主题：3元钢铁股 你准备“抄”了吗

　在上半年跌幅居前的熊股中，钢铁股“领取”了多数席位，多只钢铁公司跌破了净资产；而在市场低价股的行列中，钢铁股也是“份额”较大。目前来看，不论是绝对估值还是相对估值，国内钢铁股都是明显低估，多家机构分析师发布研究报告认为，尽管存在钢价下跌、行业盈利下滑等负面影响，但悲观预期已经被市场充分反映，而且在政策支持下，钢铁行业跨区域兼并重组阻力有望被冲破，因此建议从结构分化中寻找优质钢铁公司的投资机会。

　　“钢铁”领衔低价股

　　在A股市场高价股阵营，屡屡闪现的是中小板、创业板“新贵”们的身影；而随着市场重心不断下移，低价股阵营也有发展壮大的趋势，不过补充的血液多为钢铁、公路以及多只中字头公司。继京东方A、ST梅雁开启了2元股时代，包钢股份三连跳后也加入了2元股行列，而随后的首钢股份和马钢股份也是对“2元”跃跃欲试。

　　我们进一步发现，在股价低于5元的个股中，很多钢铁股都活跃其中，其中不乏武钢股份、河北钢铁这样的行业巨头。作为老牌优质品种，钢铁股缘何如此掉价？

　　其实，在过去的这半年里，钢铁股可谓“熊”样十足。统计显示，2010年上半年十大熊股中，包括了鞍钢股份、凌钢股份、三钢闽光、华菱钢铁等4只钢铁股，其中鞍钢大跌了54.5%，位列全部A股之首。

　　分析人士表示，钢铁行业与房地产景气密切相关，二季度以来房地产调控压力快速传导至钢铁板块，再加上钢价下跌、行业盈利下滑等负面影响，钢铁股也自然就很受伤。

　　争相“破净” 似曾相识08年

　　当然，对于老牌优质品种而言，跌出来的机会也显得尤其珍贵。受澳大利亚政府下调资源税率等因素影响，昨日早盘还跌势不减的钢铁板块午后发力，个股纷纷快速翻红，申万黑色金属行业指数全天小幅上涨了0.2%，仅次于餐饮旅游行业，莱钢股份、济南钢铁大涨了5%以上。

　　在此之前国务院常务会议就企业兼并重组的研究部署消息，也对钢铁行业形成一定的政策支撑。会议指出，要消除企业兼并重组的制度障碍，地区间可签订财税利益分成协议，实现兼并重组成果共享。有分析人士表示，未来钢铁企业在跨区域重组方面的阻力将明显减弱，这对于钢铁行业龙头企业而言是难得的机会。

　　那么，面对如此低价的钢铁股，是否可以抄底了呢？

　　从“破净”这个角度我们也可以做一些参考。按最新报告期数据，目前包括河北钢铁在内的7只钢铁股股价跌破了每股净资产，即俗称的“破净”，还有7只个股股价与每股净资产之差不足1元，也徘徊在破净的边缘。在2008年，钢铁板块曾出现超过70%的个股破净，先是中小型钢企，随后是行业龙头，整个板块估值迅速下移。这一现象在现在似乎又再次出现。业内人士表示，钢铁公司基本面并没有明显问题，破净出现大多数是由于地产调控政策打压影响。

　　中信证券发布研究报告认为，历史经验显示，破净表明市场进入了底部，目前国际钢铁公司的平均市净率在1.6倍，国内钢铁公司平均市净率则只有1.2倍，因此无论是绝对估值还是相对估值，国内钢铁股都明显低估，维持钢铁行业“强于大市”的投资评级，建议投资者从结构分化中寻找投资机会。



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