10日，针对互联网销售渠道，各地建立联合约谈机制，压实互联网平台主体责任，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局约谈电子烟及互联网企业136家，督促企业建立自主清理机制并签订《经营承诺书》。据了解，下一步两部门将继续推动电子烟监管工作深入开展，毫不松懈地抓好重点地区、重点领域、重点环节的清理工作，巩固扩大行动成果，在总结经验的基础上，构建电子烟监管的长效机制，严防电子烟市场乱象死灰复燃，更好地保护未成年人免受电子烟侵害。

　　[B]容维证券：三大股指全线大跌 耐心等待机会为上策[/B]

　　今日两市三大股指低开后震荡下行，盘中一度加速杀跌，其中创业板指跌幅达到5.3%，随后三大股指快速反弹跌幅收窄，午后市场反弹未能持续，股指震荡回落至收盘，沪指报3254.63点，跌幅1.86%，深报成指12861.75点，跌幅3.25%，创业板指报2523.40点，跌幅4.8%。

　　技术上看，沪指经过连续下跌后，目前处于中、短期均线的下方，今日盘中跌破60日线，且成交量持续低迷，另外，深成指与创业板指数均已跌破前期调整低点，目前看市场全面陷于调整走势，预期后市仍将继续下探。

　　总的来看，两市股指连续调整，走势上已经纷纷破位，短期均线呈空头排列，加之美国股指短期见顶大幅调整， A股压力巨大，预期后市三大股指将继续下探。操作上，耐心等待机会为上策。

　　[B]源达：指数重心下移回避两类股风险[/B]

　　隔夜外盘的调整带动早盘A股下行，指数低开后呈现逐级回落走势，其中创业板指领跌，盘中上证指数跌破60日均线，临近上午收盘指数跌幅收窄，但午后市场后续量能的不足使得指数再次回落。从领跌板块来看，集中在消费和科技方向中，消费板块是今年以来整体涨幅较大高估值方向，而科技股的下行则因隔夜外盘中科技股的下跌所带动，从跌幅相对较小的方向看，主要是顺周期阶段低位板块。整体来看，外盘扰动叠加国内高位股压力的释放，指数短期仍存在进一步震荡走势，后期市场回稳的信号之一是成交量能的明显萎缩。

　　北京发布氢燃料电池车发展规划

　　在8日举行的2020年中国国际服务贸易交易会北京市氢能产业政策和项目发布活动专场上，北京市经信局发布的《北京市氢燃料电池汽车产业发展规划(2020-2025年)》(下称《规划》)明确了上述目标。《规划》总体目标是以科技创新驱动为核心，强化政策引领和产业培育，努力把北京建设成为具有国际影响力的氢燃料电池汽车科技创新中心、关键零部件制造中心和高端应用示范推广中心。在燃料电池汽车供氢链、产业协同发展链和车辆推广应用链夯实基础、筑成优势，着力打造“全球领先、国内尖端、辐射发展”的氢燃料电池汽车产业创新高地。

　　技术走势上，昨日指数在60日均线附近获得支撑，但因隔夜外盘的进一步下行，早盘指数跌破60日均线，盘中下行时量能明显放大，显示恐慌盘释放，指数经过了近期的持续回调后，短期围绕60日均线反复震荡概率增大。

　　指数重心下移回避两类股风险

　　隔夜外盘的再次下行对今日A股形成明显压力，从跌幅榜来看，主要是高位股的调整，如食品饮料、医药、农业等消费股，隔夜外盘的调整中也是今年以来持续走强的品种因涨幅过大造成交易拥挤后的下跌，与A股近期消费股的调整有些类似，目前看仍在释放压力中；此外则是外盘科技股的调整，带动A股半导体、元器件等板块下跌。从跌幅较小的板块来看，集中在钢铁、航空运输、电力等顺周期板块中，但由于指数的持续调整，对顺周期板块回升起到明显压制。指数层面短期因外盘的扰动以及A股市场中高位股的获利回吐压力下出现下行，主板上证指数目前是箱体震荡走势，而创业板指因含有科技、医药的个股权重市值较大，因此中期需要反复震荡来消化获利盘。策略上指数目前仍处于调整中，首先回避大幅上涨后的高位股，其中包括今年以来整体涨幅较大的品种；其次短期内涨幅较大的个股也需要回避，如创业板市场中低位、低价、小市值品种。在市场企稳后布局低位低估值个股，集中在顺周期板块中包括银行、地产、汽车、煤炭、化工等。　　

　　[B]广州万隆：右侧耐心等待 关注博弈反弹机会[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　市场仍然弱势，多杀多比较明显。盘中并没有板块带动市场情绪回暖，间接反应出抄底意愿并不强。从博弈反弹的角度来看，建议右侧耐心等待。

　　二、偏差分析

　　机构主导板块多杀多的情况下，外围市场转弱导致资金心理预期多杀多强化，从中小创核心板块破位跟风调整的情况来看，表明绝对收益类资金大概率也跟随减仓。因此，最近两个交易日的下跌，已经从相对收益类机构投资者多杀多，扩散至绝对收益类机构投资者多杀多。我们认为，当前行情的调整级别，大概率已经表明场内高仓位资金已经减仓兑现过程中。

　　由于当前的多杀多是由机构合力主导的，并且中小板、创业板的回调已经跌破前期的震荡盘整区间，因此在资金情绪未明显企稳之前，我们认为行情在跌幅充分之后，仍将会维持弱势整理。但下阶段方面，我们认为核心逻辑并没有变化的情况下，行情重新转强时间窗口将会在9月底10月初。

　　整体上来看，我们的观点认为，短期行情多杀多之后，资金情绪恢复可能是需要时间的。因此，多杀多之后，短期盘面将会进入资金情绪逐步企稳验证期。而下阶段方面，我们认为中期逻辑并没有改变，并且结合规律层面角度来看，我们认为9月底10月初将会迎来新的做多能力、意愿。右侧维持谨慎，左侧逢低布局错杀的核心成份股。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。