主题：德银：中海发展增长具防守性 升级买入

6月25日消息，德银将中海发展(8.94,-0.18,-1.97%)<01138.HK>2010/2011年盈测调低34.4%/26.3%,基于模式更新及管理层资料；评级由“持有”升至“买入”，看好盈利增长具防守性，目标价由11.3元调高至13.7元，反映估值伸延，即1.6倍预期市账率，基于盈利增长强劲及高透明度，可支持估值溢价。

　　德银表示，中海发展国内能源运输市场收入来自远期运费合约，面对宏观顶头风，相对其他航运公司更具抵御能力，加上大型矿砂船船队扩大运力，可带动2010-2012年盈利年增长58%，现价市账率1.4倍，低于中周期估值欠合理。



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