主题：化工行业：主要厂商下调7月份MDI的报价

　　投资要点

　　本周涨幅较大的产品：苯酚(长三角)，5.4%；三聚磷酸钠(长三角)，4.4%；甲醛(长三角)，4.4%；纯碱(轻质，华东)，4.1%；氯丁橡胶(A-90，长三角)，2.9%。

　　本周跌幅较大的产品：WTI原油，-8.2%；环氧乙烷(长三角)，-6.1%；丙烯腈(长三角)，-5.9%；TDI(长三角)，-5.1%；甲醇(长三角)，-4.6%。

　　化工产品价格延续低迷。由于下游需求不振的局面尚未好转，本周化工产品价格整体低位徘徊。原油价格回落带动芳烃、环氧化合物等石化产品价格下跌；房地产领域的需求减弱等因素使得氯碱产品价格走低；人民币升值引发市场对出口的忧虑，加之行业步入淡季，化纤产品价格继续走弱。相对而言，执行淡季出口关税后化肥市场需求有所改善，价格相对稳定。

　　主要厂商下调7月份MDI报价。本周烟台万华、上海巴斯夫、上海拜耳等主要厂商均下调7月份MDI报价。其中万华和巴斯夫均下调7月份纯MDI挂牌价800元/吨，报价分别为18600元/吨和18000元/吨；巴斯夫下调7月份聚合MDI挂牌价1500元/吨至16100元/吨，万华聚合MDI挂牌价则下调2000元/吨，报价16500元/吨。市场成交方面，由于前期价格已持续回调，本周MDI价格趋稳，预计8月份浆料和鞋底原液将开始接受订单，届时纯MDI需求可能有所改善。由于前期MDI价格降幅较大，部分经销商出现亏损，预计烟台万华此次下调报价可对经销商产生吸引力，有助于未来产能扩张后市场份额的提升。

　　短期投资视点：6月份国内制造业PMI指数环比迅速回落，加深了市场对经济增速放缓的忧虑，化工产品需求不振的局面仍然没有改善，价格持续低位徘徊。对于短期内的投资机会，我们整体谨慎；相对而言，我们维持上周观点，即部分精细化工产品需求前景较明朗，市场竞争格局较好，值得适当关注，相应公司有浙江龙盛(染料)、回天胶业(胶粘剂)和奥克股份(晶硅切割液、减水剂用聚醚)等。



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