主题：兖州煤业估值吸引 评级上调至买入


　　兖州煤业(17.42,-0.06,-0.34%,经济通实时行情)（1171）：估值已显得吸引，评级上调至“买入”。

　　政策收紧导致周期性股票在近期较大幅度的下挫。然而我们认为市场可能对这些收紧政策的反应过度

　　中长期来看，我们预计煤炭的产量增长将会放缓，然而煤炭需求的增长仍将十分强劲。因此我们认为煤炭价格的上涨将在很长一段时期内持续。

　　我们认为人民币升值和地方行业整合有利于公司业务发展。

　　我们上调了公司10年和11年的盈利预测分别为38%和11%。公司目前股价相当于8.6倍的10年预测市盈率，十分吸引。我们将12个月目标价由原来的17.6港元上调至22.0港元，相当于12倍的10年预测市盈率。投资评级由“中性”上调至“买入”。



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