主题：水泥板块：短线或迎来反弹



　　近期A股市场的活跃资金沿着强周期性板块的主线逐渐挖掘强势股，因此，作为强周期性板块典型代表的水泥板块也渐有表现的可能性。而昨日的赛马实业（600449）（600449）、江西水泥（000789）（000789）渐趋活跃，似乎在昭示着水泥板块有望出现较大力度的反弹。

　　估值存在回抽动力

　　众所周知，近期强周期性个股反弹的推动力来源于估值的重估。因为二季度因房地产调控政策以及流动性收紧，基金等主流资金对强周期性个股的业绩回落担忧日甚，从而使得此类个股大量被抛售，股价急跌。但随着三季度的来临，房地产价格仅仅是微幅下跌，但房地产股的跌幅却达到40%甚至50%，所以，估值存在回抽动力。

　　房地产行业是水泥的主要需求方，数据显示，上半年，全国房地产开发投资19747亿元，同比增长38.1%，增幅比1-5月降低0.1个百分点。上半年，商品住宅投资13692亿元，同比增长34.4%，占房地产开发投资的比重为69.3%，增幅比1-5月回落1.3个百分点。由此可见，房地产投资规模增速虽放缓，但仍维持在高位。既如此，二季度水泥股的急跌就有点过分，估值存在回抽动力。

　　基本面并不悲观

　　有分析人士认为，前期主流资金对水泥板块的产能过剩的担忧也显得有点悲观。因为2010年四季度以后新产能投放将减少。如果落后产能淘汰在2011年达到8000万吨，国内水泥行业产能在2011年将达到23.59亿吨，同比减少2.7%。但无论是房地产行业还是中西部地区大规模的基础设施建设，均推动着水泥需求的稳定增长。由此可见，目前水泥行业存在着这么一个乐观的格局，一方面是水泥新增产能的减少，另一方面则是水泥的需求持续回升，这就有利于水泥产品价格的高位企稳且存在着进一步拓展空间的能力。而近两个月以来，全国各区域的水泥价格基本保持了平稳的走势。

　　更何况，水泥类上市公司的盈利能力有进一步回升的可能，一方面是区域市场集中度的提升。目前海螺水泥（600585）（600585）、华新水泥（600801）（600801）等水泥生产商的集中度在2010年持续改善，水泥企业将获得更多的溢价能力。另一方面则是煤价涨幅不大意味着成本的回落。

　　关注两类个股

　　在操作中，建议投资者密切关注两类个股。一是关注产业链条较为完善的个股，比如说拥有石灰石、煤炭资源优势的亚泰集团（600881）（600881），拥有石灰石资源优势的江西水泥等。

　　二是关注区域需求旺盛的个股。因为水泥行业存在着较为明显的销售半径，一般来说，大概在500公里，所以，西北等区域的水泥股或将面临着较大的回升契机，天山股份（000877）（000877）、青松建化（600425）（600425）、祁连山（600720）（600720）等个股就是如此。而广东地区的塔牌集团（002233）（002233）也将充分分享珠三角基础设施建设所带来的产业红利，可跟踪。



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