主题：宝钢股份:A股投资者会议纪要

10年上半年盈利可能在预测值区间的上端
宝钢CFO陈缨女士指出6月份订单充裕、成本结构相对稳定以及6月份价格环比持平,这些因素或将推动2季度业绩表现强劲,并有可能使上半年盈利达到预测值区间的上端(即0.27-0.42元,比09年上半年高出6-10倍)。我们认为我们的2季度每股收益预测值(0.15元)存在上行空间。
铁矿石成本上升可能造成3季度盈利下滑
陈缨女士称3季度铁矿石合同价谈判仍在进行中,不过根据Platts的现货价指数可能会上升20-30美元/吨。尽管如此,4季度的合同价有可能相对3季度的价格水平回落。另外,上半年钢价可能已经见顶,下半年有可能下滑。
需求增长将趋于正常,而供给控制可能需要更长时间
近期汽车销售增长减速,但陈女士认为这是一种健康的正常化回归,并且认为汽车业将能实现长期可持续性增长,而宝钢将努力维持50%的市场份额。
同时,她认为行业整合的实现还需要一段时间。
估值: “买入”评级;目标价10.4元
我们的目标价对应1.7倍市净率,该市净率倍数相当于周期中平均市净率再加10%的溢价。

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