主题：6月经济数据前瞻

　昨日晚间，高盛发布研报对6月份经济数据进行了前瞻。其预测实体经济增长将会放缓；CPI将出现同比微升，环比迅速下降的趋势；而货币与信贷增长将减速。

　　实体经济方面，高盛预计2010年二季度GDP同比增速将放缓至10.3%左右，季调后季环比折年增速约为8.0%，低于一季度11.9%的GDP同比增速和10.5%的季调后季环比折年增速。

　　高盛预计6月份工业增加值同比增幅将从5月份的16.5%降至14.4%，而1~6月份累计固定资产投资同比增速将从1~5月份的25.9%降至25.3%。销售额方面，高盛认为6月份社会消费品零售额同比增幅可能为18.7%左右，而这与5月份持平。

　　在出口数据方面，高盛认为6月份出口同比增速将从5月份的48.5%放缓至40.0%。据其测算，净出口将从5月份的195亿美元降至137亿美元左右。

　　CPI方面，6月份CPI同比增幅可能会从5月份的3.1%微升至3.2%。季调后月环比折年增幅约为1.8%，低于5月份4.5%的季调后月环比折年增幅。食品和非食品通胀率的同比增幅可能与CPI整体升幅基本相同。

　　高盛预计6月份发放的人民币贷款为人民币5500亿元左右。人民币贷款的同比增幅预计为18.0%，低于5月份21.5%的同比增幅。而M2的同比增速可能会从5月份的21.0%降至18.5%。月环比增幅预计将从5月份的19.5%降至10.6%。

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　　机构预测上半年数据：第二季度GDP增长10.6%

　　在A股急跌的阴霾之下，7月15日即将公布的二季度经济数据给市场带来新的预期。

　　7月1日，中国物流与采购联合会发布数据，6月份PMI指数下降为52.1%，比上月回落1.8个百分点，最近两个月呈现连续回落。

　　而汇丰银行PMI较上月大幅下行2.3个百分点至50.4%，连续第三个月放缓，达到14个月内低点。分析人士指出，两组PMI数据连续下滑，表明当前中国经济开始回调。

　　由于最近几个月的经济数据，已经释放出经济增速放缓的信号，业界更加关注下半年宏观经济政策是否出现相应的调整。

　　预计第二季度GDP增长10.6%

　　《每日经济新闻》记者获悉，在各大研究机构的前瞻分析中，社科院的数据颇具代表性。

　　社科院财贸研究所所长裴长洪指出，今年第一季度中国GDP增长11.9%，预计第二季度增长10.6%，2010年GDP增长将达10.5%。裴长洪认为，2010年中国经济将呈逐季下降态势，预计四个季度经济增长率分别为11.9%、10.6%、10.1%、9.3%。

　　在消费指数方面，裴长洪说，今年一季度CPI指数上涨了2.2%，4月份上涨了2.8%，5月份为3.1%。预计今年二季度CPI上涨将为3.04%，而三、四季度将分别为3.3%和2.2%。

　　从社科院的数据分析，2010年GDP增速最高出现在第一季度，CPI增速最高出现在第三季度。

　　另据中国银行战略发展部的报告，预计二季度GDP增长10.5%，比去年同期加快2.6个百分点；上半年GDP增长11%，比去年同期提高3.9个百分点；全年GDP增速有望达到9.5%左右，比2009年提高0.8个百分点。如果分季度看，今年GDP增长前高后低，与2009年前低后高正好相反。

　　在物价方面，中国银行预计今年4、5、6月全国CPI分别上涨2.9、3.8和4.4个百分点，呈不断加速态势；二季度CPI增长3.7%左右，比一季度上涨1.5个百分点，全年增长3.5%左右。

　　与国内机构普遍看高形成对比，海外机构的数据则更为保守。如5月26日，联合国发布更新版《2010年世界经济形势与展望》。该报告指出，2010年中国经济增长将达9.2%，2011年为8.8%。印度本年经济增长预计7.9%，明年将达8.1%。而世界银行发布《2010年全球经济展望》报告，预测中国今年的经济增速为9.5%。

　　主动调整并非“二次探底”

　　各项统计报告显示，从4月份开始，中国经济一改一季度高位运行的态势，各项经济数据先后出现下滑。

　　“经济增长减速是事实，需要区别的是，减速不代表经济出现了衰退。”7月7日，银河证券首席经济学家左小蕾对 《每日经济新闻》记者表示。

　　她认为，即使增速减缓了，但是预计上半年经济数据仍将保持强劲态势。“这将打消中国经济二次探底的担忧，但是通胀压力仍是主要隐忧之一。”左小蕾强调说，中国经济在现阶段不需要过高的增长，而需要防止过快增长。

　　“4万亿刺激计划是分2009年和2010年实施的，很多大型基建项目的建筑工期长达3至5年。因此，4万亿刺激计划的政策效果在很长一段时间内仍将存在，不会突然消失并导致中国经济失去增长动力。”左小蕾说。

　　左小蕾举例说，2009年，国家以32%的投资增长，获得了8.7%的经济增长。粗略计算一下，大约4个百分点的投入收获1个百分点的产出，这是典型的规模递减效应。在这个基础上，如果继续推动更高增长率，可能需要5个百分点甚至更高的投入，才能有1个百分点的产出。

　　在经济增长的同时，如何抑制通胀？左小蕾认为，实现2010年经济平稳增长的最大风险之一就是通货膨胀。但是，她认为今年的通货膨胀形势不会恶化。

　　而兴业银行首席经济学家鲁政委指出，由于前期的投资信贷收紧过猛，在下半年可能进行微调。(每日经济新闻)

　　统计局半年经济数据将直接影响调控方向

　　中国国家统计局局长马建堂日前主持经济形势座谈会时表示，中国宏观经济正处在企稳回升关键时期，但国内经济运行的不确定性和复杂性在增加。当前最重要最紧迫的一项任务就是要生产高质量的数据，分析好上半年的经济形势，以方便政府部门能准确真实把握好经济情况，制订合适的决策。

　　国家统计局7日发布消息显示，7月4日-5日统计局在济南召开了部分地区上半年经济形势座谈会。统计局局长马建堂在会上表示，当前我国宏观经济正处在企稳回升的关键时期。宏观调控正向预期方向发展，但在国际经济环境复杂多变的情况下，国内经济运行的不确定性和复杂性增加。

　　据路透中国报道，国家统计局网站援引马建堂的话称，当前最重要最紧迫的一项任务就是要生产高质量的数据，分析好上半年的经济形势，以方便政府部门能准确真实把握好经济情况，制订合适的决策。马建堂表示，对于当前经济形势的分析，要关注月度变化，研究月度环比，关注领先指标，要对数据变化不仅回答“是什么”，还要回答“为什么”。

　　无独有偶，据《上海证券报》报道，另一个与宏观经济密切相关部门发改委也在强调数据真实的重要性，在国家发改委6日在海口市举办的全国实时价格应急监测调查业务培训班上，发改委价格司副司长周望军表示，严禁物价局工作人员不经现场调查，坐在办公室编造物价数据。

　　此前，国务院总理温家宝亦指出，当前国内外经济形势仍然极为复杂，中国经济正朝着宏观经济调控的预期方向发展，中国将保持宏观经济政策的连续性和稳定性。温家宝称，要坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，增强宏观调控的针对性、灵活性，提高宏观调控水平，进一步巩固和发展好的经济形势。

　　中国6月宏观经济先行指标--官方制造业采购经理指数(PMI)为52.1，低于上月的53.9；而6月汇丰中国PMI则录得50.4，创14个月来最低水平，已逼近50这一荣枯分水岭。均预示着中国经济下半年增速放缓大局已定。

　　针对6月的宏观经济，兴业银行经济学家鲁政委认为，内需萎缩加剧外部失衡，尽管此前市场相当悲观，但预计二季度GDP增速仍可达10.1%-10.6%，全年达10.0%左右应该没有问题。(


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