主题：信达国际：中国神华建议趁低吸纳

　信达国际 赵曦文

　　发改委要求主要煤企稳定煤价，禁止带头加价，反映内地通胀压力大于预期。今次是中央今年首次干预煤价，对上一次是2008 年6 月和7 月两度干预煤价，当时直接设定全国主要港口的动力煤最高价格(包括合同煤和现价煤)，相反今次仅要求稳定价格和不能带头加价，反映今次力度并非特别大。

　　内地经济拉动下，煤产量今年首五个月升20.0%至13 亿吨，但秦皇岛存煤截至5 月底止为620 万吨，较2 月底下跌21%，而重点电厂开始增加存煤，截至5 月底 达4,957 万吨，连续两个月上升，所以笔者相信煤炭需求仍殷切，只是在政策因素下，升幅或会缓慢，对煤企而言仍是利好。

　　若然其他煤企加价，发改委也没有不准主要煤企跟随加价，只是现货价料在干预下会稳定下来，因此煤炭股近一周普遍累积跌幅达10%，已充份反映短期利淡因素，尤其神华、中煤(01898)等合同煤比例较高，占总收入约70%，料受影响相对有限。

　　中国神华(27.95,-0.50,-1.76%,经济通实时行情)股价近期跑输大市，唯RSI 已跌至近超卖区，料市场逐步消化利淡消息后，股价有机会作出反弹，建议投资者趁低吸纳。

　　买入价：27.30元(上日收市价：28.45元)

　　目标价：29.90元

　　支持位：24.40元



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