主题：医药行业短期利空不改 长期向好

　　本周初共有9家机构关注医药行业，居分析师关注度排行榜第8名，关注度与上周持平。

　　近日，部分药企、相关协会接到了国家发改委的《药品价格管理办法（征求意见稿）》。这部已酝酿了至少五年的重要文件，有望在2010年下半年正式出台。照此规定，政府价格主管部门制定药品价格时的标准更加细化，对药品生产、流通环节的管制也更加严格。

　　华创证券认为，在国家启动内需、逐步落实医改方案的大前提下，医疗市场扩容尤其是基层医疗市场扩容的大趋势将会延续。即使面临药品价格下降或反商业贿赂因素，也只是短期影响。而且长期来看，这些措施会更有利医药行业发展。因此，目前31倍的动态市盈率属于合理水平，给予医药板块“推荐”评级，维持2010年及今后3-5年医药行业增速20％以上的判断。另外，在基层医疗市场扩容和基本药物落实加快推进的前提条件下，他们建议，关注基本药物尤其是基本药物独家品种企业、普药龙头企业、以及具有较强研发能力且营销队伍健全企业的投资机会。同时，征求意见稿凸显了政府对于生物制剂及中药的扶植意图，且生物制剂及现代中药将是我国未来最具发展前途的两个子行业，建议给予特别关注。

　　国泰君安也认为，行业增长速度符合预期，短期内《药品价格管理办法（征求意见稿）》引发市场担心行业面临降价风险，该政策需要

　　时间来明朗形势。但医药行业长期趋势向好，驱动因素包括：1、中国目前处在老龄化、国家医改投入持续增加、居民就诊意愿加强的时期。医药本身是稳健增长的行业，行业还有医改增量。2、《战略性新兴产业发展十二五规划》最快将在9月提出。历史经验表明，每一次国际金融危机都会带来一场科技革命。在当前加快转变发展方式的大背景下，改变传统粗放式发展的问题越发突出，医药是重要的新兴产业。维持行业“增持”的评级。在个股配置上遵循自下而上，精选个股，目前的推荐顺序是：中药：东阿阿胶、云南白药、康美药业、华润三九、天士力、康缘药业；

　　化学药：华东医药、恒瑞医药、科伦药业；生物药：华兰生物、科华生物；医药商业及器械：上海医药、鱼跃医疗、乐普医疗。

　　中信证券也长期“看好”医药板块。他们表示，下跌后必有金子出现，看好医药的长期发展趋势，支撑行业长期发展的因素没有发生根本变化。当然，“黄金十年”不会是一片坦途，短期政策压力带来的下跌会带来更好的投资机会。继续推荐前面提出的“攻守兼备两全之策”，如高成长个股（鱼跃）、估值安全并成长稳定个股（丽珠、三九、华东、双鹤）、经营改善个股（同仁堂、鲁抗）、事件（新药、整合）趋动个股（天士力、双鹤）等。


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