主题：宝钢：估值合理 短期缺乏催化剂

宝钢股份宣布将8月低碳热轧钢板和部分冷轧钢板的价格在7月的基础上下调300元人民币/吨，降幅接近5%。目前，国内市场钢材的现货价格月度环比降幅在3.1%-7.5%左右，预计3季度将继续走低，而4季度有望企稳，直至产能削减的效力逐步体现，给予该股持有投资评级。
宝钢股份(600019)：悲观预期下8月份可能出现亏损

第一，根据现货市场价格表现调整期货价格是钢铁公司一贯的做法。虽然公司制定的是期货销售价格，但根据现货市场价格表现来调整是过去一贯的做法。因此，在近期国内钢价持续下降的情况下，宝钢8月份出厂价下调在情理之中。

第二，淡季到来和需求环比下滑预期导致公司出厂价持续两个月下调。从历史经验来看，随着旺季效应的逐步淡化，8月份市场价格本来就面临着回落的风险。而今年情况尤为特殊，一方面是地产行业还在遭遇调控，另一方面是制造业在出现高位回落。需求自身的放缓叠加淡季效应，今年的淡季可能会使人更为担忧。

第三，8月份出厂价下调后，公司出厂价与市场价的价差虽有改善，但依然维持高位。虽然8月份出厂价小幅下调，但由于近期现货市场价格下滑幅度也较大，所以公司与市场价之间的价差依然维持在高位。如果现货钢价出现进一步下调，那么公司产品出厂价和市场价价差会继续拉大。



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