主题：有色金属：经济数据依然不支持基本金属需求

　　金属市场：

　　7月19日，铜、铅、锌价上涨，涨幅分别为0.35%、0.28%、0.61%，铝价下跌，跌幅为1.30%。

　　7月19日，铜、铝、铅、锌库存减少，减少幅度分别为0.84%、0.14%、0.11%、0.04%

　　7月19日，金价下跌0.86%，收于1182.78美元/盎司。美元上涨0.07%，收于82.62.

　　最新消息及数据

　　7月19日，美国全国住房建筑商协会(NAHB)公布，美国7月份预售屋销售月度信心指数下降2点至14，创下09年4月份以来的最低水平。

　　点评：

　　欧元区的风险仍然存在，但市场在由原来的过度悲观中调整，对基本金属形成小的支撑，需要注意的是欧元区的主权债务危机影响经济复苏是必然，对金属需求不利，短期只是对前期的调整，不能过于乐观。而美国方面公布的一系列数据表明经济复苏较为脆弱，不利于金属需求。

　　板块的估值压力有所减轻，但相对仍高，我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。我们的策略是以黄金行业为依托，关注金属新材料。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环。

　　投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期(上行/下行)；中国经济复苏程度超预期(上行/下行)；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期(上行/下行)；希腊问题的不确定性。



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