主题：机构:2270点一线

　爱建证券

　　上证综指跌破2400点，成交量萎缩，市场情绪低迷，面对农行发行，资金面偏紧，大盘继续下探，预计在2300点至2350点一带有所支撑。

　　广发证券

　　破位下行使股指的调整趋势趋于明朗，但下跌速度过快及昨日形成的跳空缺口可能诱发短线反弹机会，股指跌速趋缓后有回补昨日缺口的可能性。

　　国元证券

　　由于2400点失守，市场信心遭受重大打击，后市如无基本面以及资金面利好出现，则市场调整的周期将延长。按照时间点的划分，本周五和下周一是个相对比较关键的时间点。

　　湘财证券

　　股指再创新低，上证综指在2382点受到技术支撑有所企稳，但短线反弹高度应该极其有限。从技术上来看，上证综指最强支撑应该在2270点一线。

　　联讯证券

　　市场经过两日的连续调整，再次大幅下挫的可能性较小。从中线来看，前天的阴线可视作新一轮下跌的开始，未来一个月指数可能继续向下寻求支撑。

招商证券：市场短期仍将以弱势震荡为主
　　一、行情综述：

　　周三大盘弱势震荡，两市再次收跌。上证指数收报2398.37点，下跌28.68点，跌幅1.18%；深证成指收报9386.94点，下跌121.97点，跌幅1.28%。两市合计成交1000亿元，成交量较上一交易日萎缩近三成。承接昨日市场跌势两市早盘跳空低开，随后在恐慌盘的打压下两市震荡走低，沪指跌破2400点整数关口。之后在保险股的带动下两市略有回升，但由于市场信心不足，在反弹到开盘点位附近后再次回落，两市均创出近期调整新低。午后市场维持在2400点附近震荡，截止收盘，沪指失守2400点整数关口。盘面上，除医疗器械板块略有上涨外，其余板块均有不同程度的下跌。

　　二、市场分析：

　　今日沪深两市低开后维持在2400点附近窄幅震荡，再创近期市场调整以来的新低。盘面上看，在权重指标股集体走势乏力以及缺乏明显热门板块带动市场人气的情况下，市场弱势格局明显。从技术上看，两市跳空低开后留下了向下跳空缺口，该位置将对市场短期形成压力，并且MACD指标已经形成死叉，预示市场短期走势仍不容乐观。消息面上，国务院总理温家宝28日和29日分别召开经济形势座谈会并指出，当前我国经济正朝着宏观调控的预期方向发展，要坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，保持宏观经济政策连续性和稳定性，增强宏观调控的针对性、灵活性，提高宏观调控水平，把握好政策实施的力度、节奏和重点，进一步巩固和发展好的经济形势。因此，投资者对我国宏观经济形势不宜过度悲观。总体来讲，指数表现疲弱并无法回补早盘留下的跳空缺口，显示目前市场信心极度低迷，预计市场短期仍将以弱势震荡为主。根据黄金分割法计算，下方2360点附近或将有一定支撑，而今日的跳空缺口位置将是日后反弹的第一阻力位。

　　三、操作策略：

　　预计市场短期仍将以弱势震荡为主。建议投资者继续保持观望。对于高估值的中小盘个股调整空间较大，注意择机减持。

开源证券 ：大阴之后再跳空 或积蓄反弹动能
　【行情综述】

　　今日是6月份的最后一个交易日，沪深两市大盘月线收出第三连阴，从历史来看，逢三必反，下月或迎来阳线上涨的局面。A股市场目前在全球资本市场上的地位也是举足轻重，大跌之后引来欧美股市普跌跟风响应。

　　截止收盘，上证综指收报2398.37点，跌28.68点，跌幅1.18%，成交525.6亿；深证成指收报9386.94点，跌121.97点，跌幅1.28%，成交474.7亿。沪深两市共成交1000.3亿，成交量与上一交易日相比(1367.3亿)萎缩约367亿。昨天恐慌性的情绪释放之后，市场目前暂回观望过程。两市共454只股票上涨，1480只股票下跌，涨跌比约为4:14，部分印证了我们的判断。

　　沪深300指数收报2563.07点，与上一交易日相比跌28.95点，跌幅1.12%，成交358.10亿。7月主力合约IF1007收盘报2579点，跌31.4点，跌幅1.20%，持仓量为21872手，减仓2198手，短线获利盘选择迅速离场。从最近运行情况来看，期指和标的指数之间的基差比较合理，显示出市场上的投资者越来越成熟。

　　【市场分析】

　　板块方面：49个行业板块中，仅有医疗器械略微收涨，其余均跌。与昨日相比，多只板块跌幅趋于缓和，生物制药、酿酒、商业百货、印刷包装、金融和发电设备等板块跌幅在均1%以内。农行H股今日开始招股，明日A股亦开始招股，金融板块仍需稳定军心。商业百货中线作为防御板块加以配置的话，估计效果会好于生物制药。

　　下跌幅度超过3%的行业板块有8个，它们是：自行车、家具、环保、煤炭、农林牧渔、化纤、开发区和造纸。煤炭板块基本面变差，再次提醒投资者回避其后市风险。

　　从概念角度看，创业板在昨日大跌7.27%之后，今日反弹收红。同时收涨的概念板块还有甲流概念。对两者的后市走势，我们持有悲观的态度，建议大家适时减仓回避。ST板块今日下跌3.61%，属于补跌，但中线由于证监会未来态度将转向监管加强，故也被我们看淡，这个观点之前就已经提出了。

　　个股方面：非ST个股涨停有5只，非ST个股跌停的减少至23只，跌幅超过7%的个股减少至70只，整体形势上稍有转机，但目前还不是放松警惕的时候。

　　消息面：多部委表态楼市调控绝不松劲，房地产价格不出现预期变化，绝不收兵。房地产暴利时代恐将成为历史。农行总融资规模或逾1500亿，挑战全球IPO纪录。市场近来倍感压力，不能说和农行没有一点关系。证监会立案稽查7家证券投资咨询机构，市场疲弱违规行为该查处的还是要查处。时隔8个月后2元股重现市场，这也许是市场见到底部的特征之一吧。

　　技术面：周三，市场没有反弹，而是呈现继续跳空向下的惯性走势，创业板表现可圈可点，但是属于超跌反弹。大盘仍不能盲目乐观，谨慎看淡为主。月线图上看，自05年以来，市场逢三必反(三阴线后见阳线)，故下月(7月)大盘有望迎来转机。大盘针对3478点-1664点的调整即将回至0.618处(2350点附近)，也支持市场筑底回升。

　　【操作策略】

　　周三，市场继续疲弱，不过反弹或许一触即发。虽然心态上不必过于悲观，但操作上却要谨慎。在股指期货时代，仓位管理非常重要，尤其是在你没有做空工具对冲风险的时候。

　　操作上，市场如果出现反弹甚至反转的走势，不要一成不变，要具有鉴别风险板块和安全区域的能力，务必把资金配置到未来能有效增值的品种上。

科德投资：调整放缓 多头开始反击
　　承接昨日调整周三两市低开低走，多头开始组织反击，盘中保险、医药、智能电网、通信等板块个股逆势领涨，市场恐慌性杀跌大幅减弱，但由于农行对三大行挤出效应继续显现，压制了大盘反弹，沪指全天围绕2400点窄幅震荡，截止收盘沪指报收2398.37点。从盘面看，经过周二的恐慌性杀跌后，市场出现一定的缓和气氛，部分资金开始敢于做多，但农行对其他权重股的挤出效应继续显现，权重股企稳走好受到牵制，短期看市场重新企稳仍需等待，但再度出现周二恐慌性杀跌的可能性较小。

　　1、中新网6月30日电，国务院总理温家宝28日和29日分别召开经济形势座谈会，听取经济专家和企业界人士意见和建议。温家宝指出，当前我国经济正朝宏观调控的预期方向发展，要坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，保持宏观经济政策连续性和稳定性，增强宏观调控的针对性、灵活性，提高宏观调控水平，把握好政策实施的力度、节奏和重点，进一步巩固和发展好经济形势。

　　2、中新网6月29日电，中国国家外汇管理局29日晚发文，下放10项资本项目外汇业务审批权至分局、支局或银行，以促投资贸易便利化。下放的审批权涉及境内企业境外放款超过规定比例和金额的个案等，外管局上一次下放资本项目外汇业务审批权是在去年5月。

　　3、中新网6月30日电据发改委网站消息，近日，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部公告了“节能产品惠民工程”节能汽车(1.6升及以下乘用车)推广目录。安徽江淮、比亚迪、北京现代、重庆长安等16家企业的71个车型入围第一批推广目录。以上车型的所有配置的汽车均已列入《车辆生产企业及产品公告》、通过了汽车燃料消耗量标识备案、获得了国家强制性产品认证(3C认证)证书，综合工况油耗比现行标准低20%左右。中央财政将对消费者购买以上车型的节能汽车给予每辆3000元的补助，由生产企业在销售时兑付给消费者。

　　4、上海证券报报道，工业和信息化部部长李毅中日前表示，三网融合试点方案已报国务院，“试点城市工作已经启动”。下一步，工信部将会同广电总局等部门抓好试点示范，推动“双向进入”，推进三网融合取得实质性进展。

　　5、上海证券报报道，中国服务外包产业进入政策扶持、产业高速发展的黄金时期。29日，商务部高层表示，商务部正会同有关部门，加紧编制“十二五”中国国际服务外包产业发展规划，该规划将成为国家“十二五”规划的重要组成部分。中国国际服务外包“十二五”发展规划组局长朱晓明表示，未来将出台一系列配套实施细则，以推动《关于促进服务外包产业发展问题复函》的贯彻和落实，最终促进中国服务外包业务的高速发展。

　　6、东方早报报道，国家电网昨天发布的《智能电网技术标准体系规划》，是《国家电网智能化规划》两个子规划中的一个，同时发布的还有《智能电网关键设备(系统)研制规划》。国家电网智能电网部主任王益民昨天在发布会间隙接受记者采访时称，此次发布的标准体系规划是一个框架，将在2011年至2015年间修订补充所需技术标准，基本建成智能电网技术标准体系。

　　7、上海商报报道，1年期央票在连续地量发行后，本周突然大举放量发行。央行公告显示，其昨日在公开市场发行550亿元的1年期央票，发行量较上周50亿元大增11倍，创下逾两个月以来的新高，参考收益率为2.0929%，这已是1年期央票连续第三周持平于该收益率。正当市场纷纷猜测央行为何大举提高1年期央票发行量时，消息人士却透露称，公开市场发行的550亿元央票中的九成约500亿元都被工商银行买入，此举与工行持有的4000多亿元央行专属票据近期到期有关。

　　在欧洲主权债务危机和美国经济增长放缓的外围背景下，中央政府开始对前期宏观调控开始微调，一方面，继续推进产业结构调整，淘汰落后和过剩产能，取消部分产品出口退税，适时适量的放缓收紧市场流动性；另一方面，为了应对经济增速放缓，促进产业转型，继续采取各种政策扩大内需，加快保障性住房和经济适用房建设，加速出台政策扶持新兴产业发展，引导资源向新兴产业合理配置，为经济长期健康平稳发展打基础。鉴于上述情况，短期宏观调控将继续牵制市场走好，但随着大盘下跌，市场估值结构性失衡风险得到了较为充分的释放，个股中长期投资价值将陆续显现，将逐步吸引产业资本、社保、保险、公募基金等主流资金回流市场，大盘中长期企稳走好依然值得期待。


山东神光：短期以减仓为主 中期行情不乐观
www.eastmoney.com2010年06月30日 16:33
1、海外股市受A股影响全线暴跌，周三A股沪深股指低开震荡，全天匍匐在低位横盘，分别收跌1.18%和1.28%。沪指最低探至2382点，恰在前期低点2481点之下100个点附近。沪深两市分别成交525.6亿元和474.7亿元，较周二萎缩28%和25%，下跌动能有所减弱。从消息面来看，虽然温总理在经济形势座谈会上强调，把握好政策实施的力度、节奏和重点，进一步巩固和发展好的经济形势，给人以调控紧缩可能降温的预期，但是，消息面仍以偏空为主，比如中国领先经济指标遭下调，诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼日前更警告，全球经济正陷入第三次萧条的初期，引发全球股市暴跌；农行H股周三在港招股，周四即将开始网下申购，近期资金面依旧偏紧；股指期货空头大幅加仓，布局坐收暴利；A股重现大面积的新股“破发潮”，截至6月29日，共有80只股票跌破首发价，创出今年以来的最高纪录等，都不利于近期行情的发展。

　　2、从技术面来看，沪深股指均收出缩量、带下影的小阴线，沪指在2425-2411点、深成指在9508-9449点分别留下14个点和59个点的小缺口，这是沪指自4月中旬下跌以来的第5个小缺口，有衰竭缺口的嫌疑，不过需观察承接盘是否踊跃而定。周三是6月最后一个交易日，6月K线以缩量中阴线报收，自4月以来，月K线连收三阴，中期趋势明显偏弱。从时间周期来看，周初我们曾提示过，周四是螺旋周期和测量周期的双重转折，周六不仅是螺旋周期的转折日，而且是甲子周期的转折日，还是2008年7月3日局部低点2566点以来整2年的时间，预示短线有转折的机会，不过反弹暂不看太高。

　　3、从盘面看：下跌势头开始减弱，跌停个股数量大幅减少，两市共有22只个股跌停；周期性行业煤炭石油、化工化纤、有色金属板块跌停居前，估值较高的旅游酒店、ST板块和区域振兴板块西藏、滨海、新疆等股价继续“回归”。海峡两岸关系协会会长陈云林与台湾海峡交流基金会董事长江丙坤29日下午在重庆签署了《海峡两岸经济合作框架协议》，海峡西岸板块维持弱势，提醒投资者及时离场；国家电网公司正式发布智能电网技术标准体系和智能电网关键设备(系统)研制规划，相关公司涨跌不一，其中中国西电、许继电气、国电南自小幅上涨；特变电工、天威保变、东方电子走势弱于大盘。可喜的是深市有5只个股涨停，沧州明珠连续放量上涨，股价已经脱离底部，上升趋势保持良好，短期可适量参与。医药、保险两个板块领涨，医药是高成长性行业的代表，保险是超跌板块的代表，说明市场中最活跃的资金依然顽强做多。

　　4、操作策略：股指没有大幅低开后走高，也没有高开后走低，而是选择了“中庸”，小幅低开、全天窄幅横向振荡，受中报预增的影响，盘中活跃资金大范围的增持医药股，说明多头依然活跃，所谓“多头不死、跌势不止”，短期继续看跌，前一交易日“大阴线”的威力还未完全释放。周四农行网下认购，市场资金将引来“冰点”，大盘可能有急跌转向阴跌。从长期看，大盘已经运行在新的周期之中，投资者要及时调整思路。操作上，建议在2300点上方不要强反弹，继续轻仓观望，仓位控制在半仓以下。


日信证券：大跌后亦难言转机已现
　　农行发行定价明朗成为指数再次破位向下的导火索。目前权重股继续下跌空间有限，场内个股结构性高估将成为下一阶段市场调整的主要风险。由于经济、政策、资金面的压制还没有解除，市场弱势调整的时间也将进一步延长，投资者应继续保持谨慎观望状态。

　　结构性风险开始释放

　　前期市场缩量横盘多日，农行发行定价明朗打破了依靠权重股支撑的弱平衡，指数大幅向下破位，也使得场内长期积累的结构性估值泡沫开始释放。

　　农行发行定价低于初次询价结果，也低于此前市场传闻，其本身对二级市场的冲击影响力已经明显减弱。但应该注意的是，农行发行价对应的市净率水平较已经上市的工行、建行有10%左右折价，这动摇了此前承托指数的金融权重股的估值基础，银行股再次成为打压指数的主要力量。

　　此外，我们需要注意的一个背景是，当前无论股票市场还是整个金融体系，均出现了明显的流动性匮乏，无论农行以什么价格定位，流动性困境都无法很好承接如此规模的航母下水。更进一步，在权重股继续向下突破新低的情况下，流动性紧张的直接结果是加速市场内估值体系的结构性调整，促进高估值板块的股价回归。近期小盘股下跌数量和幅度进一步增大，正是对此的直接反映。

　　市场压制尚未解除

　　年初以来市场已经累积下跌900点，权重股普遍走入历史估值低端区域，可以认为，它们的股价已经在较大程度上反映了对未来经济面的不利预期。但在目前时点上，我们仍然难以对市场筑底向上抱过高期望。

　　目前投资、出口、盈利等主要数据都处于高位，内外部不利因素对经济走势的影响将在下半年进一步显现。在PMI等指标明显回落的同时，部分国外研究机构也在大幅下调中国经济领先指标。房地产行业紧缩与外围经济体二次探底的需求，都意味着中国经济和盈利水平的回落趋势可能刚刚开始。

　　而从政策角度观察，在房屋价格居高不下、通胀压力继续堆积的情况下，政策调控中的紧缩基调难以发生根本转变。事实上，近日国土资源部仍在强调楼市调控政策不会改变。

　　对于市场而言，另一个重要问题在于，资金供求紧张局面仍然没有改善。2010年上半年，市场融资规模已经达到过去4年最高水平，下半年各类融资、再融资压力依然沉重。且2010年末的基本全流通还会给市场带来约8万亿元增量流通市值。而在资金供应方面，连续提高准备金率和银行监管方式转变，已经使得整个金融市场处于流动性匮乏状态。近日央行公开市场操作大规模投放资金，但市场拆借利率依然居高不下，虽然农行IPO对市场资金造成一定压力，但资金利率升至2008年10月水平并不能简单用农行因素解释。

　　短期或步入低位震荡

　　市场中期趋势仍不乐观。2400点整数关失守会再次打击脆弱的市场信心，2009年4月以来的天量套牢盘将对市场形成沉重压制，中期调整的时间也将进一步延长。

　　虽然市场悲观防御特征十分突出，不过短期指数可能也很难继续大幅下挫。A-H股溢价指数已经跌破100，进入历史最低位，权重股已经开始吸引长线资金稳步介入，保险、长江电力、联通等都有筑底迹象。同时，短期活跃资金也开始重新追逐超跌、业绩稳定、景气增长的中小盘股。因此，短期市场继续大幅下跌的空间比较有限。

　　操作上，投资者短线不宜继续杀跌，但也应对调整的长期性有一定准备，仓位较重者逢高可继续减仓。中长期趋势上，受益经济结构转型的消费品以及新经济类个股可继续关注，但短期应回避部分品种的补跌风险。



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