主题：航天机电：直击行业龙头


报告概要:

根据欧洲光伏工业协会EPIA预测,2020年世界光伏发电将占总电力的2.05%,到2030年光伏发电将占全球发电量的13.79%,而2007年这一比例仅为0.07%,据此推算,未来二十年,全球光伏产业的年复合增长率将达到25%以上,光伏产业还有较大的发展空间。

公司确立了大力发展新能源光伏产业,经济目标计划到2015年实现销售收入达到200亿元,而其中新能源光伏产业实现收入140亿元,占比达到70%,全力打造垂直一体化光伏产业链,而完整和顺承的产业链条,不仅有助于规模经济的实现,而且便于产业链条的衔接,充分发挥整体技术和资源优势。

汽配产业作为公司的优势产业,拥有丰富的科研和生产经验,公司在确保已有的重点客户的基础上不断扩大份额,积极寻求新的业务增长点,尤其在新能源汽车零部件开发上有着比较高的起点,同时,加大与自主品牌汽车企业的合作力度,建立起汽配产业长期竞争优势。

公司在致力于航天航空事业的同时,积极推动航天技术应用产业的发展,依托航天技术,集中优势资源,加速成果转化,结合复合材料应用市场化,积极开拓新材料民用领域市场,在航空航天等领域形成自己的特色产品。

根据对公司情况的综合分析,初步预测公司2010年~2011年将分别实现营业收入21.10亿元和33.81亿元,EPS分别为0.15元和0.23元,2010年和2011年的静态市盈率分别为40倍和26倍,给予短期“增持”和长期“A”投资评级。

作为公司投入巨资大力发展的光伏产业,由于在当前阶段的技术水平下,光伏发电的发电成本较高还不具备完全市场化的竞争优势,仍需要政府的政策扶持。因此,光伏产业的发展更多依赖于政策的导向。


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