主题：监管层考虑将借壳上市按IPO标准进行

《经济观察报》援引多家证券公司投行负责人证实，包括借壳在内的上市公司资产重组审批条件将大幅升级，甚至将比照IPO（首次公开发行）标准执行，而并购行为也将被限制在相关产业中进行，否则都将难以获得证监会的批文。 上海一家大型券商投行部负责人甚至直言，继2007年上市公司专项治理活动之后，一轮新的治理运动或将展开。接近监管层的人士则表示，虽然目前对于重组门槛的提高尚未完全确定，真正推出也有一定难度，但在当前内幕交易频繁曝光、监管氛围“风声鹤唳”之际，监管重拳出击将会是一件大概率的事件。

　　上海某大型券商分管投行的副总裁表示，特别是对于ST公司的借壳行为，证监会将严格控制，除了可能严格控制借壳行为，监管部门还可能将限制上市公司的并购重组范围，产业链内的并购行为才可能通过证监会的审批，这些关于重组条件的升级可能将通过修改现有规定来实现，而实施的时间可能在未来的几个月之内。“但最终的推行还需要考虑各方面的意见。”上述人士还表示，毕竟这些措施可能会影响到众多方面的利益。

　　深圳一家券商投资银行总部浙江业务部一位资深经理称，虽然尚未听说何时会有这些政策上的变化，但表示两三个月前就已经在与监管部门的沟通中了解到监管层提升重组门槛的想法，“有些上市公司借壳和重组的确存在不少问题。”尤其在现有规则下，借壳和重组过程中给内幕交易留下了诸多的运作空间。该人士称，面对监管难点，证监会目前希望能够起到作用的就是提升重组的门槛。

　　根据Wind资讯统计，2009年有176家公司提出重大资产重组预案或草案。按照已提出的重大资产重组预案计算，通过并购重组注入上市公司的资产共计约1248亿元，增加上市公司总市值13250亿元，相关公司平均每股收益提高78%。2009年，ST公司中有超过30宗买壳重组案例顺利完成，无一例失败案例。

　　另一方面，知情者也表示，监管层提高借壳门槛的想法也在于实现上市公司 “能进能出”的制度设计。一旦上述政策确定执行，很多ST公司将可能无法出让壳资源，将直接推动不少垃圾公司直接退市，这也与最近证监会的退市表态遥相呼应。


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