主题：新基金发行现历史地量 两亿迷你基金似在熊市

随着近期大盘风云变幻，新基金发行陷入新的困境，发行规模仅在募集下限的超级“迷你”基金惊现市场。

　　5月9日，天治创新先锋股票型基金发布成立公告，该基金于2008年4月30日结束募集，净认购金额为2.48亿元。其中，有效认购户数为3919户，户均认购金额约为6.32万元。2.48亿元的净认购金额一举刷新了开放式基金最低首发规模的历史纪录。同日，几乎在同一档期发行的华宝兴业QDII也发布了成立公告，4.6亿份的有效募集份额数同样创下了QDII基金首发规模新低。

　　春节后，新基金发行提速。据WIND资讯统计，今年一季度管理层共批了34只新基金，截至目前加上拿到批文的新基金数已经超过了50只，远超去年全年40只的发行量。然而，市场的羸弱和渠道的拥挤，让新基金发行遭受重挫。

　　2亿元“天堑”

　　根据基金发行相关规定，通常基金需要募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元且份额持有人不少于200人，才能宣告成立。2亿元的门槛，在过去两年超级大牛市“千亿认购、一日售罄”的局面中，只不过是几个小时的销售数字而已，上投摩根亚太优势QDII曾一举创下1162.6亿元当日有效申购资金的历史记录。

　　时过境迁，基金发行坠落的速度远快于大盘。联合证券基金分析师任瞳表示，在他的印象里，2005年基金发行最低曾达到过3亿元，之后随着结构性牛市不期而来，基民热情空前膨胀，市场中随处可见少则几十亿、多则上百亿的基金。

　　而创下首发新低的天治创新先锋股票型基金似乎早有先兆。该基金从今年3月18日开始募集，原定截止日为4月18日，预定募集上限为90亿元。之后，该基金公告将募集期延长至4月30日，成为此轮基金发行潮中首只宣布延期的股票型基金。

　　业内人士分析，显然老基金净值大幅缩水、基民信心遭受重创也是重要因素，但2亿元的发行规模在弱市中更仿佛成为横在基金发行者面前的一道“天堑”。

　　东方基金公司内部人士向记者透露，由此前掌控东方精选基金的两位基金经理付勇、于鑫挂帅的新基金东方策略成长基金从4月15日起发行，但目前距离预定的募集结束期只剩一周，募集金额仍未满2亿元。同时，记者也从长盛基金公司获悉，几乎同一时间段发售的配置型基金长盛创新先锋灵活配置基金，目前募集金额也未满2亿元。

　　而相比起去年首发日上亿的辉煌，今年新基金的发行无疑黯淡得多。根据记者了解，几家正在发售新基金的中小基金公司首日发售也就在几百万元而已。

　　延长募集收效微

　　本周20只基金扎堆在银行渠道中同档期发行，创下了内地基金发展史上的又一纪录。

　　根据WIND资讯的统计，在这20只基金中，共包括了7只股票型基金、7只配置型基金、5只债券型基金、1只QDII基金。而截至5月9日，除去前述已成立募集的天治创新先锋曾发布过延期公告外，目前尚在发行期的基金中有4只近期发布延期，占比例为20%，也同时创下了另一项纪录。

　　这4只基金分别是一只债券型、一只配置型、两只股票型。其中，益民多利债券型基金成为首只宣布延期的债券型基金，而信诚盛世蓝筹股票型基金也继银河优势成长后成为又一只延期的股票型基金，4月10日开始募集，原定认购截止日为5月9日，募集期延长到5月30日，而富国旗下的天成红利也成为唯一一只延长募集的配置型基金。

　　对此，任瞳表示，从天治的情况看，延长募集或许会帮助基金公司以时间换空间，跨过两亿元起跑线，但对于实质性地促成销售数字的飞跃并没有多大帮助。不过他说，此前结束募集的股票型基金尽管离预期规模相距甚远，但还是跑赢了大盘。截至4月30日，今年3月21日成立的南方盛元红利股票基金，在市场大幅下跌的情况下取得4.3%的正收益，累计净值1.043元，在同期发行的基金中排名第一；将于5月12日打开申购的浦银安盛价值成长基金到4月30日时更是已经获得了5.6%的收益。

　　因此，有分析师认为，与其延长募集争无意义的数据，不如及早建仓争取净值上不菲的收益。

　　QDII基金遭遇冷场

　　数据显示，5只去年底以来成立的QDII基金4月份的基金净值平均上涨6.9%，比表现最好的国内A股指数型基金平均4.04%收益高出2.86%。

　　华宝兴业表示，由于此前发行的QDII产品前期受困于海外市场连续下跌，投资者对QDII产品失去信心。公司此前已经预期到发行时可能规模较小，而实际情况已经比预想的要好，主要还是受制于市场处于低迷时期。

　　业内人士分析，持有QDII产品的投资者大多是在1元净值的情况下买入，虽然前期QDII产品的表现已经优于国内基金产品，但由于其净值尚未高于1元，持有者仍处于亏损状态，所以投资者对QDII产品仍不看好。

　　不过，统计数据显示，2008年一季度，上证综指的累计下跌幅度达34%。除QDII产品外的342只公募基金中有291只净利润为负，亏损面近84%，股票型、混合型、保本型基金无一盈利；仅有44只基金今年一季度盈利，其中货币型基金33只，债券型11只；另有7只货币型基金一季度盈亏平衡。

　　银河证券研究所首席基金分析师胡立峰表示，单纯投资于国内市场无法分散风险，建议投资者“重新认识QDII产品，充分了解其资产配置的功能”。国外市场金融工具齐全，回避风险途径多，相比国内市场更为成熟稳定。

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