主题：东北证券：给予本钢板材谨慎推荐评级

东北证券认为，钢铁板块阶段性反弹机会值得关注，鉴于本钢板材目前估值处在底部区域，给与公司谨慎推荐评级。

东北证券7月20日研究报告中指出，经过2009年的大幅增长后，本钢板材粗钢产能已经达到1000 万吨。2010 年，预计公司的粗钢产量增长有限，调整产品结构，增强竞争力将是未来公司的主要发展战略。 2010 年上半年，公司的盈利能力处在逐步恢复之中。但三季度，公司的盈利能力将面临需求波动和钢价低位震荡的考验。自今年 5 月以来，钢材价格经历了一波明显的调整。目前来看，板材的价格仍未企稳，仍需观望。 2010 年6 月份，除热轧薄板外，主要板材的月产量均在高位，预计下半年将明显回落
。

3月中旬以来，热轧卷经历了一波明显的减库存阶段，减幅与高点相比超过了100 万吨。但是从绝对值来说，热轧产品的库存仍然高达462 万吨，处在高位。与热卷相对应的是中板和冷轧板的库存仍有所上升，未来减库存压力较大。从整个钢铁行业基本面的运行态势来看，三季度仍然要面对需求和原材料价格波动的双重考验，形势仍不十分明朗。但由于整个钢铁板块已经有了较大幅度的调整，因此其阶段性反弹机会仍值得关注。公司目前的PB 为1.1 倍左右，处在底部区域，给与公司谨慎推荐评级。

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