主题：房地产：市场上企稳、缓慢回升的态势

　　报告要点：

　　从监测的重点城市交易数据来看，成交面积尽管仍在低位，但是反映出企稳、缓慢回升的态势。本周总成交面积(14个城市)环比增长10%，其中无锡(42.93%)、成都(42.35%)、武汉(24.15%)、上海(23.09%)的成交增幅较大。

　　可售面积本周环比增加1.18%，截止到目前7月的可售面积环比6月增长1.79%，整体上保持稳定。7月库存情况来看，苏州(10.39%)，广州(8.63%)，杭州(6.84%)库存增长较快。

　　近期消息：7月22日，发改委表示，调控政策成效显现，预计后期房价保持稳中趋降走势。7月19日，有媒体称物业税将从2012年在某些试点城市开征；7月23日，财政部及住房和城乡建设部予以否认。7月以来，不断有正反两面的干扰消息纷纷出台，不过从发改委的表态中，可以看出，短期内政策将处于真空，调控加码的可能性不大。

　　因此从7月开始，房地产股票触底反弹，房地产行业指数上涨了15.75%，其中以二三线地产涨幅居前。我们认为这一轮反弹使得地产股10年的动态PE恢复到15倍左右。不过在政策维稳和中报行情下，短期内反弹可能继续，看好估值仍然低估的冠城大通，以及前期涨幅落后的保利地产、金融街。



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