主题：东北证券：维持合肥三洋谨慎推荐评级

东北证券认为，合肥三洋电机产能逐步释放，洗衣机变频化加速,维持谨慎推荐评级。

东北证券7月23日研究报告中指出，合肥三洋 (600983：17.99，-0.16，↓-0.88)上半年整体经营状况良好，销量目标完成率很高；同时考虑下半年的相对旺销，东北证券认为公司全年30亿元的销量目标将不难实现。未来随着公司南岗项目的逐步达产，公司洗衣机产能将继续放大，东北证券预计2011年公司洗衣机销量将达到400万台左右，较好的增长势头有望持续。

作为变频洗衣机领域的领航者，公司洗衣机变频化进程在不断加速中，至2011年公司全部滚筒和三分之一的波轮洗衣机都将实现变频化。公司注重对上游核心配件领域的拓展，在直流变频电机领域有着明显的技术优势，并已经成立了专门的变频电机事业部；至2011年公司变频电机除可完全自供外，还将部分对外出售，成为新的利润贡献者。

公司除了注重主业的发展壮大，也不断在新的领域进行探索，寻找新的业绩增长点。东北证券维持对公司未来的盈利判断，认为2010年和2011年营业收入将分别实现47.73%、38.51%的增长，预计2010年和2011年EPS分别为0.86元、1.06元，对应动态PE分别为21倍和17倍，估值水平回落至合理区间，维持“谨慎推荐”投资评级。

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