主题：高速公路公司近有喜远有忧

根据上市公司近期披露数据，高速公路通行车辆和去年同比有不小增幅，不过该因素并未在二级市场上有所反映。分析人士认为，高速公路类公司成长性不足，长远来看将面临高铁和同质化竞争等因素影响。

近日，东莞控股（000828）公告5月份经营数据，公司通行费收入同比增长39.8%，公司运营的莞深高速全线（含莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速）日均混合车流量为10.50万辆，同比增长24%。赣粤高速（600269）5月份车辆通行费收入2.42亿元，同比增长21%。楚天高速（600035）5月份通行费收入同比增长37%。

国信证券分析师郑武认为高速公路业务受益于宏观经济稳步复苏。他预测，下半年高速公路行业营业收入和利润依然会有良好表现，全年营业收入和利润增长都将在15%以上。

迅速增加的汽车保有量，也是高速公路业务增长的一个重要因素。数据显示，2008年我国汽车保有量为4975万辆，2009年达到6300万辆。快速的保有量增长有望为我国高速公路行业发展带来新动力，不过分析人士认为这并不能抵消该行业缺乏增长性的现实。

“高速公路收费增速之前都超过GDP增速，现在则可能会低于GDP增速。”一位公路行业分析师表示，这主要是因为近年来政府进行的大规模交通设施投资，公路网络稠密，对现有公路网有一定分流作用，特别是当二级公路收费取消后，将会对收费公路有一定分流。去年福建省取消二级公路收费，福建高速就曾公告业务可能受到影响。

该行业分析师认为，高速公路还有“生命周期”，收费不超过30年。高速公路公司面临收费周期到了之后该如何运营的问题，不少公司目前采取的方法是收购兼并，或者新建公路，但是这样又会增加成本。为应对该不利因素，不少上市公司都有多元化经营策略，介入金融、地产、新能源等领域。

高铁则是高速公路的一个强劲对手。由于高铁连接的城市和区域与高速公路重合，将不可避免会产生分流效应。例如，今年3月份成都到重庆的铁路客运专线开工建设，预计全程300多公里1个小时即可到达，这将会对经营成都至重庆的高速公路公司产生冲击。而据分析人士预测，未来高铁将不仅仅局限在客运领域，还会涉足货运领域。



两市高速公路上市公司一览

证券名称

龙江交通

华北高速

重庆路桥

皖通高速

五洲交通

赣粤高速

楚天高速

四川成渝

福建高速

宁沪高速

山东高速

深高速

粤高速A

中原高速

湖南投资

现代投资



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