主题：浙江医药 海外大单面临成本挑战

事件：浙江医药（600216）公告称，公司近日与美国Hospira公司签署了为期近10年的《盐酸万古霉素原料药供应合同》，预计合同金额约1.2亿美元。

　　点评：美国赫士睿公司是目前全球最大的盐酸万古霉素原料药用户。合同起讫日期为2008年4月30日至2017年12月31日。产品以美元计价，价格长期锁定，并将在人民币对美元汇率变动幅度超10%且持续时间90天以上时按新汇率作相应比例调整；其基准汇率为1比7.70。以目前的汇价估算，该合同总额接近8.4亿元，平均每年约为公司带来8400万元销售收入，毛利应在2000万元以上。

　　由于该合同期限较长，产品售价相对固定，10年内的环保费用和以粮食类为主的发酵原材料价格将可能出现较大幅度的上升，其他方面的成本总体上也将保持一定上升趋势，虽公司存在通过改进发酵工艺节约成本的可能，但正常情况下，合同执行后期获利水平预计将有明显下降；且不排除若粮食类价格在近期涨幅过大，可能会使该合作项目盈利水平达不到预期。



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