主题：本钢板材：未来发展有赖于产品结构的调整

35.48% 14.29%
报告日昨收盘价: 5.32 目标价: 上涨空间:
价值评级 首次给予谨慎推荐评级。

投资要点：
经过 2009 年的大幅增长后，公司粗钢产能已经达到 1000 万吨。
2010 年，预计公司的粗钢产量增长有限，调整产品结构，增强
竞争力将是未来公司的主要发展战略。
2010 年上半年，公司的盈利能力处在逐步恢复之中。但三季度，
公司的盈利能力将面临需求波动和钢价低位震荡的考验。
自今年 5 月以来，钢材价格经历了一波明显的调整。目前来看，
板材的价格仍未企稳，仍需观望。
2010 年 6 月份，除热轧薄板外，主要板材的月产量均在高位，
预计下半年将明显回落。
3 月中旬以来，热轧卷经历了一波明显的减库存阶段，减幅与高
点相比超过了 100 万吨。但是从绝对值来说，热轧产品的库存仍
然高达 462 万吨，处在高位。与热卷相对应的是中板和冷轧板的
库存仍有所上升，未来减库存压力较大。
从整个钢铁行业基本面的运行态势来看


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