主题：海信电器：政策利好 公司高增长

　　【事件】

　　商务部副部长姜增伟3日表示，自2010年6月1日起，家电以旧换新政策实施范围将在原有9个试点省市的基础上，再增加19个省市，并逐步推广至全国。

　　【点评】

　　昨日，第24届中国电子（行情,资讯,评论）信息百强企业发布会上，国家工信部发布了2010年我国电子信息行业百强企业榜单，海信集团以560亿元的年销售收入位列第五。"作为一个有志向的企业必须认识到转方式、调结构将成为竞争取胜的最重要的武器。"海信集团董事长周厚健在发布会上如是说。公司紧跟调结构、促消费的步伐，有望延续稳定持续高增长。

　　【投资亮点】

　　1、盈利能力有望稳步提升：1）内销毛利率有望逐季回升，主要由LED彩电上量拉动。目前LED彩电毛利率高于内销平均水平。2）销售费用率由于规模效应还有下降空间。3）模组自供比例提升至50％-60％。3）家电下乡市场份额20+％。

　　2、市场竞争优势持续提升。反映在几个方面：1）LCD彩电市场份额第一；2）LED彩电市场份额第一 ，体现了领先的产品结构提升，而正确的产品方向有助于保持未来市场份额的领先地位。

　　3、资品牌的进一步降价空间有限，且降价提升市场份额的边际效用递减。



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